Principali motivi per cui le offerte di M&A falliscono

Considera lo scenario dell'acquisto di un'auto usata: puoi fare alcuni giri di prova, esaminare attentamente gli esterni e gli interni e ottenere assistenza da meccanici addestrati per valutare l'auto. Nonostante tutta la dovuta diligenza, la realtà dell'auto usata - che si tratti di un buon acquisto o di un limone - sarà evidente solo dopo averla acquistata e averla percorsa per un certo periodo.

Anche le operazioni di fusione e acquisizione seguono sfide simili. È possibile esaminare l'attività esistente sulla base di numeri finanziari visibili, ipotesi di potenziale adattamento e assistenza consultiva da parte dei consulenti in materia di fusioni e acquisizioni (gli esperti). Ma la realtà diventerà evidente solo quando l'accordo sarà concluso e dovrai far progredire l'attività.

Lo scopo generale di qualsiasi accordo di fusione e acquisizione è duplice:

• Crescita dall'acquisizione di nuovi prodotti, mercati e clienti.
• Aumento della redditività in base al potenziale strategico dell'operazione.

Perdere l'attenzione sugli obiettivi desiderati, non riuscire a elaborare un piano concreto con un controllo adeguato e la mancanza di stabilire i processi di integrazione necessari può portare al fallimento di qualsiasi accordo di fusione e acquisizione. Il libro di FT Press afferma che "Molti studi di ricerca condotti nel corso dei decenni mostrano chiaramente che il tasso di guasti è almeno del 50 percento".

Key Takeaways

• Fusioni e acquisizioni - fusioni e acquisizioni - sono operazioni in cui due (o più) società si uniscono insieme.
• Questi accordi da svariati milioni o miliardi di dollari richiedono molta diligenza prima che l'accordo venga chiuso.
• Tuttavia, le operazioni di fusione e acquisizione falliscono. Ecco alcuni dei motivi principali per cui.

Ragioni per cui le offerte falliscono

• Coinvolgimento limitato o inesistente da parte dei proprietari : la nomina di consulenti in fusioni e acquisizioni a costi elevati per vari servizi è quasi obbligatoria per qualsiasi affare di medie e grandi dimensioni. Ma lasciare tutto a loro solo perché ottengono una tariffa elevata è un chiaro segno che porta al fallimento. I consulenti di solito hanno un ruolo limitato, fino alla conclusione dell'accordo. Successivamente, la nuova entità è l'onere del proprietario. I proprietari dovrebbero essere coinvolti fin dall'inizio e piuttosto guidare e strutturare l'accordo da soli, lasciando che i consulenti assumano il ruolo di assistenza. Tra l'altro, il vantaggio intrinseco sarà un'esperienza straordinaria di acquisizione di conoscenza per il proprietario, che sarà un vantaggio per tutta la vita.
• Valutazione teorica contro proposta pratica di benefici futuri : I numeri e le attività che sembrano buoni sulla carta potrebbero non essere i veri fattori vincenti una volta concluso l'affare. Il caso fallito dell'acquisizione da parte di Bank of America di Countrywide è un tipico esempio.
• Mancanza di chiarezza ed esecuzione del processo di integrazione: una delle principali sfide per qualsiasi accordo di fusione e acquisizione è l'integrazione post-fusione. Una valutazione attenta può aiutare a identificare dipendenti chiave, progetti e prodotti cruciali, processi e questioni sensibili, impattare colli di bottiglia, ecc. Usando queste aree critiche identificate, dovrebbero essere progettati processi efficienti per una chiara integrazione, aiutati da opzioni di consulenza, automazione o persino di outsourcing completamente esplorato.
• Problemi di integrazione culturale: il caso Daimler Chrysler è uno studio delle sfide inerenti alle questioni culturali e di integrazione. Questo fattore è anche abbastanza evidente negli accordi globali di fusioni e acquisizioni e dovrebbe essere ideata una strategia adeguata per optare per un'integrazione forte e decisa, mettendo da parte le differenze culturali o consentendo alle imprese regionali / locali di gestire le rispettive unità, con obiettivi chiari e strategia sul profitto fabbricazione.
• Potenziale di capacità richiesto rispetto alla larghezza di banda corrente : gli accordi con lo scopo di espansione richiedono una valutazione della capacità dell'azienda corrente di integrarsi e basarsi sull'azienda più grande. Le risorse della tua azienda esistente sono già completamente o sovrautilizzate, senza lasciare larghezza di banda per il futuro per rendere l'affare un successo? Hai stanziato risorse dedicate (incluso te stesso) per colmare le lacune necessarie, secondo le necessità? Hai tenuto conto del tempo, degli sforzi e dei soldi necessari per sfide sconosciute che potrebbero essere identificate in futuro?
• Costo effettivo di un'integrazione difficile e costo elevato di recupero: il caso Daimler Chrysler ha anche comportato costi elevati per i tentativi di integrazione previsti, che non sono stati in grado di superare. Mantenere la larghezza di banda e le risorse pronte con strategie corrette che possono superare i potenziali costi e le sfide dell'integrazione avrebbe potuto aiutare. Oggi gli investimenti in una difficile integrazione nei prossimi anni potrebbero essere difficili da recuperare a lungo termine.
• Errori di negoziazione: i casi di pagamento eccessivo per un'acquisizione (con una commissione di consulenza elevata) dilagano anche nell'esecuzione di operazioni di fusione e acquisizione, con conseguenti perdite finanziarie e quindi guasti.
• Fattori esterni e cambiamenti nel contesto imprenditoriale: il fallimento di Bank of America / Countrywide è stato anche dovuto al collasso del settore finanziario generale, con le società ipotecarie che sono state le più colpite. I fattori esterni potrebbero non essere completamente controllabili e l'approccio migliore in tali situazioni è guardare avanti e tagliare ulteriori perdite, che possono comprendere la chiusura completa del business o l'assunzione di decisioni difficili simili.
• Valutazione delle alternative : invece di acquistare per espandersi con l'obiettivo di superare i concorrenti, vale la pena considerare di essere un obiettivo di vendita e uscire con rendimenti migliori per iniziare qualcosa di nuovo? Aiuta a considerare le opzioni estreme che possono rivelarsi più redditizie, invece di aggrapparsi ai pensieri tradizionali.
• Piano di backup : con oltre il 50% delle operazioni di fusioni e acquisizioni fallite, è sempre meglio mantenere un piano di backup da disimpegnare in modo tempestivo (con / senza perdita), per evitare ulteriori perdite. Gli esempi sopra citati, sebbene siano citati come falliti, ma sembrano aver eseguito la scissione in modo tempestivo.

La linea di fondo

Le aziende (grandi o piccole), desiderose di potenziali benefici dalla fusione e dall'acquisizione, non possono ottenere una garanzia del 100 percento che garantisce il successo delle operazioni di fusione e acquisizione. La maggior parte delle operazioni di M&A si traducono in un fallimento a causa dei fattori sopra indicati. I titolari di aziende, i consulenti e i partecipanti associati devono essere vigili sulle possibili insidie.