Emerging Markets Bond Index (EMBI)
L'indice obbligazionario dei mercati emergenti è un indice di riferimento per misurare la performance di rendimento totale dei titoli di Stato internazionali emessi da paesi dei mercati emergenti che sono considerati sovrani (emessi in qualcosa di diverso dalla valuta locale) e che soddisfano requisiti specifici di liquidità e struttura.
Comprensione dei mercati emergenti Bond Index (EMBI)
Un mercato emergente descrive un paese o un'economia in via di sviluppo che sta progredendo verso una maggiore avanzata industrializzando rapidamente e adottando economie di libero mercato. I maggiori mercati emergenti includono Nigeria, Cina, India, Brasile, Sudafrica, Polonia, Messico, Turchia, Argentina, ecc. Per sfruttare la rapida crescita in atto in questi paesi, gli investitori guardano alle obbligazioni emesse dal governo di queste nazioni.
Il debito o le obbligazioni dei mercati emergenti sono considerati debito sovrano. Questi titoli di Stato sono generalmente emessi in valute estere, in dollari USA, euro o yen giapponesi. A causa dell'aumento del rischio economico e politico presente in questi paesi, il rating del credito sulle obbligazioni dei mercati emergenti tende ad essere inferiore a quello delle obbligazioni dei mercati sviluppati. A causa del maggiore rischio percepito di investire in tali attività, le obbligazioni sovrane hanno rendimenti più elevati per gli investitori rispetto a quelle delle obbligazioni più stabili nei paesi sviluppati. Ad esempio, il PIMCO Emerging Local Bond Fund ha realizzato un rendimento totale di oltre il 14% nei primi nove mesi del 2017, mentre l'ETF iShares Core US Aggregate Bond ha guadagnato il 3, 1% nello stesso periodo di tempo. Gli investitori che desiderano essere esposti alle economie emergenti e che sono disposti ad assumersi un rischio aggiuntivo in genere lo fanno attraverso fondi comuni di investimento o fondi negoziati in borsa (ETF) che tracciano la performance di un indice di riferimento, come l'indice obbligazionario dei mercati emergenti.
Come vengono utilizzati gli EMBI
Gli indici obbligazionari dei mercati emergenti sono utilizzati come parametri di riferimento per la performance delle obbligazioni nei mercati emergenti. Gli indici obbligazionari dei mercati emergenti più popolari sono l'indice JP Morgan EMBI +, l'indice JP Morgan EMBI Global e l'indice JP Morgan EMBI Global Diversified. L'indice EMBI + misura le obbligazioni Brady, che sono denominate in dollari emesse principalmente da paesi dell'America Latina. L'EMBI + include anche prestiti denominati in dollari ed Eurobond e si espande sull'Indice Emerging Markets Bond (EMBI) originale di JP Morgan, introdotto nel 1992 quando copriva solo obbligazioni Brady. I paesi dell'indice EMBI + sono selezionati in base a un livello di rating del credito sovrano. L'indice è ponderato sulla base della capitalizzazione di mercato dei titoli di Stato, ma è il sottoindice con i maggiori requisiti di liquidità, pertanto alcuni mercati sono esclusi. Per qualificarsi per l'adesione all'indice, il debito deve avere una durata superiore a un anno, avere un valore nominale in sospeso di almeno $ 500 milioni e soddisfare rigide linee guida di negoziazione per garantire che le inefficienze di prezzo non incidano sull'indice.
L'indice globale JP Morgan EMBI è una versione estesa dell'indice EMBI +. EMBI Global ha gli stessi criteri di EMBI +. Tuttavia, non seleziona i paesi in base al loro livello di rating del credito sovrano. Al contrario, l'indice include una serie di paesi con rating più elevato attraverso una formula che combina le fasce di reddito pro capite definite dalla Banca mondiale e la storia di ristrutturazione del debito di ciascun paese. Pertanto, è in qualche modo più completo, più ampio e, quindi, più rappresentativo dell'Indice EMBI +.
L'EMBI Global Diversified limita i pesi dei paesi con titoli di debito più grandi includendo solo una parte specifica degli importi facciali correnti ammissibili di questi paesi in essere. I grandi mercati sono ponderati in misura inferiore, mentre i mercati piccoli sono ponderati in misura maggiore rispetto all'indice globale EMBI.
Gli indici JP Morgan sono un punto di riferimento popolare per i gestori monetari che trattano il debito dei mercati emergenti in modo che gli investitori possano vedere l'indice utilizzato come confronto per i loro fondi comuni di investimento o fondi negoziati in borsa. A causa dei loro tassi di interesse più elevati, i titoli dei mercati emergenti possono sovraperformare in modo significativo i titoli del Tesoro USA. Altri indici obbligazionari emergenti includono Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap Index, DB Emerging Market USD Liquid Balanced Index e Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond Index.
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