Flusso di cassa convenzionale
Il flusso di cassa convenzionale è una serie di flussi di cassa in entrata e in uscita nel tempo in cui vi è una sola variazione nella direzione del flusso di cassa. Un flusso di cassa convenzionale per un progetto o un investimento è in genere strutturato come un esborso o deflusso iniziale, seguito da una serie di afflussi nel corso di un periodo di tempo. In termini di notazione matematica, questo sarebbe mostrato come -, +, +, +, +, +, indicando un deflusso iniziale nel periodo di tempo 0 e afflussi nei successivi cinque periodi.
Un'applicazione frequente del flusso di cassa convenzionale è l'analisi del valore attuale netto (VAN). NPV aiuta a determinare il valore di una serie di flussi di cassa futuri in dollari di oggi e confrontare tali valori con il rendimento di un investimento alternativo. Il rendimento dai flussi di cassa convenzionali di un progetto nel tempo, ad esempio, dovrebbe superare il tasso di ostacolo della società o il tasso di rendimento minimo necessario per essere redditizio.
Key Takeaways
- Flusso di cassa convenzionale significa che un progetto o un investimento ha un esborso di cassa iniziale seguito da una serie di flussi di cassa positivi generati dal progetto.
- I flussi di cassa convenzionali hanno un solo tasso di rendimento interno (IRR), che dovrebbe superare il tasso di ostacolo o il tasso di rendimento minimo necessario.
- Al contrario, i flussi di cassa non convenzionali hanno molteplici esborsi di denaro lungo la vita di un progetto e, di conseguenza, più IRR.
Comprensione del flusso di cassa convenzionale
Un progetto o investimento con un flusso di cassa convenzionale inizia con un flusso di cassa negativo (il periodo di investimento), seguito da periodi successivi di flussi di cassa positivi generati dal progetto una volta completato. Il tasso di rendimento dell'investimento o del progetto è chiamato tasso di rendimento interno (IRR).
I flussi di cassa sono modellati per l'analisi del VAN nel budgeting del capitale per una società che prevede un investimento significativo. Pensa ad un nuovo impianto di produzione, ad esempio, o all'ampliamento di una flotta di trasporto. Un singolo IRR può essere calcolato da questo tipo di progetto, con l'IRR rispetto al tasso di ostacolo di una società o al tasso di rendimento minimo per determinare l'attrattiva economica del progetto.
Flussi di cassa convenzionali contro non convenzionali
Al contrario, i flussi di cassa non convenzionali comportano più di una variazione nella direzione del flusso di cassa e comportano due tassi di rendimento a diversi intervalli. In altre parole, i flussi di cassa non convenzionali hanno più di un esborso o investimento di cassa, mentre i flussi di cassa convenzionali ne hanno solo uno.
Se rimandiamo al nostro esempio di produttore, supponiamo che ci sia stato un esborso iniziale per acquistare un pezzo di equipaggiamento seguito da flussi di cassa positivi. Tuttavia, nel quinto anno, sarà necessario un altro esborso di denaro per gli aggiornamenti delle apparecchiature, seguito da un'altra serie di flussi di cassa positivi generati. Sarà necessario calcolare un IRR o un tasso di rendimento per i primi cinque anni e un altro IRR per il secondo periodo di flussi di cassa a seguito del secondo esborso di liquidità.
Due tassi di rendimento per un progetto o un investimento possono causare incertezza decisionale per il management se un IRR supera il tasso di ostacolo e l'altro no. Se c'è incertezza su quale possa prevalere l'IRR, la direzione non avrà la fiducia necessaria per andare avanti con l'investimento.
Esempio di flusso di cassa convenzionale
Un'ipoteca è un esempio di flusso di cassa convenzionale. Supponiamo che un istituto finanziario presti $ 300.000 a un proprietario di casa o un investitore immobiliare a un tasso di interesse fisso del 5% per 30 anni. Il prestatore riceve quindi circa $ 1.610 al mese (o $ 19.325 all'anno) dal mutuatario verso il rimborso del capitale ipotecario e gli interessi. Se i flussi di cassa annuali sono indicati da segni matematici dal punto di vista del prestatore, questo apparirebbe come un iniziale -, seguito da + segni per i successivi 30 periodi.
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