Regola di vendita allo scoperto
La regola delle vendite allo scoperto era un regolamento di negoziazione della Securities and Exchange Commission (SEC) che limitava la vendita allo scoperto di una riduzione del prezzo di mercato delle azioni.
Comprensione della regola delle vendite allo scoperto
In base alla regola delle vendite allo scoperto, i pantaloncini potevano essere scambiati al prezzo negoziato sul titolo o al di sopra di esso solo se il movimento dei prezzi più recente era al rialzo. Ha vietato, con solo limitate eccezioni, la negoziazione di pantaloncini su ribassi del prezzo delle azioni. La regola era anche conosciuta come "regola tick più", "regola tick test" o "regola uptick".
La norma è entrata in vigore nel 1938 ed è stata revocata dalla SEC nel 2007, consentendo vendite allo scoperto (ove ammissibili) su qualsiasi ribasso dei prezzi sul mercato, sia in rialzo che in ribasso. Tuttavia, nel 2010 la SEC ha adottato una regola di integrazione alternativa. Non si applica a tutti i titoli e le restrizioni alla negoziazione di downtick sono generalmente limitate solo in circostanze strettamente definite, come quando il prezzo di un titolo è sceso del 10% o più rispetto al prezzo di chiusura del giorno precedente.
Storia della regola delle vendite allo scoperto
La SEC ha adottato la regola delle vendite allo scoperto durante la Grande Depressione in risposta a una pratica diffusa in cui gli azionisti mettevano in comune il loro capitale e le loro azioni in cortocircuito, nella speranza che anche altri azionisti si facessero prendere dal panico e vendessero rapidamente le loro azioni. Gli azionisti che cospirano potrebbero quindi acquistare più titoli a un prezzo ridotto, ma lo farebbero abbassando ulteriormente il valore delle azioni a breve termine e riducendo la ricchezza degli ex azionisti.
La SEC ha iniziato a esaminare la possibilità di eliminare la regola delle vendite allo scoperto in seguito alla decimalizzazione delle principali borse all'inizio degli anni 2000. Poiché i cambiamenti delle zecche si stavano riducendo in termini di grandezza a seguito del cambiamento lontano dalle frazioni e i mercati azionari statunitensi erano diventati più stabili, si è ritenuto che la restrizione non fosse più necessaria.
La SEC ha avviato un programma di test delle scorte nel 2003 per vedere se la soppressione della regola delle vendite allo scoperto avrebbe effetti negativi. Dopo aver esaminato i risultati, è stato deciso che la regola non doveva più esistere ed è stata abbandonata nel 2007. Tuttavia, il short shorting - vendita di azioni short che non esistono o non possono essere verificate - è ancora illegale.
Polemiche sul porre fine alla regola delle vendite allo scoperto
L'abbandono della regola delle vendite allo scoperto è stato accolto con notevole scrutinio e controversie, anche perché ha preceduto da vicino la crisi finanziaria del 2008. La SEC ha aperto il possibile ripristino della regola della vendita allo scoperto per commenti e revisioni pubbliche. Come accennato, la SEC ha adottato la regola del rialzo alternativo che limita le vendite allo scoperto del 10% o più nel 2010.
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