Valore intrinseco
Il valore intrinseco è il valore percepito o calcolato di un'attività, un investimento o una società. Il termine trova impiego nell'analisi fondamentale per stimare il valore di un'azienda e i suoi flussi di cassa. Un altro uso del valore intrinseco è nella quantità di profitto che esiste in un contratto di opzioni.
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Valore intrinseco spiegato
Il valore intrinseco è un termine generico con significati utili in diverse aree. Un analista o un investitore può stimare il valore di un investimento, attività, progetto o azienda che trova il suo valore intrinseco attraverso l'analisi fondamentale e tecnica. Se stanno calcolando il valore intrinseco di una società o il valore del suo prezzo delle azioni, ci sono un paio di modi per accedervi.
Il valore intrinseco può essere calcolato usando l'analisi fondamentale per esaminare aspetti di un'azienda che includono sia qualitativi - come modello di business, governance e fattori di mercato target - sia quantitativi - come rapporti finanziari e analisi di bilancio. Il valore risultante viene confrontato con il valore di mercato per determinare se l'attività o l'attività è sopravvalutata o sottovalutata.
Il valore intrinseco utilizza ipotesi e il risultato è in qualche modo soggettivo. Alcuni analisti e investitori potrebbero attribuire un peso maggiore al team di gestione di una società, mentre altri potrebbero vedere gli utili e le entrate come il gold standard. Ad esempio, una società potrebbe avere profitti costanti, ma il management ha violato la legge o le normative governative, il prezzo delle azioni probabilmente diminuirebbe. Eseguendo un'analisi dei dati finanziari dell'azienda, tuttavia, i risultati potrebbero mostrare che la società è sottovalutata.
In genere, gli investitori cercano di utilizzare sia qualitativo che quantitativo per misurare il valore intrinseco di una società, ma gli investitori dovrebbero tenere presente che il risultato è ancora solo una stima.
Key Takeaways
- Il valore intrinseco è il valore percepito o calcolato di un'attività, un investimento o una società.
- Il valore intrinseco viene utilizzato nell'analisi fondamentale per valutare un'azienda e i suoi flussi di cassa.
- Il valore intrinseco è anche la quantità di profitto che esiste in un contratto di opzioni.
Flusso di cassa e valore intrinseco scontati
Il modello di flusso di cassa attualizzato (DCF) è un metodo di valutazione comunemente utilizzato per determinare il valore intrinseco di un'azienda. Il modello DCF utilizza il flusso di cassa gratuito di un'azienda e il costo medio ponderato del capitale (WACC). WACC rappresenta il valore temporale del denaro e quindi attualizza tutto il suo flusso di cassa futuro fino ai giorni nostri.
Il costo medio ponderato del capitale è il tasso di rendimento atteso che gli investitori desiderano guadagnare, superiore al costo del capitale dell'azienda. Una società raccoglie fondi di capitale emettendo debito come obbligazioni e azioni o azioni. Il modello DCF stima inoltre i flussi di entrate futuri che potrebbero essere ricevuti da un progetto o investimento in un'azienda. Idealmente, il tasso di rendimento e il valore intrinseco dovrebbero essere superiori al costo del capitale dell'azienda.
I flussi di cassa futuri sono attualizzati, il che significa che il tasso di rendimento privo di rischio che potrebbe essere ottenuto invece di perseguire il progetto o l'investimento è considerato nell'equazione. In altre parole, il rendimento dell'investimento deve essere superiore al tasso privo di rischio. Altrimenti, non varrebbe la pena perseguire il progetto poiché potrebbe esserci il rischio di una perdita. Un rendimento del Ministero del Tesoro statunitense viene in genere utilizzato come tasso privo di rischio, che può anche essere chiamato tasso di sconto.
Rischio di mercato e valore intrinseco
Un elemento di rischio di mercato è anche stimato in molti modelli quantitativi. Per le azioni, il rischio viene misurato in base alla beta, una stima di quanto il prezzo delle azioni potrebbe fluttuare o della sua volatilità. Una beta di una è considerata neutra o correlata al mercato complessivo. Una beta maggiore di una significa che un titolo ha un rischio maggiore di volatilità mentre una beta inferiore a una significa che ha un rischio minore rispetto al mercato complessivo. Se un titolo ha un beta elevato, dovrebbe esserci un maggiore ritorno dai flussi di cassa per compensare l'aumento dei rischi rispetto a un investimento con un beta basso.
Come possiamo vedere, il calcolo del valore intrinseco di un'azienda comporta vari fattori, alcuni dei quali sono stime e ipotesi. Un investitore che utilizza l'analisi qualitativa non può sapere quanto sarà efficace un team di gestione o se potrebbe avere uno scandalo nel prossimo futuro. Inoltre, l'utilizzo di misure quantitative per determinare il valore intrinseco potrebbe sottovalutare il rischio di mercato coinvolto in un'azienda o sopravvalutare i ricavi o i flussi di cassa previsti. Cosa succederebbe se un lancio di un nuovo prodotto per un'azienda non procedesse come previsto? I flussi di cassa futuri attesi sarebbero senza dubbio inferiori alle stime originali, rendendo il valore intrinseco della società molto più basso di quanto precedentemente determinato.
Il valore intrinseco è un concetto chiave di valore che gli investitori cercano di scoprire opportunità di investimento nascoste. Per calcolare il valore intrinseco, è necessario avere una conoscenza approfondita dell'analisi fondamentale. Il corso di analisi fondamentale di Investopedia ti mostrerà come calcolare il vero valore di un titolo e capitalizzare opportunità sottovalutate. Imparerai come leggere i bilanci, utilizzare i rapporti per determinare rapidamente il valore e apprendere altre tecniche utilizzate dai professionisti in oltre cinque ore di video, esercizi e contenuti interattivi su richiesta.
Valore intrinseco dei contratti di opzione
Il valore intrinseco viene anche utilizzato nei prezzi delle opzioni per determinare quanto in-the-money è un'opzione o quanto profitto esiste attualmente.
Per la revisione, un contratto di opzione garantisce all'acquirente il diritto, ma non l'impegno, di acquistare o vendere il titolo sottostante a un prezzo prestabilito chiamato prezzo di esercizio. Le opzioni hanno date di scadenza in cui possono essere esercitate o convertite nelle azioni del titolo sottostante. Un'opzione call consente a un investitore di acquistare attività come un titolo mentre un'opzione put consente a un investitore di vendere l'attività. Se il prezzo di mercato alla scadenza è superiore al prezzo di esercizio, l'opzione call è redditizia o in the money. Se il prezzo di mercato è inferiore allo strike dell'opzione put, la put è redditizia. Se una delle opzioni non è redditizia alla scadenza, le opzioni scadono inutilmente e l'acquirente perde la commissione iniziale o il premio pagato all'inizio.
Il valore intrinseco delle opzioni call e put è la differenza tra il prezzo del titolo sottostante e il prezzo di esercizio. Nel caso di entrambe le opzioni call e put, se il valore calcolato è negativo, il valore intrinseco è zero. In altre parole, il valore intrinseco misura solo il profitto determinato dalla differenza tra il prezzo di esercizio dell'opzione e il prezzo di mercato.
Tuttavia, altri fattori possono determinare il valore di un'opzione e il relativo premio risultante. Il valore estrinseco tiene conto di altri fattori esterni che influiscono sul prezzo di un'opzione, ad esempio quanto tempo è rimasto fino alla scadenza o al valore temporale.
Se un'opzione non ha un valore intrinseco che significa che il prezzo di esercizio e il prezzo di mercato sono uguali, potrebbe comunque avere un valore estrinseco se ci fosse abbastanza tempo prima della scadenza per realizzare un profitto. Di conseguenza, la quantità di valore temporale che un'opzione ha può influire sul premio di un'opzione. Il valore intrinseco e il valore estrinseco si combinano per costituire il valore totale del prezzo di un'opzione.
Professionisti
Il valore intrinseco aiuta a determinare il valore di un'attività, un investimento o un'azienda.
Il valore intrinseco fornisce la quantità di profitto esistente in un contratto di opzioni.
Contro
Il calcolo del valore intrinseco di un'azienda è soggettivo in quanto stima il rischio e i flussi di cassa futuri.
Il valore intrinseco di un'opzione è incompleto poiché non include il premio pagato e il valore temporale.
Esempio di valore intrinseco di un'opzione
Diciamo che il prezzo di esercizio di un'opzione call è di $ 15 e il prezzo di mercato del titolo sottostante è di $ 25 per azione. Il valore intrinseco dell'opzione call è $ 10 o il prezzo delle azioni $ 25 meno il prezzo d'esercizio di $ 15. Se il premio dell'opzione pagato all'inizio dello scambio fosse $ 2, il profitto totale sarebbe $ 8 se il valore intrinseco fosse $ 10 alla scadenza.
D'altro canto, supponiamo che un investitore acquisti un'opzione put con un prezzo di esercizio di $ 20 per un premio di $ 5 quando il titolo sottostante è stato scambiato a $ 16 per azione. Il valore intrinseco dell'opzione put sarebbe calcolato prendendo il prezzo di esercizio di $ 20 e sottraendo il prezzo del titolo $ 16 o $ 4 in the money. Se il valore intrinseco dell'opzione valesse solo $ 4 alla scadenza, combinato con il premio pagato di $ 5, l'investitore avrebbe una perdita nonostante l'opzione in-the-money.
È importante notare che il valore intrinseco non include il premio, il che significa che non è il vero profitto del commercio poiché non include il costo iniziale. Il valore intrinseco mostra solo in che modo un'opzione sta considerando il suo prezzo di esercizio e il prezzo di mercato dell'attività sottostante.
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