PFF vs. PGX: quale ETF azionario privilegiato è migliore?

Le azioni privilegiate offrono agli investitori l'opportunità di ottenere rendimenti più elevati rispetto alle obbligazioni con un investimento che comporta un rischio inferiore rispetto alle azioni ordinarie e che è essenzialmente una sorta di ibrido tra un investimento in titoli di debito e un investimento azionario. I dividendi privilegiati sono fissi e vengono prima in priorità rispetto ai dividendi azionari comuni. Inoltre, le azioni privilegiate sono spesso attraenti per gli investitori con reddito più elevato poiché i dividendi sono i dividendi più comunemente qualificati che sono quindi tassati a un tasso sostanzialmente inferiore rispetto al reddito da interessi ordinari.

Gli ETF offrono un modo semplice per ottenere un'esposizione a un paniere di azioni privilegiate. Sebbene alcune azioni privilegiate siano convertibili in azioni ordinarie, la maggior parte degli ETF detiene prevalentemente azioni privilegiate non convertibili. Un ETF su azioni privilegiate offre agli investitori una diversificazione delle azioni privilegiate e di solito comporta costi di negoziazione significativamente inferiori rispetto all'acquisto di singole azioni privilegiate, molte delle quali hanno un volume di negoziazione e una liquidità molto bassi.

I due ETF sulle azioni privilegiate più diffusi sono l'ETF iShares US Preferred Stock (NYSEARCA: PFF) e l'ETF Invesco Preferred (NYSEARCA: PGX).

ETF azionario privilegiato iShares USA

L'ETF iShares US Preferred Stock è stato lanciato da BlackRock nel 2007 e, a partire dal 19 aprile 2016, è stato in gran parte l'ETF azionario preferito più ampiamente detenuto, con $ 14, 7 miliardi di attivi totali gestiti (AUM). Questo ETF replica l'indice S&P US Preferred Stock Stock ponderato per la capitalizzazione di mercato, che è composto da titoli privilegiati quotati alla borsa di New York (NYSE) o NASDAQ (questo include anche titoli privilegiati negoziati su borse come NYSEARCA e NASDAQ Select Mercato). Oltre a detenere le azioni contenute nell'indice sottostante, il fondo può anche investire in altri titoli, contratti futures, opzioni o swap che il gestore del fondo determina aiuterà il fondo a seguire con precisione l'indice. Le azioni del settore finanziario dominano il portafoglio, rappresentando l'82% delle partecipazioni del fondo. Le prime tre posizioni del fondo sono Allergan Plc Preferred Stock 03/18 5, 5% (NYSE: AGN-PA), HSBC Holdings Pfd (NYSE: HSBC-PA) e Barclays Bank PLC (NYSE: BCS-PD). Con quasi 300 partecipazioni del fondo, nessun singolo titolo rappresenta oltre il 2% del portafoglio totale. L'indice di rotazione del portafoglio è relativamente basso del 13%.

Il coefficiente di spesa del fondo è dello 0, 47%, inferiore alla media della categoria di azioni preferita dello 0, 55%. Il rendimento a 12 mesi è del 5, 79%. Il rendimento annuo medio quinquennale del fondo è del 6, 03%, leggermente inferiore alla media della categoria del 6, 69%. A partire dal 19 aprile 2016, il fondo è cresciuto dell'1, 24% da inizio anno (YTD), sebbene abbia ancora sottoperformato la media della categoria del 2, 23%.

ETF preferito da Invesco

Invesco ha lanciato l'ETF preferito Invesco nel 2008. Questo è il secondo ETF più diffuso nella categoria di titoli privilegiati, con $ 3, 7 miliardi in attivi totali. Questo ETF replica l'indice Bank of America Merrill Lynch Core Plus a tasso fisso ponderato per la capitalizzazione di mercato, un indice a tasso fisso privilegiato, un indice progettato per rispecchiare la performance complessiva del mercato dei titoli privilegiati denominati in dollari USA. Il fondo detiene sia titoli nazionali statunitensi sia titoli privilegiati esteri sotto forma di American Depositary Receipts (ADR). Ancora una volta prevalgono le azioni finanziarie, che rappresentano l'85% delle attività del portafoglio in un fondo con oltre 200 partecipazioni totali. Le prime tre partecipazioni sono Barclays Bank PLC, HSBC Holdings Pfd e Wells Fargo & Company, San Francisco Ca Pfd (NYSE: WFC-PN). L'indice di rotazione del portafoglio è del 12%.

Il rapporto di spesa per l'ETF preferito Invesco è dello 0, 50%, inferiore alla media delle azioni privilegiate dello 0, 55%. Il rendimento a 12 mesi del fondo è del 5, 85%. Il rendimento annuo medio quinquennale è del 7, 34%, sovraperformando la media della categoria. Il 19 aprile 2016, il fondo ha registrato un rialzo dell'1, 18% su base trimestrale, che ha ancora sottoperformato rispetto alla media di categoria del 2, 23%.

Confronto tra PFF e PGX

Sebbene la performance di questi fondi in termini di rendimento e rendimenti YTD sia molto simile, e vi sia una piccola differenza tra i rapporti di spesa, l'ETF Invesco Preferred mantiene il vantaggio in base al suo rendimento annuo medio quinquennale. Uno sguardo più esaustivo alla cronologia dei rendimenti dei due fondi mostra anche che ha il vantaggio, con un rendimento medio annuo a tre anni del 6, 16%, rispetto al 4, 87% per l'ETF iShares US Preferred Stock e un rendimento di un anno di 6, 05%, che è sostanzialmente superiore al rendimento dell'ETF iShares del 2, 91%.