Legame perpetuo
Un'obbligazione perpetua è un titolo a reddito fisso senza data di scadenza. Questo tipo di obbligazione è spesso considerato come un tipo di equità, piuttosto che come debito. Un grave svantaggio di questi tipi di obbligazioni è che non sono riscattabili. Alla luce di questo inconveniente, il principale vantaggio è che pagano per sempre un flusso costante di pagamenti di interessi. Un legame perpetuo è anche noto come "legame consolare" o "perp".
Key Takeaways
- Le obbligazioni perpetue, note anche come obbligazioni perps o consol, sono quelle senza scadenza.
- Sebbene le obbligazioni perpetue non siano riscattabili, esse pagano un flusso costante di interessi in perpetuità.
- A causa della natura di questi legami, sono spesso visti come un tipo di equità.
Comprensione delle obbligazioni perpetue
Le obbligazioni perpetue esistono all'interno di una piccola nicchia del mercato obbligazionario. Ciò è dovuto principalmente al fatto che ci sono pochissime entità sufficientemente sicure da consentire agli investitori di investire in un'obbligazione in cui il capitale non verrà mai rimborsato. Alcuni dei notevoli legami perpetui esistenti sono quelli emessi dal Ministero del Tesoro britannico per la prima guerra mondiale e la bolla dei mari del sud del 1720. Alcuni negli Stati Uniti ritengono che sarebbe più efficiente per il governo emettere obbligazioni perpetue, il che può aiutare evita i costi di rifinanziamento associati alle emissioni obbligazionarie con scadenza.
Valutazione del legame perpetuo ed esempi
Poiché i pagamenti di obbligazioni perpetue sono simili ai pagamenti di dividendi in azioni, poiché entrambi offrono una sorta di rendimento per un periodo di tempo indefinito, è logico che vengano valutati allo stesso modo. Il prezzo di un'obbligazione perpetua è quindi il pagamento di interessi fissi, o importo della cedola, diviso per un certo tasso di sconto costante, che rappresenta la velocità con cui il denaro perde valore nel tempo (in parte a causa dell'inflazione). Il denominatore del tasso di sconto riduce nel tempo il valore reale degli importi delle cedole nominalmente fisse, rendendo infine questo valore uguale a zero. Pertanto, alle obbligazioni perpetue, anche se pagano interessi per sempre, può essere assegnato un valore finito, che a sua volta rappresenta il loro prezzo.
Formula per il valore attuale di un legame perpetuo
Valore attuale = D / r
Dove:
D = pagamento periodico della cedola dell'obbligazione
r = tasso di sconto applicato all'obbligazione
Ad esempio, se un'obbligazione perpetua paga perpetuamente $ 10.000 all'anno e si presume che il tasso di sconto sia del 4%, il valore attuale sarebbe:
Valore attuale = $ 10.000 / 0, 04 = $ 250.000
Si noti che il valore attuale di un'obbligazione perpetua è altamente sensibile al tasso di sconto assunto poiché il pagamento è noto come fatto. Ad esempio, utilizzando l'esempio sopra con tassi di sconto del 3%, 4%, 5% e 6%, i valori attuali sono:
Valore attuale (3%) = $ 10.000 / 0, 03 = $ 333, 333
Valore attuale (4%) = $ 10.000 / 0, 04 = $ 250.000
Valore attuale (5%) = $ 10.000 / 0, 05 = $ 200.000
Valore attuale (6%) = $ 10.000 / 0, 06 = $ 166.667
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