Return On Average Equity (ROAE)
Il rendimento del patrimonio netto medio (ROAE) è un rapporto finanziario che misura la performance di una società sulla base del patrimonio netto medio in circolazione. In genere, ROAE si riferisce alla performance di una società in un anno fiscale, quindi il numeratore ROAE è un reddito netto e il denominatore viene calcolato come la somma del valore azionario all'inizio e alla fine dell'anno, divisa per 2.
Comprensione di Return On Average Equity (ROAE)
Il ritorno sul patrimonio netto (ROE), un fattore determinante della performance, è calcolato dividendo l'utile netto per il valore del patrimonio netto di chiusura nel bilancio. Questo valore azionario può includere vendite di azioni dell'ultimo minuto, riacquisti di azioni e pagamenti di dividendi. Ciò significa che il ROE potrebbe non riflettere accuratamente il rendimento effettivo di un'azienda per un periodo di tempo. Il rendimento del patrimonio netto medio (ROAE) può fornire una rappresentazione più accurata della redditività aziendale di una società, soprattutto se il valore del patrimonio netto è cambiato notevolmente durante un anno fiscale. Il ROAE è una versione rettificata della misura del rendimento del capitale proprio (ROE) della redditività aziendale, in cui il denominatore, il patrimonio netto, viene modificato in patrimonio netto medio. Fondamentalmente, invece di dividere il reddito netto per il patrimonio netto, un analista divide il reddito netto per la somma del valore del patrimonio netto all'inizio e alla fine dell'anno, diviso per 2.
L'utile netto è rilevato a conto economico nella relazione annuale. Il patrimonio netto si trova nella parte inferiore del bilancio nella relazione annuale. Il conto economico rileva le transazioni dell'intero anno, mentre il bilancio è un'istantanea nel tempo. Di conseguenza, gli analisti dividono l'utile netto in media all'inizio e alla fine del periodo di tempo per le voci di bilancio. Se un'azienda subisce raramente cambiamenti significativi nel patrimonio netto, probabilmente non è necessario utilizzare un valore medio del patrimonio netto nel denominatore del calcolo.
In situazioni in cui il patrimonio netto non cambia o cambia di molto poco durante un anno fiscale, i numeri ROE e ROAE dovrebbero essere identici o almeno simili.
Interpretazione ROAE
Un ROAE elevato significa che un'azienda sta generando più entrate per ogni dollaro di patrimonio netto. Indica inoltre all'analista quali sono le leve che l'azienda sta tirando per ottenere rendimenti più elevati, che si tratti di redditività, turnover delle attività o leva. Il prodotto di queste tre misurazioni equivale a ROAE. Il margine di profitto fornisce informazioni sull'efficienza operativa ed è calcolato dividendo l'utile netto per vendite. Il turnover medio delle attività è una misura dell'efficienza delle attività ed è calcolato dividendo le vendite per il totale delle attività medie. La leva finanziaria, misurata come attività media divisa per il patrimonio netto medio, è una misura del livello di debito dell'impresa.
Il rapporto ROAE è guidato dalla redditività, dall'efficienza operativa e dal debito. La leva aumenta il ROAE senza aumentare l'utile netto. Di conseguenza, è importante che gli analisti confermino le elevate misure del ROAE con altri rapporti di rendimento per garantire che un ROAE crescente sia dovuto alle vendite in crescita e al miglioramento della produttività anziché alla crescita del debito.
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