Coskewness

Cos'è Coskewness?

Il coskewness, nelle statistiche, misura quante tre variabili casuali cambiano insieme e viene utilizzato in finanza per analizzare la sicurezza e il rischio di portafoglio. Se due variabili casuali mostrano un aspetto positivo, tenderanno a subire deviazioni positive allo stesso tempo. Ma se mostrano un aspetto negativo, tenderanno a subire deviazioni negative allo stesso tempo.

Key Takeaways

• La Coskewness è utilizzata per misurare il rischio dei titoli rispetto al rischio di mercato.
• Una misura di coskewness positiva significa che esiste una maggiore probabilità che due attività in un portafoglio abbiano rendimenti positivi superiori ai rendimenti di mercato, mentre una coskewess negativa significa che entrambe le attività hanno una maggiore probabilità di sottoperformare il mercato contemporaneamente.
• La coskewness positiva riduce il rischio di portafoglio ma riduce il rendimento atteso.

Capire Coskewness

La Coskewness è una misura del rischio di un titolo in relazione al rischio di mercato. In primo luogo è stato utilizzato per analizzare il rischio negli investimenti in borsa da Krauss e Litzenberger nel 1976, quindi da Harvey e Siddique nel 2000. L'asimmetria misura la frequenza dei rendimenti in eccesso in una direzione particolare, che descrive un'asimmetria rispetto alla distribuzione normale.

Coskweness è molto simile alla covarianza, che viene utilizzata nel modello di valutazione delle attività in conto capitale come misura della volatilità, o rischio sistematico, di un titolo in relazione al mercato nel suo insieme, altrimenti noto come beta.

Pertanto, le attività con maggiore covarianza contribuiscono maggiormente alla varianza di un portafoglio di mercato ben diversificato e dovrebbero comportare un premio di rischio più elevato.

Come la Coskewness aiuta gli investimenti

Gli investitori preferiscono il coskewness positivo, poiché ciò rappresenta una maggiore probabilità che due attività in un portafoglio mostrino allo stesso tempo rendimenti estremamente positivi in ​​eccesso rispetto ai rendimenti di mercato. Se le distribuzioni dei rendimenti di queste due attività tendessero a mostrare un aspetto negativo, significherebbe che entrambe le attività hanno una maggiore probabilità di sottoperformare il mercato allo stesso tempo.

A parità di tutto il resto, un'attività con una maggiore somiglianza dovrebbe essere più attraente in quanto aumenta la disomogeneità sistematica del portafoglio di un investitore. Le attività con maggiore coskewness dovrebbero fornire una copertura contro i periodi in cui i benefici della diversificazione del portafoglio si deteriorano; come nei periodi di elevata volatilità del mercato, quando le correlazioni tra le varie classi di attività tendono ad aumentare rapidamente.

In teoria, il coskewness positivo riduce il rischio di un portafoglio e riduce il rendimento atteso, o premio per il rischio. I mercati emergenti, ad esempio, sono una classe di attività che potrebbe ridurre la varianza del portafoglio, perché è più "distorta".

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