Come la volpe del 21 ° secolo fa i suoi soldi

La Twenty-First Century Fox, Inc. (FOX) è tra le più recenti società mammut in America, dopo essere stata scacciata nel 2013 dal recente conglomerato multinazionale News Corporation. Quell'azienda voleva separare le sue attività di intrattenimento e editoria, cosa che ha realizzato spostando tutto l'intrattenimento nella 21st Century Fox e ricostituendo quest'ultima.

Il suo nome risale a quello del leggendario studio cinematografico 20th Century Fox. Post 2000, 21st Century Fox opera in tre principali settori di attività: programmazione di reti via cavo, televisione e intrattenimento cinematografico. Tuttavia, la sua acquisizione da parte di Disney prevista per la chiusura nel 2019 cambierà questo. All'inizio di novembre del 2017, sono emersi rapporti secondo cui la Fox del 21 ° secolo aveva intrattenuto colloqui con la Disney per discutere della potenziale vendita di alcune delle attività di Fox, tra cui la TV e i contenuti di intrattenimento filmati, come gli studi cinematografici e televisivi, le quote di proprietà della rete britannica Sky e la quota del 30% di Fox nel servizio di streaming Hulu, che, se combinato con la quota del 30% di Disney, renderebbe Disney gli azionisti di maggioranza. Fox manterrebbe Fox News, la sua rete di trasmissione e il canale sportivo FS1, tra le altre risorse. Nel luglio 2018 l'accordo è stato approvato dagli azionisti e ora passa all'approvazione normativa in tutto il mondo. Disney pagherà oltre $ 50 miliardi per la società e gli azionisti Fox saranno in grado di scambiare le loro azioni o ricevere $ 38 ciascuno. L'evoluzione dell'acquisizione e della successiva fusione è in corso con molte parti mobili. La Disney acquisirà le attività di Fox, ma alcune attività saranno anche cedute in una "Nuova Fox" che dovrebbe concentrarsi sulla televisione.

Centro di profitto: il tuo divano

L'attività televisiva della rete via cavo di 21CF è almeno familiare a tutti gli americani con TV via cavo o satellitare. Includono Fox News Channel - la rete di notizie via cavo più famosa famosa per la sua inclinazione conservatrice, Fox Business Network - analogo dell'azienda a CNBC o Bloomberg Television e le reti via cavo FX, FXX e l'impero Fox Sports dei canali sportivi regionali e nazionali. La Twenty-First Century Fox possiede anche il National Geographic Channel, sia negli Stati Uniti che nelle versioni internazionali. La compagnia ha anche un'enorme presenza in Europa occidentale, America Latina, Oceania e Asia, che gestisce vari canali di film e canali sportivi in ​​tutte le parti del mondo.

A differenza della programmazione via cavo, il segmento televisivo della 21st Century Fox si riferisce alla proprietà e al funzionamento delle stazioni televisive. La società possiede 28 stazioni negli Stati Uniti, di cui due ciascuna nelle tre più grandi città della nazione: New York, Los Angeles e Chicago.

Un paio di dozzine di emittenti televisive potrebbero sembrare un elenco relativamente modesto di risorse. Dopotutto, cos'è una stazione se non un edificio con una manciata di antenne paraboliche per ricevere la programmazione della rete, oltre a una divisione di notizie locale? Non è una domanda retorica. La risposta è: una licenza per stampare denaro. Le stazioni televisive nei principali mercati possono far salire i prezzi di $ 750 milioni.

Il segmento televisivo comprende anche la stessa Fox Broadcasting Company, società madre della Fox Network, meglio conosciuta come l'unica nuova rete di trasmissione nazionale degli Stati Uniti fondata negli ultimi 60 anni.

Possedere l'outlet, possedere il contenuto

Per quanto riguarda l'intrattenimento filmato, che include la produzione e la distribuzione di film, sotto lo striscione della 20th Century Fox Film. Il segmento coinvolge anche altri marchi cinematografici, tra cui Fox Searchlight Pictures, che distribuisce film di interesse speciale e indipendenti. Inoltre, nell'ambito dell'intrattenimento filmato c'è la programmazione televisiva, la produzione televisiva, la diffusione e la distribuzione. Sotto il nome 20th Century Fox Television, questo è il dipartimento incaricato di produrre Empire, The Simpsons e Brooklyn-Nine-Nine, insieme ad altri spettacoli trasmessi sulla Fox Network. A proposito, non esiste alcuna regola che vieti a una società affiliata a una rete di produrre spettacoli per un'altra, ed è così che 20th Century Fox Television può produrre spettacoli di successo per ABC ( Modern Family, Fresh Off the Boat ) tra le altre reti. Inoltre, la compagnia consociata della 20th Century Fox Television, 20th Television, concede in licenza programmi di sindacazione. Un'altra società collegata, Fox Television Studios, produce ancora più spettacoli per più reti (USA Network, Independent Film Channel, ecc.). Infine, questa divisione possiede il gruppo Shine, che produce e distribuisce programmi per gli spettatori nel Regno Unito, in Germania e altrove.

La società possiede anche, o almeno possiede il diritto di distribuire, diverse migliaia di film ed episodi televisivi. Se il tuo outlet UHF locale trasmette The Sound of Music o Star Wars: A New Hope, Fox ottiene un taglio. (Fox possiede i diritti per l'originale Star Wars "per sempre", probabilmente perché George Lucas era così disperato nel realizzare il suo film nel 1977 che non ha nemmeno guardato la stampa fine. Tutti gli altri film di Star Wars sono di proprietà di Disney.) Lo stesso vale per molte serie televisive, comprese quelle vintage che precedono la fondazione dell'azienda da decenni ( M * A * S * H, The Mary Tyler Moore Show, ecc.).

Il che ci porta a Direct Broadcast Satellite Television. Negli Stati Uniti, ci sono solo due operatori di televisione satellitare a trasmissione diretta significativi: DirecTV (DTV) e Dish Network Corp. (DISH). A questo proposito, la 21st Century Fox ha poca presenza nel suo paese di origine. Invece le sue operazioni sono concentrate in Italia (Sky Italia), Germania e Austria (Sky Deutschland). Ha anche una partecipazione del 39% in Sky, il principale fornitore televisivo del Regno Unito, che ora è stato offerto a Comcast.

Questo è il maggiore interesse azionario della 21st Century Fox, ma non è l'unico. Non molto indietro c'è l'interesse di un terzo della società per Hulu, il servizio di video online americano che condivide con le società madri di ABC e NBC. FOX ha anche un grande interesse per una società di TV satellitare indiana (Tata Sky).

Tutto ciò rappresenta un impero di intrattenimento, ma da dove provengono le entrate? FOX elenca quattro flussi principali, tre dei quali quasi uguali nei contributi al conto economico: commissioni di affiliazione, contenuti e pubblicità. Le iscrizioni hanno un quarto piuttosto distante. (Per ulteriori informazioni, vedi: Hulu, Netflix e Amazon Instant Video Comparison .)

Entrate da ogni angolo

Per quanto riguarda le commissioni di affiliazione, questo è il denaro che le stazioni televisive pagano per il privilegio di ricevere la programmazione della Fox del 21 ° secolo. Né KTTW Sioux Falls né KRIV Houston possono trasmettere spettacoli Fox ai suoi spettatori gratuitamente. Ogni stazione affiliata alla Fox negli Stati Uniti - e ce ne sono quasi 200 - gratta un controllo sostanziale per poter riempire il suo programma con dozzine di ore settimanali di programmazione di rete. Le commissioni di affiliazione portano una notevole quantità di denaro a 21CF e sono molto importanti per l'azienda. Queste commissioni provengono da fornitori di servizi via cavo o via satellite che pagano per mostrare i contenuti della Fox del 21 ° secolo e, a loro volta, raccolgono tali tasse dallo spettatore.

Più canali 21st Century Fox crea o acquista, più entrate genererà attraverso le commissioni di affiliazione. Negli ultimi due anni, la 21st Century Fox ha acquisito il controllo dell'interesse nella YES Network (una rete via cavo con sede a New York City che mostra i giochi di New York Yankees e Brooklyn Nets, tra le altre programmazioni sportive) e ha creato Fox Sports Asia, ex ESPN Star, La più grande rete sportiva via cavo in Asia.

Il contenuto, dove le vendite sono a nord di $ 7 miliardi, si riferisce ai programmi TV e ai film creati dalle numerose aziende Fox del 21 ° secolo. Per quanto riguarda la pubblicità, questo è abbastanza autoesplicativo. I ricavi pubblicitari sono di circa $ 10 miliardi. È interessante notare che la società attribuisce gran parte del suo aumento delle entrate pubblicitarie a singoli eventi come il Super Bowl in cui un costo commerciale di 30 secondi tra $ 5 e $ 5, 5 milioni. Fox beneficia anche dei suoi diritti con la National Football League per mostrare il Super Bowl ogni tre anni.

La linea di fondo

Disney, 21CF e il nuovo FOX sono in corso di elaborazione con le approvazioni normative come ostacolo finale per la fusione e la separazione. Fox ha attualmente due azioni di borsa sul Nasdaq: FOXA e FOX. Il rendimento totale di un anno per FOXA e FOX è rispettivamente del 74% e del 77%. Fox ha un flusso di cassa gratuito di $ 3, 7 miliardi e un rapporto FCF / ricavi del 10, 56%. Il rendimento delle attività per i dodici mesi di prova è dell'8, 29%. La società ha una quantità sostanziale di debito con un debito verso la capitalizzazione di 71, 75. La Disney otterrà ciò che molti chiamano le attività magre dell'azienda in generale e solo il tempo dirà come verranno analizzati i dati finanziari tra le tre società finali.