Opzione Down-and-In
Un'opzione down-and-in è un tipo di opzione di barriera knock-in che diventa praticabile solo quando il prezzo del titolo sottostante scende a un livello di prezzo specifico, chiamato prezzo di barriera. Se il prezzo non scende al livello di barriera, l'opzione non diventa mai attiva e scade senza valore. Se il prezzo raggiunge la barriera, l'opzione diventa attiva e si comporta come qualsiasi altra opzione dando al titolare il diritto ma non l'obbligo di esercitare la propria chiamata o opzione put al prezzo di esercizio alla data di scadenza specificata nel contratto.
Come funziona un'opzione Down-and-In
Considerata un'opzione esotica, un'opzione down-and-in è uno dei due tipi di opzioni di barriera knock-in, l'altra è un'opzione up-and-in. Entrambi i tipi sono disponibili nelle varietà put e call. Un'opzione barriera è un tipo di opzione in cui il payoff e l'esistenza stessa dell'opzione dipendono dal fatto che l'attività sottostante raggiunga o meno un prezzo prestabilito. Un'opzione barriera può essere un knock-out. Un knock-out significa che scade senza valore se il sottostante raggiunge un certo prezzo, limitando i profitti per il detentore e limitando le perdite per lo scrittore. L'opzione barriera può anche essere un knock-in. Come knock-in, non ha valore fino a quando il sottostante non raggiunge un certo prezzo.
Il concetto critico è se l'attività sottostante raggiunge la barriera in qualsiasi momento durante la vita dell'opzione, l'opzione viene eliminata o portata all'esistenza attiva e rimarrà tale fino alla scadenza. Non importa se torna ai livelli pre-knock-in.
Esempio di opzione Down-and-In
Ad esempio, un'opzione down-and-in ha un prezzo di esercizio di 100 e un prezzo di knock-in di 80. All'inizio dell'opzione il prezzo del titolo era 95, ma prima che l'opzione diventasse praticabile, il prezzo del titolo deve tuffo a 80. In caso contrario, l'opzione scade automaticamente senza valore anche se il sottostante colpisce 100 prima della data dell'allenamento.
Un'opzione down-and-in può essere una chiamata o una chiamata. Entrambi vengono colpiti se il sottostante scende al prezzo di barriera.
Per un'opzione up-and-in, se il sottostante sale al prezzo di barriera, l'opzione diventa praticabile. Sia call che put scadranno senza valore se il sottostante non sale mai al suo prezzo di barriera.
Utilizzo delle opzioni Down-and-In
Le grandi istituzioni o i market maker creano queste opzioni di comune accordo, per la ragione principale che valutarle è un'impresa complessa. Ad esempio, un gestore di portafoglio può utilizzarli come metodo meno costoso per coprire le perdite su posizioni lunghe. La copertura sarebbe meno costosa rispetto all'acquisto di opzioni put alla vaniglia. Tuttavia, sarebbe imperfetto poiché l'acquirente non sarebbe protetto se il prezzo di sicurezza non raggiungesse mai il prezzo di barriera.
Il prezzo dipende dalle metriche di tutte le opzioni regolari con la funzione knock-in che aggiunge una dimensione aggiuntiva. Le scadenze in stile europeo, in cui l'esercizio può avvenire solo alla data di scadenza, sono abbastanza complicate. Tuttavia, un'opzione in stile americano, in cui il titolare può esercitare l'opzione in qualsiasi momento alla scadenza o prima, è ancora più complicata.
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