Google è un buon investimento?

Alphabet Inc. - meglio conosciuta con il nome precedente, Google Inc. (GOOGL) - è un conglomerato tecnologico che sovrintende a numerose aziende, tra cui il più grande servizio di ricerca e pubblicità su Internet al mondo, il famoso sito di video in streaming YouTube, il dispositivo mobile Android sistema, servizi di cloud storage e varie altre iniziative di crescita. Praticamente sinonimo di motori di ricerca online e Internet, è persino diventato un verbo: cercare qualcosa su Google significa cercarlo sul Web.

La società con sede in California elabora miliardi di richieste di ricerca ogni giorno ed è tra le entità private più visibili e riconoscibili al mondo. Sebbene l'azienda abbia interessi di rischio in una vasta gamma di settori basati su Internet, tra cui e-mail, social media, video, analisi, robotica e molte altre aree, la ricerca su Internet rimane il principale motore delle sue vendite e dei suoi guadagni.

Google è uno degli stock di maggior successo del 21 ° secolo, con un lancio di poco più di $ 50 per azione nell'agosto 2004, prima di raggiungere un valore del 2019 di poco superiore a $ 1.125 in classe A per azione. Nonostante il suo stato di pagamento senza dividendi, gli investitori di ogni genere si sono riversati su Google e hanno contribuito a trasformarlo in una società da $ 660 miliardi.

Quali sono alcune cose che gli investitori dovrebbero sapere prima di decidere se rivolgersi a Google?

Differenze tra i tipi di condivisione

Esistono due simboli ticker per Google sul NASDAQ

1. Google A condivide GOOGL
2. C di Google condivide GOOG

I co-fondatori di Google, il presidente della società e alcuni altri amministratori possiedono le azioni B della società, che non vengono scambiate pubblicamente.

Google ha diviso le sue azioni nell'aprile 2014, creando azioni A e C. La divisione ha raddoppiato il numero di azioni di Google e ha dimezzato il prezzo. Ma la differenza importante è che il titolare di un'azione A GOOGL ottiene un voto per azione e gli azionisti C non ottengono voti. Gli azionisti B ottengono 10 voti per azione, il che significa che detengono la maggior parte del potere di voto di Google. Le azioni A di Google sono state scambiate spesso con un piccolo premio rispetto alle azioni C, dimostrando che il mercato attribuisce un certo valore al potere di voto (il prezzo delle azioni 2019 sopra indicato è per le azioni A).

La linea di fondo è che Google consente agli investitori di acquistare grandi quote del proprio capitale ma rinuncia a scarso controllo. Gli investitori interessati a Google che desiderano votare alle assemblee degli azionisti dovrebbero puntare alle azioni A.

Alfabeto

Nel 2015, Google ha fondato una holding di nome Alphabet e ha cambiato il suo slogan da "Non essere cattivo" in "Fai la cosa giusta". Questa riorganizzazione è solo uno dei tanti cambiamenti in arrivo per gli investitori di Google, e resta da vedere come il gigante tecnologico gestirà la transizione.

Fossato formidabile di Google

Gli stock che hanno un vantaggio competitivo duraturo sono investimenti sicuri e hanno fossati. Esempi di industrie di fossati includono le compagnie via cavo, visti i costi enormi per la costruzione di nuove infrastrutture di cablaggio, o Coca-Cola, che ha un nome iconico tra i consumatori. Google ha sicuramente un fossato in Internet.

Ciò è particolarmente impressionante dato il tasso di cambiamento e l'intensa concorrenza sul web, la cui struttura piatta significa che chiunque può costruire un servizio concorrente. Tuttavia, Google è stata in grado di ottenere e mantenere il dominio offrendo risultati migliori a velocità più elevate rispetto ai suoi concorrenti.

Inoltre, è stato in grado di consolidare la sua quota di mercato con il suo browser Chrome e il sistema operativo Android e paga Apple come motore di ricerca predefinito sui dispositivi mobili Apple.

Miliardi di ricerche

Oltre 3, 5 miliardi di ricerche vengono eseguite su Google ogni giorno. Ogni ricerca genera un po 'di entrate per Google poiché l'azienda vende annunci pubblicitari a fronte di questi risultati. Google ha il 75% del mercato della ricerca su Internet e l'85% del mercato della ricerca mobile. Inoltre, la ricerca su Internet continua a crescere man mano che diventa parte integrante della vita quotidiana delle persone su base globale.

Un grande motore di profitto per l'azienda, questo è l'ingrediente principale per rendere Google un investimento sicuro. Quasi il 90% delle entrate e delle entrate di Google proviene dalla ricerca. Questi profitti e entrate finanziano i progetti che Google spera diventino futuri centri di profitto. Consente all'azienda di assumersi enormi rischi che altre società non potrebbero nemmeno prendere in considerazione.

Inoltre, la ricerca ha fornito a Google un enorme scrigno di guerra e una capacità di prestito che gli consente di acquistare qualsiasi concorrente prima che diventi una grave minaccia. L'ubiquità del suo prodotto di ricerca assicura anche che evolva continuamente il suo algoritmo per fornire risultati migliori agli utenti. Più persone utilizzano la ricerca di Google, più dati vengono raccolti.

Grazie a questi vantaggi intrinseci, Google si trova in una posizione molto migliore rispetto ai suoi concorrenti più piccoli ed è in grado di resistere alla concorrenza e allo stress da debolezza economica. E ha una storia di farlo.

Fiorente in condizioni difficili

La grande recessione del 2007-2008 è stata un enorme stress test che molte aziende hanno fallito. Come tutte le azioni, anche Google è stata gravemente danneggiata dalla pressione di vendita, scendendo del 65% dal suo massimo alla fine del 2007 all'inizio del 2009. Tuttavia, una volta che il mercato azionario si è ripreso e l'economia ha iniziato a mostrare segni di crescita, la società ha recuperato tutte le sue perdite in soli tre anni. Ancora più importante, anche se l'economia si è indebolita in questo periodo di tempo, Google ha mantenuto una crescita dei ricavi.

Con il vantaggio competitivo di Google e le riserve di cassa, ha una beta di 1, 03, che è significativamente inferiore rispetto ai suoi concorrenti più piccoli che hanno una beta di 1, 6 in media. Inoltre, durante la Grande Recessione, molti dei suoi concorrenti non furono in grado di sopravvivere, mentre altri caddero sull'orlo del fallimento.

Rischi normativi

Questo non vuol dire che Google non deve affrontare sfide. Ai governi piace regolare le cose, anche se a volte ci vuole un po 'di tempo per iniziare. Questo modello è evidente nel settore Internet di oggi, in particolare per i conglomerati come Google, Amazon e Facebook.

L'intero dibattito sulla neutralità della rete e la decisione della Federal Communications Commission (FCC) del 2019 negli Stati Uniti sembrano colpire specificamente i concorrenti di Google, come Verizon e Sprint, tutti sotto l'egida dell'equità di Internet. Ma Google potrebbe essere il prossimo. Avendo installato oltre 100.000 miglia di fibra di provider di servizi Internet (ISP) in tutto il mondo, l'azienda contribuisce in modo determinante all'infrastruttura Internet.

La neutralità della rete è una pendenza scivolosa. La Federal Communications Commission (FCC) regola i contenuti radiofonici e televisivi, limitando essenzialmente i servizi che le società di comunicazione possono fornire ai propri clienti e azionisti. La regolamentazione federale sulla velocità di Internet è la prima fase della regolamentazione dei contenuti di Google, dei risultati dei motori di ricerca e della pubblicità. Google potrebbe trovarsi a combattere il governo degli Stati Uniti per il controllo sui propri affari.

Ciò è già evidente su scala internazionale. Nel 2015-16, l'Unione Europea ha incriminato Google per aver manipolato i risultati di ricerca per promuovere i propri siti di shopping. Di fronte a miliardi di multe, Google potrebbe unirsi a artisti del calibro di Microsoft e Intel tra le aziende colpite con successo dall'UE. Accuse simili sono state applicate dalla Commissione per la concorrenza dell'India nel 2015, che ha accusato Google di "aver abusato della sua posizione dominante per truccare i risultati della ricerca". Il sistema fine in India è specifico per le entrate; Google rischia una multa fino al 10% di tutte le entrate, pari a miliardi di dollari.

Diversificazione deludente

Se un'azienda cresce abbastanza grande, si imbatte in problemi di scala. Le aziende più grandi devono fare i conti con enormi infrastrutture, requisiti di conformità, mal di testa del personale e relativa inflessibilità rispetto ai loro concorrenti. Google potrebbe trovarsi incapace di generare sempre più entrate con mezzi tradizionali coerentemente, il che si traduce in multipli in calo per gli investitori.

In una lettera agli azionisti del giugno 2015, il co-fondatore Sergey Brin ha messo in evidenza i cosiddetti "colpi di luna" che Google stava prendendo. Questi includono importanti investimenti di capitale in auto senza conducente, Google Glass, biotecnologia e intelligenza artificiale. La maggior parte di questi progetti rientra nella giurisdizione operativa di Google X, un laboratorio ad alta tecnologia incentrato su esperimenti futuristici.

Brin e CEO Larry Page avevano precedentemente avvertito gli azionisti di Google che la società voleva essere non convenzionale. Gli utili a breve termine non sarebbero sempre al centro dell'attenzione, hanno affermato perché il potenziale per l'innovazione futura era semplicemente troppo eccitante. È un grande sentimento per i consumatori, ma genera allarmi per gli investitori.

Gli azionisti possono vedere i rendimenti stagnanti se Google si concentra su iniziative non provate, con rendimenti inferiori e meno sulla generazione di entrate efficienti. C'è la possibilità che Google possa colpire alla grande con un prodotto innovativo o due, ma c'è sempre la possibilità che non lo faccia.

Finora, i tentativi più concreti di diversificazione di Google hanno prodotto al meglio risultati modesti. Google+ doveva essere una risposta entusiasmante a Facebook e LinkedIn; invece, Google+ ha centinaia di milioni di membri e pochissima attività. Google Glass non ha funzionato meglio.

App mobili che sostituiscono i motori di ricerca

In termini di accesso mobile, Google è in ritardo rispetto ai suoi concorrenti. Apple genera un sacco di entrate attraverso le app mobili, che è lo spazio giusto dove trovarsi quando i consumatori sono sempre più sui dispositivi mobili.

I motori di ricerca tradizionali, ovvero il vecchio browser Web, generano la maggior parte delle entrate pubblicitarie per Google. Ogni volta che un utente mobile fa clic su un'app anziché utilizzare un motore di ricerca, gli inserzionisti di Google perdono il potenziale accesso. Gli smartphone non devono passare attraverso Google.com per fare acquisti, viaggiare o trovare ristoranti. Google era il guardiano, ma ora c'è una nuova grande porta attraverso la quale gli utenti di dispositivi mobili possono spostarsi.

Google può competere nell'arena dell'accesso mobile, ma non ha lo stesso enorme vantaggio rispetto a Apple e Facebook di cui godeva su Yahoo o Bing. Gli azionisti di Google alla fine avvertiranno questa stretta a meno che la società non possa generare altri tipi di reddito.

Rischi di mercato più ampi

Ogni azione è soggetta a determinati tipi di rischio, sebbene in modi diversi. A breve termine, Google si trova ad affrontare seri rischi per le cause antitrust, le sfide normative e il continuo fallimento dell'acquisizione di Motorola. Gli azionisti iniziano ad avere i piedi freddi quando leggono troppe notizie negative per troppo tempo.

A lungo termine, Google deve affrontare gli stessi rischi più ampi di tutte le società tecnologiche. Il NASDAQ è precipitato prima, e non esiste una legge che le bolle tecnologiche non possano formarsi - e scoppiare. Le azioni negli Stati Uniti hanno registrato una crescita notevole tra il 2010 e il 2015, ma non è del tutto chiaro che i fondamentali sostengano tale crescita. Anche un piccolo pop potrebbe costare agli investitori di Google centinaia di dollari per azione.

I mercati dei capitali sono pieni di liquidità sulla scia della lunga politica dei tassi di interesse bassi della Federal Reserve. Le start-up stanno ricevendo enormi valutazioni; Xiaomi, un produttore di smartphone cinese con una storia di prestazioni molto ridotta, ha ricevuto un lancio di $ 46 miliardi alla fine del 2014, ad esempio. Se i tassi di interesse salgono e gli investitori si spaventano, il settore tecnologico potrebbe rivelarsi debole.

La linea di fondo

Ottime come le sue prestazioni, Google ha avuto la sua quota di passi falsi e strani investimenti da quando è diventato pubblico. La società si trova ad affrontare serie sfide che vanno avanti, la maggior parte delle quali è incentrata sulle sue dimensioni e il dominio del settore. Tra queste sfide vi è la necessità di diversificare le fonti di entrate ed evitare costose normative da parte dei governi nazionali e internazionali. Tuttavia, il titolo rimane un investimento sicuro a causa del predominio delle sue attività di ricerca e delle massicce disponibilità di liquidità.