Harry Markowitz

Chi è Harry Markowitz?

Harry Markowitz (1927-) è un economista vincitore del Premio Nobel che ha ideato la moderna teoria del portafoglio, introdotta nei circoli accademici nel suo articolo "Portfolio Selection", che è apparso sul Journal of Finance nel 1952. Le teorie di Markowitz hanno sottolineato l'importanza dei portafogli, rischio, correlazioni tra titoli e diversificazione. Il suo lavoro, in collaborazione con Merton H. Miller e William F. Sharpe, ha cambiato il modo in cui le persone hanno investito. Questi tre intellettuali hanno condiviso il Premio Nobel per l'economia del 1990. Markowitz è attualmente professore presso la Rady School of Management dell'Università della California a San Diego.

Harry Markowitz ha spiegato

Con le sue stesse parole, ha affermato Harry Markowitz, "i concetti di base della teoria del portafoglio mi sono venuti in mente un pomeriggio in biblioteca mentre leggevo la teoria del valore dell'investimento di John Burr Williams. Williams ha proposto che il valore di un titolo dovrebbe essere uguale al valore attuale del suo futuro dividendi: poiché i dividendi futuri sono incerti, ho interpretato la proposta di Williams di valutare un titolo in base ai dividendi previsti, ma se l'investitore fosse interessato solo ai valori attesi dei titoli, sarebbe interessato solo al valore atteso del portafoglio e per massimizzare il valore atteso di un portafoglio è necessario investire solo in un singolo titolo. "

Investire in una "sicurezza unica" non aveva senso per Markowitz. Pertanto, Markowitz ha iniziato a sviluppare la moderna teoria del portafoglio con le basi della diversificazione sostenute da concetti di rischio, rendimento, varianza e covarianza. Markowitz spiega: "Dato che c'erano due criteri, rischio e rendimento, era naturale presumere che gli investitori scegliessero dall'insieme delle combinazioni ottimali rischio-rendimento di Pareto". Conosciuta come l'insieme efficiente di Markowitz, la combinazione ottimale rischio-rendimento di un portafoglio si trova su una frontiera efficiente di rendimenti massimi per un dato livello di rischio basato sulla costruzione di un portafoglio a variazione media. La teoria dei portafogli di varianza media che Markowitz ha rivoluzionato alla fine si è estesa allo sviluppo del modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale, una componente vitale della pratica di gestione degli investimenti.

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