ETF con leva: sono adatti a te? (SSO, DDM)

Il fascino dei fondi negoziati in borsa (ETF) è semplice: mescolano i vantaggi della diversificazione dei fondi comuni di investimento con la capacità di negoziare su base infragiornaliera. Ora ci sono migliaia di ETF tra cui scegliere e altri vengono aggiunti su base regolare.

Tutorial: ETF Investing

Lo scopo di un ETF con leva finanziaria è aumentare l'esposizione e l'impatto dell'indice sottostante o degli investimenti nell'ETF. Ad esempio, l'ETF con leva finanziaria può tentare di raddoppiare il rendimento di un indice su base giornaliera. (Per ulteriori informazioni sugli indici, consultare la sezione ABC degli indici azionari e degli investimenti in indici .)

Gli ETF con leva offrono agli investitori un altro strumento per accedere alla leva finanziaria sui mercati finanziari. E poiché acquistare un ETF è semplice come emettere un ordine di acquisto tramite il tuo conto di trading, è un processo molto più semplice per la maggior parte rispetto all'utilizzo di opzioni, future e negoziazione a margine. In questo articolo, ti mostreremo alcune considerazioni chiave a cui prestare attenzione quando acquisti ETF con leva.

Nel giugno 2006, ProShares ha introdotto la prima ondata di ETF con leva finanziaria, definita dalla società "Ultra ProShares". Gli ultra ETF sono stati progettati per raddoppiare la performance giornaliera degli indici sottostanti che seguono. Ad esempio, l'ETF ProShares Ultra Dow 30 (NYSEARCA: DDM) è strutturato per guadagnare il 2% quando la Dow Jones Industrial Average guadagna l'1%.

Più società come Direxion hanno seguito l'esempio e secondo i dati di Morningstar ora ci sono più di 170 ETF con leva finanziaria con oltre $ 30 miliardi di attività in gestione alla fine di settembre 2016. Questi fondi utilizzano una serie di strumenti per detenere posizioni in tutte le classi di attività tra cui azioni, debito, materie prime e derivati. Questi investimenti possono anche essere fortemente concentrati su settori, ad esempio ProShares UltraPro Nasdaq Biotechnology (UBIO, ) o focalizzati su determinate aree geografiche come l'ETF Direxion Daily FTSE China Bull 3X (NYSEARCA: YINN).

Consegnano?

L'idea alla base di tali fondi è quella di trarre vantaggio dai rapidi movimenti quotidiani nei diversi mercati finanziari. ProShares Ultra S&P 500 (NYSEARCA: SSO) è stato lanciato nel 2006 con l'obiettivo di raddoppiare i rendimenti dell'S & P 500 sottostante. Il prospetto del fondo stabilisce chiaramente che l'intenzione è quella di raddoppiare il rendimento giornaliero e non a lungo termine. In effetti, continua dicendo che per periodi più lunghi di un solo giorno, il fondo potrebbe perdere denaro se l'indice sottostante rimane piatto o talvolta quando aumenta. Ad esempio, uno al giorno nell'ottobre 2016, quando lo S&P ha restituito lo 0, 48%, il fondo ha restituito lo 0, 82%. Una tendenza simile esiste per la performance oltre 1 settimana, ma emerge ancora una disparità.

Su base giornaliera, il ritorno degli ultra ETF è stato abbastanza accurato, ma a lungo termine ci sono alcuni problemi.

In teoria, un ETF con leva che restituisce il doppio di quello dell'S & P 500 avrebbe generato rendimenti annuali di oltre il 13% negli ultimi dieci anni. La performance del fondo ProShares Ultra S&P 500 è stata molto lontana dal suo obiettivo. Per non parlare del doppio, il rendimento a 10 anni del fondo rispetto al 25 ottobre 2016 al 6, 73% ha faticato a eguagliare il 6, 83% dell'S & P nello stesso periodo.

Questa divergenza può essere spiegata da un breve esempio. Supponiamo che il Nasdaq cali del 2% in un giorno e rimbalzi con un guadagno dell'1% nella sessione successiva. L'indice avrà una perdita di due giorni dell'1, 02%. Un ETF che offre agli investitori il doppio dell'indice comporterà una perdita del 2, 08% dopo due giorni. Se l'ETF ha restituito esattamente il doppio dell'indice, il rendimento dovrebbe essere -2, 04%. Concesso la differenza è piccola nell'esempio, ma può aumentare drasticamente nel tempo con il compounding. Se un titolo scende del 2%, deve risalire del 2, 04% per tornare in pareggio. Nel tempo, questo ha un impatto sulle prestazioni.

I regolatori SEC e FINRA in una segnalazione del 2009 chiarendo ciò per i singoli investitori hanno dichiarato: " Alcuni investitori potrebbero investire in questi ETF con l'aspettativa che gli ETF possano raggiungere gli obiettivi di performance giornaliera dichiarati anche a lungo termine. Gli investitori dovrebbero essere consapevoli che la performance di questi ETF per un periodo superiore a un giorno possono differire in modo significativo dai loro obiettivi di performance giornalieri dichiarati ".

Tieni a mente i costi

Mentre un investitore investe circa lo 0, 9% in commissioni di gestione medie annue per tali fondi, c'è un altro fattore che potrebbe influire sui rendimenti effettivi. Ci sono costi di transazione associati ogni volta che il fondo acquista o vende titoli e imposte se tali transazioni sono tassabili. Questi costi non sono generalmente contabilizzati nelle spese annuali ma si riflettono nella performance del fondo. I fondi che si basano sul riequilibrio giornaliero per sfruttare al meglio i movimenti del mercato avrebbero in genere un fatturato del portafoglio più elevato o più transazioni. Il ProShares Ultra S&P 500 nel suo ultimo prospetto rivela un turnover del portafoglio del 7% del valore medio del suo fondo durante l'ultimo anno fiscale.

Sfruttamento strategico

Gli ETF con leva sono generalmente i più utilizzati dagli investitori che utilizzano una strategia di trading a breve termine. I trader che stanno cercando di capitalizzare i movimenti quotidiani, sia sul mercato che in un settore specifico, sono in grado di utilizzare gli ultra ETF per guadagnare leva. Poiché gli ultra ETF offrono agli operatori a breve termine la leva finanziaria necessaria su base giornaliera senza l'errore di capitalizzazione negativo, la maggior parte entrerà e uscirà entro un giorno.

Gli ultra ETF possono anche essere utili per gli investitori che desiderano ottenere una sovraesposizione a un determinato settore o indice, ma non dispongono del capitale richiesto. Ad esempio, supponiamo che un investitore sia investito al 95% in un'allocazione diversificata, ma non sia esposto al settore dei servizi pubblici. L'obiettivo dell'investitore è di investire il 10% del proprio portafoglio in semiconduttori; tuttavia, con solo il 5% in contanti potrebbe sembrare impossibile. L'investitore può utilizzare il 5% di liquidità disponibile per acquistare un ETF con leva che investe in semiconduttori come ETF Direxion Daily Semicondct Bear 3X (SOXS) e, in realtà, assegnare al portafoglio un'allocazione del 10% per il settore. (Per ulteriori informazioni sull'allocazione delle risorse, vedere Cinque cose da sapere sull'allocazione delle risorse, scegliere le proprie strategie di allocazione delle risorse Avventura e allocazione delle risorse .)

Avvolgendolo
Ricapitolando, i vantaggi degli ETF con leva sono:

• Offrono un modo per utilizzare la leva senza usare opzioni o margine.
• Sono disponibili nei conti pensionistici.
• Sono un ottimo strumento di trading per i trader a breve termine.

Gli aspetti negativi associati agli ETF con leva comprendono:

• Mira a generare rendimenti giornalieri e non prestazioni a lungo termine
• L'impatto del compounding negativo può causare imprecisioni a lungo termine.
• L'elevato turnover del portafoglio potrebbe frenare ulteriormente i rendimenti
• Gli ETF con leva finanziaria sono un investimento ad alto rischio che potrebbe essere pericoloso per l'investitore non istruito

Nel complesso, gli ETF con leva possono essere utili solo agli investitori esperti, tutti gli altri dovrebbero forse stare alla larga o fare la dovuta diligenza prima di investire.