Rischio di default

Che cos'è il rischio predefinito?

Il rischio di inadempienza è la possibilità che una società o un individuo non siano in grado di effettuare i pagamenti richiesti sul proprio debito. I finanziatori e gli investitori sono esposti al rischio di insolvenza praticamente in tutte le forme di estensioni di credito. Un livello di rischio più elevato comporta un rendimento richiesto più elevato e, a sua volta, un tasso di interesse più elevato.

Key Takeaways

• Il rischio predefinito è la possibilità che le società o gli individui non siano in grado di effettuare i debiti richiesti.
• Un flusso di cassa libero che è vicino allo zero o negativo indica che la società potrebbe avere problemi a generare il denaro necessario per erogare i pagamenti promessi e ciò potrebbe indicare un rischio di insolvenza più elevato.
• Il rischio di insolvenza può essere misurato utilizzando strumenti di misurazione standard, tra cui punteggi FICO per il credito al consumo e rating del credito di artisti del calibro di S&P e Moody's per problemi di debito delle imprese e del governo.

Comprensione del rischio predefinito

Il rischio di insolvenza può essere misurato utilizzando strumenti di misurazione standard, inclusi punteggi FICO per il credito al consumo e rating del credito per le emissioni di debito societario e pubblico. I rating di credito per le emissioni di debito sono forniti da organizzazioni di rating statistico (NRSRO) riconosciute a livello nazionale, come Standard & Poor's (S&P), Moody's e Fitch Rating.

Il rischio di insolvenza può cambiare a seguito di cambiamenti economici più ampi o cambiamenti nella situazione finanziaria di un'azienda. La recessione economica può influire sui ricavi e sugli utili di molte società, influenzando la loro capacità di pagare interessi sul debito e, in definitiva, rimborsare il debito stesso. Le aziende possono trovarsi di fronte a fattori quali una maggiore concorrenza e un potere di determinazione dei prezzi inferiore, con un conseguente impatto finanziario simile. Le entità devono generare un reddito netto e un flusso di cassa sufficienti per mitigare il rischio di default.

In caso di inadempienza, gli investitori potrebbero perdere pagamenti di interessi periodici e il loro investimento nell'obbligazione. Un default potrebbe comportare una perdita del 100% sugli investimenti.

Per mitigare l'impatto del rischio di insolvenza, i finanziatori spesso applicano tassi di rendimento che corrispondono al livello di rischio di insolvenza del debitore.

considerazioni speciali

I finanziatori generalmente esaminano i bilanci di una società e impiegano diversi indici finanziari per determinare la probabilità del rimborso del debito.

Un default tecnico può verificarsi se un debito può essere rimborsato, ma alcune condizioni del prestito non possono essere soddisfatte.

Il flusso di cassa libero è il denaro che viene generato dopo che la società si reinventa in sé e viene calcolato sottraendo le spese in conto capitale dal flusso di cassa operativo. Il flusso di cassa gratuito viene utilizzato per operazioni quali pagamenti di debito e dividendi. Un flusso di cassa libero che è vicino allo zero o negativo indica che la società potrebbe avere problemi a generare il denaro necessario per erogare i pagamenti promessi. Ciò potrebbe indicare un rischio predefinito più elevato.

Il rapporto di copertura degli interessi viene calcolato dividendo gli utili di una società prima di interessi e imposte (EBIT) per i suoi pagamenti di interessi di debito periodici. Un rapporto più elevato suggerisce che vi sia abbastanza reddito generato per coprire i pagamenti di interessi. Ciò potrebbe indicare un rischio di default inferiore.

Tipi di rischio predefinito

I punteggi di credito stabiliti dalle agenzie di rating possono essere raggruppati in due categorie: investment grade e non investment grade (o spazzatura). Il debito investment grade è considerato a basso rischio di insolvenza ed è generalmente più ricercato dagli investitori. Al contrario, il debito non investment grade offre rendimenti più elevati rispetto alle obbligazioni più sicure, ma presenta anche una probabilità significativamente maggiore di insolvenza.

Mentre le scale di classificazione utilizzate dalle agenzie di rating sono leggermente diverse, la maggior parte del debito è classificata in modo simile. Qualsiasi emissione di obbligazioni assegnata da S&P con rating AAA, AA, A o BBB è considerata investment grade. Qualsiasi cosa con rating BB e inferiore è considerata non investment grade.

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