Busted Convertible Security

Che cos'è un titolo convertibile rotto

Il titolo convertibile rotto si riferisce in genere a un'obbligazione convertibile con un mercato azionario sottostante ben al di sotto del suo prezzo di conversione. Di conseguenza, l'obbligazione convertibile viene scambiata come debito regolare perché ci sono poche possibilità che raggiunga mai il prezzo convertibile prima della scadenza.

Un'obbligazione convertibile è un tipo di titolo di debito che può essere convertito in un importo predeterminato del patrimonio netto della società sottostante in determinati momenti durante la vita dell'obbligazione, generalmente a discrezione dell'obbligazionista.

RIPARTIZIONE Sicurezza convertibile rotta

Il titolo convertibile rotto descrive il comportamento di un'obbligazione convertibile che ha perso un valore considerevole come potenziale opzione convertibile. Un'obbligazione convertibile è un tipo ibrido di sicurezza aziendale che i proprietari possono scambiare con azioni ordinarie della società. Ogni obbligazione ha un valore nominale o nominale che il proprietario può riscattare per un numero fisso di azioni. Il numero di azioni ha una base sul rapporto di conversione.

Ad esempio, se un'obbligazione convertibile ha un valore nominale di $ 500 e un rapporto di conversione di 10, ogni $ 50 del valore nominale sarebbe rimborsabile per una quota di azioni della società. Tale funzione di conversione può essere utile per il proprietario se il valore delle azioni sottostanti aumenta prima della scadenza dell'obbligazione detenuta. Supponiamo che il prezzo delle azioni della società superi il prezzo di conversione di $ 50, a $ 60 per azione. Il proprietario potrebbe scegliere di convertire la loro obbligazione da $ 500 (del valore di dieci azioni di azioni della società) in azioni del valore di $ 600 (10 azioni x $ 60 / azione). Una volta convertito, il proprietario può detenere quel titolo o venderlo sul mercato.

Ma se il prezzo del titolo sottostante diminuisce, scendendo al di sotto del 50% del prezzo di conversione, il titolo viene "eliminato". In tal caso, l'obbligazione si comporta in modo molto simile a un'opzione out of the money. Prendiamo lo stesso esempio relativo a un'obbligazione convertibile da $ 500. Se il valore delle azioni sottostanti è sceso a $ 25 o inferiore, il vantaggio della funzione convertibile del titolo è quasi senza valore poiché è improbabile che il prezzo delle azioni si riprenda. Non vi è alcun incentivo per il proprietario a convertire il titolo in capitale proprio perché il suo valore di investimento, o quale simile obbligazione non convertibile prenderebbe sul mercato, vale più del valore di conversione. Il valore di conversione è l'importo realizzato scambiando l'obbligazione con capitale proprio.

Negoziazione di convertibili danneggiati

Alcuni investitori hanno riscontrato successo nel trading di convertibili sballati. Mentre la probabilità di convertire il titolo in azioni è remota, le obbligazioni convertibili in buste generalmente vengono scambiate a prezzi e rendimenti simili alle obbligazioni tradizionali non convertibili con scadenze e rischi simili. Nel frattempo, se le azioni della società sottostante dovessero rimbalzare prima della scadenza, anche il valore convertibile dell'obbligazione sarebbe apprezzato e il titolo potrebbe diventare prezioso.

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