Il mercato si sta schiantando. Per favore, spiega cosa significano tutte queste parole

Il 5 febbraio 2018, il mercato azionario statunitense è precipitato di circa il 4%. Non era la prima volta, e non sarà l'ultima, quindi se ti accorgi che gli occhi ti fissano su menzioni di questo indice, quel famigerato precedente e quella metafora zoologica, da non temere. È possibile ottenere il riassunto qui o seguire i collegamenti alle voci del nostro dizionario finanziario per leggere spiegazioni più approfondite.

Cosa sono le azioni e le obbligazioni?

Prima di tutto, devi capire quali sono i titoli azionari e come distinguerli dai titoli secondari, dalle obbligazioni. Entrambi sono modi in cui le aziende possono finanziarsi, ovvero raccogliere fondi.

Stock, una singola unità di cui si chiama una quota, (in sostanza) rappresenta una quota di proprietà in una società. Se assumi più della metà delle azioni di una società, sei il proprietario della maggioranza; tutti loro e possiedi la compagnia in modo diretto. Lo stock è anche chiamato equity: così come puoi avere equity in una casa, puoi avere equity in una società.

Le azioni sono spesso accompagnate da ulteriori vantaggi: in genere conferiscono i diritti di voto alle elezioni al consiglio di amministrazione della società e alle questioni di politica aziendale. Anche i dividendi sono comuni: i pagamenti in contanti che la società effettua agli azionisti su base mensile, trimestrale, annuale o quando si sentono a filo. Questi pagamenti vengono effettuati su base per azione; i voti sono contati allo stesso modo.

Le obbligazioni sono una storia diversa. Sono essenzialmente i prestiti che la società concede agli obbligazionisti, che possono essere investitori al dettaglio - il piccolo, io e te - o chiunque altro: i fondi pensione, le banche centrali e i fondi sovrani sono grandi acquirenti di obbligazioni. Le obbligazioni non danno ai loro possessori una quota di proprietà; rappresentano un debito dovuto dalla società, che effettua pagamenti di interessi o "cedole" fino alla scadenza del prestito - sostanzialmente scaduto. Quindi la società restituisce il valore nominale. (Questo è un esempio generico; i termini esatti variano.)

Quando le cose procedono senza intoppi, gli azionisti hanno più influenza degli obbligazionisti, a causa del loro potere di voto. Quando una società va in bancarotta, tuttavia, gli obbligazionisti (o "creditori") ottengono le prime ripercussioni sui beni della società, mentre i proprietari un tempo potenti ricevono il taglio di ciò che resta, semmai.

I governi possono anche emettere obbligazioni, sebbene non azioni. I titoli del governo federale degli Stati Uniti sono emessi dal Dipartimento del Tesoro e denominati Tesori.

Parlami del "mercato"

Le società vendono i loro titoli agli investitori in offerte pubbliche iniziali (IPO); non c'è un acronimo divertente per l'emissione di obbligazioni. Accettano qualsiasi somma guadagnino quelle vendite, e poi sono ampiamente fuori dai giochi, interessi e dividendi a parte. I mercati azionari e obbligazionari sono quelli che sono noti come mercati secondari, in cui le persone scambiano titoli (azioni e obbligazioni) tra di loro.

È qui che il valore delle azioni e delle obbligazioni aumenta e diminuisce, dove sia gli investitori al dettaglio che gli hedge fund fanno fortuna o incontrano la rovina. Ciò che accade sui mercati secondari riflette lo stato delle società più di quanto le riguardi, ma se un titolo si sta esaurendo, è probabile che gli azionisti si arrabbino e votino i barboni - i membri del consiglio - escono.

Una nota sui prezzi. Le azioni sono quotate nel prezzo per azione. Una quota di Apple Inc. (AAPL è il simbolo del ticker) al momento della scrittura vale $ 156, 94. Le aziende possono emettere un numero qualsiasi di azioni: Apple ha in circolazione 5, 37 miliardi di azioni. Moltiplicare quelli per ottenere la "capitalizzazione di mercato": quanto vale il mercato azionario per l'intera azienda. Attualmente sono 839, 9 miliardi di dollari.

Le obbligazioni sono un po 'più confuse. Un'obbligazione ha un prezzo e un rendimento. Entrambi si muovono su e giù in risposta al sentimento del mercato, ma in direzioni opposte. Questo perché la società o il governo effettua pagamenti di interessi fissi, quindi se il prezzo dell'obbligazione aumenta, il rendimento - i pagamenti in percentuale del prezzo - diminuisce e viceversa. Quindi, se vedi che i rendimenti delle obbligazioni sono "vertiginosi", ciò significa che il mercato è ribassista sulle obbligazioni.

Tori e Orsi

Scusa, ribassista? Due totem dominano il pantheon del mercato: il toro, il mostro patrono di prezzi crescenti, esuberanza, avidità, salute e allegria; e l'orso, il mostro patrono del calo dei prezzi, della paura, del pianto e del digrignare i denti. Un mercato rialzista è quello in cui i prezzi sono in aumento. Un toro (persona) è un individuo che si aspetta che inizi o continui a farlo. Puoi essere fiducioso su Apple, sui Treasury a 10 anni, su tutto il mercato azionario. Può essere una disposizione permanente o specifica di un determinato titolo in un determinato momento.

Un mercato ribassista denota un calo di almeno il 20% rispetto al recente picco del mercato. Una caduta del 10% è chiamata correzione; declini più piccoli vanno da una serie di cliché tra cui "oscillazioni", "crolli", "svenimenti", "giravolte" e "williwaws" (okay non l'ultimo). Immersioni veramente dolorose del 40%, 50% e 60% sono arresti anomali. In generale, i mercati rialzisti iniziano gradualmente, creando slancio nel tempo, ma sempre - come dice un vecchio adagio di Wall Street - "salire le scale". Bears, al contrario, "salta fuori dalla finestra". Quando il mercato raggiunge il punto più basso e ricomincia a rialzarsi, inizia un nuovo toro.

Nota che se sei ribassista su un determinato titolo, ciò non significa che devi sederti a margine. È possibile cortocircuitare un titolo e un profitto se diminuisce prendendo in prestito un'azione, vendendola, quindi riacquistandola in seguito a un prezzo inferiore e restituendola. Ci sono un paio di problemi con questo approccio, tuttavia, originati dal fatto che il prezzo del titolo può aumentare nonostante i tuoi desideri più ferventi. E non c'è limite a quanto lontano.

Quando si acquista un'azione in modo regolare (lungo), lo scenario peggiore è che va a zero e si perde l'intero investimento iniziale. Con una scommessa breve, puoi perdere molto di più, dal momento che lo stock può continuare ad aumentare e aumentare e aumentare. Peggio ancora, quando prendi in prestito un'azione, come per qualsiasi cosa che possiedi senza possedere, paghi gli interessi fino a quando non la restituisci. Il corto circuito è un gioco pericoloso: anche se hai ragione, fintanto che sei in anticipo, sei ancora al verde.

Indici? Indici?

È abbastanza facile quantificare ciò che le azioni di Apple hanno fatto in un determinato giorno (le ore di mercato sono dalle 9:30 alle 16:00 ET, a proposito), settimana o anno. C'è solo un prezzo, a meno che, naturalmente, tu non voglia entrare nel nocciolo delle offerte e delle domande. Ma per quanto riguarda il mercato azionario nel suo insieme?

È impossibile, in senso stretto, scambiare una quota del "mercato", quindi è altrettanto impossibile assegnargli un prezzo. Il mercato è solo l'aggregato di tutte le azioni disponibili per lo scambio. Ma naturalmente questo aggregato sperimenta movimenti su e giù che sono utili per catturare.

È qui che entrano in gioco gli indici (o gli indici). L'indice più famoso è il Dow Jones Industrial Average - solo il Dow in contesti casuali - ed è spazzatura. Dovresti ignorarlo. È stato progettato nel 1890 usando metodi così scadenti da far vacillare la mente statisticamente incline. Peggio della sua terribile architettura è l'uso che i media ne fanno. Gli esperti hanno l'abitudine di riferirsi ai "punti" del Dow, portandoli a dire cose come "oggi, il Dow è caduto fino a 1.579 punti - il più grande calo di punti intraday nella storia dell'indice".

In quella data, il 5 febbraio 2018, il Dow è sceso di 1596, 65 da un massimo infragiornaliero di 25.520, 53 punti: il minimo infragiornaliero era del 6, 3% inferiore al massimo. Il 19 ottobre 1987, il Dow cadde di gran lunga meno "punti" insignificanti - solo 508 - ma da un livello di circa 2.000 punti - non 25.000. Il Black Monday, come è noto il crash flash del 1987, ha visto un calo del 22, 6%. Il 5 febbraio 2018 ha registrato un calo del 4, 6%. Che tipo di "record" è quello?

I media citeranno il Dow ogni possibilità che ottengono. Ignorali. Esistono numerosi indici utili e sensibili che è possibile utilizzare per tracciare l'andamento del mercato azionario statunitense. Il più popolare è l'indice Standard & Poor's 500 (S&P 500). Nessuno ti biasimerebbe per aver favorito il Russell 3000.

Una nota sull'impossibilità di negoziare una quota nel "mercato". L'innovazione negli strumenti finanziari ha reso possibile qualcosa di praticamente simile. Acquistando quote importanti in una vasta gamma di società quotate in borsa, le società di servizi finanziari hanno iniziato a offrire fondi che tracciano indici come l'S & P 500 e sì, il Dow. Questi sono disponibili in due grandi tipi: fondi indicizzati e fondi di negoziazione su indici (ETF) più recenti, più efficienti sotto il profilo fiscale e meno testati in battaglia.

Molti investitori preferiscono questi strumenti per selezionare singoli titoli, definendo la loro strategia passiva - piuttosto che attiva, la selezione di titoli - gli investimenti. Warren Buffett, uno degli investitori più famosi che abbia mai vissuto, esorta il pubblico a investire passivamente e ha fatto una scommessa con un hedge fund per dimostrare che è la migliore strategia. Ma Buffett ha fatto la sua fortuna raccogliendo titoli.

Quello che è successo?

Ok, conosci la terminologia. Ma questa nuova conoscenza non è riuscita ad arrestare il declino del mercato, non sai cosa lo sta causando e non sai cosa fare.

Per citare Tolstoj, "I mercati felici sono tutti uguali; ogni mercato infelice è infelice a modo suo". Quando le azioni stanno salendo, è perché salire è semplicemente quello che fanno le azioni. Quando cadono, c'è sempre un colpevole, ma non c'è sempre un accordo su chi è inizialmente, e non è mai chi ti aspettavi.

Nei giorni inebrianti del 2006, era inconcepibile che i titoli basati su mutui ipotecari potessero mai provocare turbolenze sul mercato. Non esisteva una scommessa più sicura della solvibilità del proprietario di casa americano. Tranne quelli a cui erano stati concessi mutui senza reddito e senza attività. Il caos è seguito, a partire dal 2007, quando i pignoramenti si sono accumulati e accelerati nel 2008, quando le banche esposte a questi mutui hanno iniziato a perdere terreno.

Da allora il mercato è andato in preda alle vertigini per svariati motivi, anche se il mercato rialzista iniziato in fondo a marzo 2009 non è ancora terminato. Nel 2011 le battaglie politiche sul debito pubblico hanno spaventato gli investitori, a causa del fatto che l'intero edificio finanziario globale postbellico si basa sul presupposto che il governo degli Stati Uniti paghi i suoi debiti. Quando Standard & Poor ha declassato il rating creditizio della nazione, avresti pensato che un Lannister fosse fallito.

A metà del 2015 la paura ha sollevato di nuovo la sua brutta testa. Questa volta è stata l'improvvisa svalutazione dello yuan da parte della Cina che ha spinto gli orsi a guardare il reparto infermeria. Quindi, all'inizio del 2016, era la prospettiva di un duro atterraggio da parte dell'economia cinese, che era cresciuto a un ritmo vertiginoso per due decenni e ha minacciato di strappare via la domanda globale di materie prime e manufatti. Allo stesso tempo, un crollo del prezzo del petrolio - una volta considerato una buona cosa - ha minacciato i trivellatori di scisto che avevano preso in prestito così pesantemente dalle grandi banche, il che avrebbe visto quei prestiti inaspriti e sarebbe stata di nuovo la crisi dei mutui . Entrambi si sono rivelati falsi allarmi, così come la prospettiva che le banche europee sarebbero passate sotto.

I mercati sono basati sul sentimento. Se qualcuno ha trovato i punti esatti dei dati da inserire nell'algoritmo esatto per sincronizzare esattamente gli alti e bassi del mercato, non li sta condividendo. I prezzi delle azioni possono salire più in alto e più velocemente di quanto dovrebbero: quella che Alan Greenspan ha definito "esuberanza irrazionale". (Questo è stato l'accumulo della bolla dotcom, che è crollata, inviando azioni in un mercato ribassista.) I mercati possono anche cadere senza motivo - o per ragioni che sembrano avere senso in quel momento. I mercati rialzisti iniziano quando le persone si stancano di impazzire. Corrono fino a quando non entra il panico, per qualsiasi motivo, e gli orsi prendono il comando. Risciacqua e ripeti.

Cosa c'è da fare? Ovunque ti trovi nel ciclo del mercato, ricorda che l'ammonimento di Buffett è "spaventoso quando gli altri sono avidi e avidi quando gli altri sono spaventosi". Essere contrarian, fatto bene, può farti guadagnare un po 'di soldi.