Liquidazione in contanti
Un regolamento in contanti è un metodo di regolamento utilizzato in determinati contratti futures e opzioni in cui, alla scadenza o all'esercizio, il venditore dello strumento finanziario non consegna l'attività sottostante (fisica) effettiva ma trasferisce invece la posizione in contanti associata. Per i venditori che non desiderano appropriarsi effettivamente della merce in contanti sottostante, un regolamento in contanti è un metodo più conveniente per la transazione di contratti futures e opzioni. I contratti regolati in contanti sono uno dei motivi principali per l'ingresso degli speculatori e, di conseguenza, una maggiore liquidità nei mercati dei derivati.
Ad esempio, l'acquirente di un contratto futures su cotone regolato in contanti è tenuto a pagare la differenza tra il prezzo spot del cotone e il prezzo dei futures, anziché dover assumere la proprietà di fasci fisici di cotone. Ciò è in contrasto con il regolamento fisico, in cui avviene la consegna degli strumenti reali sottostanti.
La maggior parte dei derivati finanziari basati su indici di mercato, come opzioni o future basati sugli indici S&P 500 o Russell 2000, sono regolati in contanti. D'altro canto, i contratti di opzioni su azioni quotate sono spesso regolati dalla consegna delle azioni sottostanti effettive.
La liquidazione in contanti può diventare un problema alla scadenza perché senza la consegna delle attività sottostanti effettive, eventuali coperture in atto prima della scadenza non saranno compensate - ciò significa che un trader deve essere diligente per chiudere le coperture o rinnovare le posizioni in derivati in scadenza al fine di replicare le posizioni in scadenza. Questo problema non si verifica con la consegna fisica.
Nozioni di base sulla liquidazione in contanti
I contratti futures e opzioni sono strumenti derivati che hanno valori basati su un'attività sottostante. L'attività può essere un'equità o una merce. Quando un contratto a termine o un contratto di opzioni è scaduto o esercitato, il ricorso concettuale è per il detentore del contratto di consegnare la merce fisica o trasferire le azioni reali di azioni. Questo è noto come consegna fisica ed è molto più ingombrante di un regolamento in contanti.
Se un investitore va a corto di un contratto futures per un valore di $ 10.000 di argento, ad esempio, alla fine del contratto è scomodo per il detentore consegnare fisicamente l'argento a un altro investitore. Per ovviare a ciò, i contratti futures e opzioni possono essere condotti con un regolamento in contanti, in cui, alla fine del contratto, al titolare della posizione sia accreditato o addebitato la differenza tra il prezzo iniziale e il regolamento finale. Ciò è altrettanto vero tra i commercianti e gli speculatori nei mercati dei futures e delle opzioni agricole che commerciano cose come bestiame e altri animali. Questi commercianti non sono agricoltori o trasformatori di carne e si preoccupano solo del prezzo di mercato. Quindi, non desiderano prendere in consegna un branco di animali vivi.
Ci sono un paio di vantaggi negli insediamenti in contanti. Innanzitutto, riducono i tempi e i costi complessivi richiesti durante la finalizzazione di un contratto. I contratti regolati in contanti sono relativamente semplici da consegnare perché richiedono solo il trasferimento di denaro. Una consegna fisica effettiva comporta costi aggiuntivi, come i costi di trasporto e i costi associati a garantire la qualità della consegna e la verifica. In secondo luogo, anche i conti regolati in contanti sono garanzie contro un default. Questo perché il regolamento in contanti richiede conti a margine, che vengono monitorati quotidianamente, per garantire che abbiano i saldi necessari per condurre uno scambio.
Key Takeaways
- Le operazioni in derivati sono regolate in contanti quando la consegna fisica di un'attività non ha luogo all'esercizio o alla scadenza. Invece il contratto è regolato in contanti.
- Il regolamento in contanti ha consentito agli investitori di introdurre liquidità nei mercati dei derivati.
- I contratti regolati in contanti richiedono meno tempo e costi per la consegna alla scadenza.
Un esempio di regolamento in contanti
I contratti futures sono stipulati da investitori che credono che una merce aumenterà o diminuirà di prezzo in futuro. Se un investitore abbassa un contratto futures per il grano, presume che il prezzo del grano diminuirà nel breve termine. Un contratto viene avviato con un altro investitore che prende l'altra faccia della medaglia, ritenendo che il grano aumenterà di prezzo.
Un investitore va a corto di un contratto futures per 100 bushel di grano per un totale di $ 10.000. Ciò significa che alla fine del contratto, se il prezzo di 100 bushel di grano scende a $ 8.000, l'investitore dovrebbe guadagnare $ 2.000. Tuttavia, se il prezzo di 100 bushel di grano aumenta a $ 12.000, l'investitore perde $ 2.000. Concettualmente, alla fine del contratto, i 100 bushel di grano vengono "consegnati" all'investitore con una posizione lunga. Tuttavia, per semplificare le cose, è possibile utilizzare un regolamento in contanti. Se il prezzo aumenta a $ 12.000, l'investitore short è tenuto a pagare la differenza di $ 12.000 - $ 10.000, o $ 2.000, piuttosto che consegnare effettivamente il grano. Al contrario, se il prezzo scende a $ 8.000, l'investitore viene pagato $ 2, 000 dalla posizione lunga.
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