Reallowance
Un riallineamento è una commissione pagata a un'impresa di valori mobiliari che non fa parte del sindacato di sottoscrizione che porta una nuova offerta sul mercato. Il gruppo di sottoscrizione paga la commissione di reallowance. La commissione incentiva le società di intermediazione a vendere le azioni della nuova emissione alla sua base di clienti. L'importo della ridistribuzione è in genere una percentuale dello spread di sottoscrizione.
RIPARTIZIONE Reallowance
Molto spesso, un riallineamento si verifica quando c'è una domanda incerta degli investitori. Il sindacato di sottoscrizione potrebbe voler ricorrere a un broker aggiuntivo per aumentare la domanda nelle azioni sottostanti della nuova emissione. Le banche di sottoscrizione imposteranno il bonus di ridistribuzione come parte dello spread che ricevono per portare sul mercato l'offerta. L'offerta può essere un'offerta pubblica iniziale (IPO), sicurezza del debito o il rilascio di ulteriori azioni di una società quotata.
Durante la sottoscrizione, la società emittente venderà le nuove quote di offerta ai sottoscrittori a un prezzo ridotto. La differenza tra il prezzo ridotto e ciò che la quota guadagnerà sul mercato è lo spread, che appartiene alle banche di sottoscrizione. La riallineamento può essere una percentuale fissa dello spread o può avere una gamma di prezzi, in base al numero delle nuove azioni di emissione vendute dal broker non sindacato.
Ad esempio, BigBag Holdings sta diventando pubblico e le nuove azioni di emissione hanno un prezzo di mercato di $ 30. Il prezzo ridotto del gruppo di sottoscrizione è di $ 27 per le azioni. La commissione di riallineamento è pari al 25% dello spread, ovvero $ 0, 75 per azione.
I regolatori richiedono che tali riallineamenti siano divulgati in documenti di offerta di titoli in modo che gli investitori siano informati in anticipo di tali incentivi.
La ridistribuzione dei fondi comuni può influenzare gli investitori
I fondi comuni di investimento spesso utilizzano i reallowances come ulteriore incentivo per incoraggiare broker e rivenditori a vendere azioni di tali fondi ai clienti. Sebbene la divulgazione di tali commissioni debba essere contenuta nei documenti regolamentari del fondo e di solito non si aggiunga al prezzo delle azioni, la pratica può incoraggiare i consulenti di investimento a promuovere un fondo rispetto a un altro. Data la scelta di due fondi, ugualmente appropriati per un investitore, gli ulteriori incentivi ricevuti da un sindacato di sottoscrizione possono influenzare la decisione su quale fondo raccomandare al cliente.
Sebbene le riduzioni reali non incidano sul prezzo del costo delle nuove azioni per gli investitori, esse rappresentano il modo in cui le varie commissioni o spese di vendita sono distribuite e allocate alle società di intermediazione e ai rivenditori partecipanti. La pratica può essere controversa se gli investitori non sono consapevoli del fatto che i broker di vendita ricevono un compenso aggiuntivo.
I riallineamenti sono comuni quando i fondi vengono inizialmente introdotti da nuove imprese che non hanno ancora stabilito una relazione con la comunità degli investimenti. Questi incentivi possono incoraggiare i broker a rivedere attentamente il fondo e il broker può finire per portare il fondo all'attenzione dei clienti. Anche le società di fondi comuni di investimento conosciute e affermate possono utilizzare reallowances per fondi che presentano nuove strategie di investimento, approcci o introdurre nuovi fondi settoriali specializzati.
Ci può anche essere una tendenza stagionale nei reallowances. Poiché gli investitori possono versare contributi IRA deducibili dalle tasse dopo la fine di un anno fiscale, ma prima della scadenza del deposito fiscale del 15 aprile, molti scelgono di versare contributi durante i primi tre mesi dell'anno. Questo afflusso di fondi sul mercato crea ulteriore domanda da parte degli investitori di opportunità di investimento.
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