Tactical Asset Allocation (TAA)
L'allocazione delle attività tattiche è una strategia di portafoglio di gestione attiva che sposta la percentuale di attività detenute in varie categorie per trarre vantaggio da anomalie dei prezzi di mercato o settori di mercato forti. Questa strategia consente ai gestori di portafoglio di creare valore aggiunto sfruttando determinate situazioni sul mercato. È una strategia moderatamente attiva poiché i gestori ritornano al mix di attività strategiche originale del portafoglio una volta raggiunti i profitti desiderati a breve termine.
Nozioni di base sull'allocazione delle attività tattiche (TAA)
Per comprendere l'allocazione tattica degli asset, è necessario innanzitutto comprendere l'allocazione strategica degli asset. Un gestore di portafoglio può creare una dichiarazione di politica degli investitori (IPS) per impostare il mix strategico di attività da includere nelle partecipazioni del cliente. Il gestore esaminerà molti fattori quali il tasso di rendimento richiesto, i livelli di rischio accettabili, i requisiti legali e di liquidità, le tasse, l'orizzonte temporale e le circostanze uniche degli investitori.
La percentuale di ponderazione che ciascuna classe di attività ha a lungo termine è nota come allocazione patrimoniale strategica. Questa allocazione è il mix di attività e pesi che aiutano un investitore a raggiungere i propri obiettivi specifici. Di seguito è riportato un semplice esempio di allocazione di portafoglio tipica e il peso di ciascuna classe di attività.
- Contanti = 10%
- Obbligazioni = 35%
- Scorte = 45%
- Materie prime = 10%
L'utilità dell'allocazione di risorse tattiche
L'allocazione patrimoniale tattica è il processo di prendere una posizione attiva sull'allocazione patrimoniale strategica stessa e adeguare i pesi target a lungo termine per un breve periodo per capitalizzare sul mercato o sulle opportunità economiche. Ad esempio, supponiamo che i dati suggeriscano che ci sarà un sostanziale aumento della domanda di materie prime nei prossimi 18 mesi. Può essere prudente per un investitore spostare più capitale in quella classe di attività per trarre vantaggio dall'opportunità. Mentre l'allocazione strategica del portafoglio rimarrà la stessa, l'allocazione tattica potrebbe quindi diventare:
- Contanti = 5%
- Obbligazioni = 35%
- Scorte = 45%
- Materie prime = 15%
Anche i turni tattici possono rientrare in una classe di attività. Supponiamo che l'allocazione strategica delle azioni del 45% consista di partecipazioni a grande capitalizzazione al 30% e 15% a bassa capitalizzazione. Se le prospettive per le azioni a bassa capitalizzazione non sembrano favorevoli, potrebbe essere una saggia decisione tattica spostare la ripartizione all'interno delle azioni al 40% a grande capitalizzazione e al 5% a piccola capitalizzazione per un breve periodo fino a quando le condizioni cambiano.
Di solito, i turni tattici vanno dal 5% al 10%, sebbene possano essere inferiori. In pratica, è insolito adeguare tatticamente qualsiasi classe di attività di oltre il 10%. Questo grande aggiustamento mostrerebbe un problema fondamentale con la costruzione dell'asset allocation strategica.
L'asset allocation tattica è diversa dal riequilibrio di un portafoglio. Durante il ribilanciamento, vengono effettuate negoziazioni per riportare il portafoglio alla destinazione strategica desiderata. L'allocazione patrimoniale tattica regola l'allocazione patrimoniale strategica per un breve periodo, con l'intenzione di ritornare all'allocazione strategica una volta scomparse le opportunità a breve termine.
Key Takeaways
- L'asset allocation tattica prevede una presa di posizione attiva sull'allocazione patrimoniale strategica stessa e l'adattamento dei pesi target a lungo termine per un breve periodo per capitalizzare sul mercato o sulle opportunità economiche.
- Anche i turni tattici possono rientrare in una classe di attività.
- In un TAA discrezionale, un investitore regola l'asset allocation in base alle valutazioni di mercato delle variazioni nello stesso mercato dell'investimento.
Tipi di allocazione di attività tattiche
Le strategie TAA possono essere discrezionali o sistematiche. In un TAA discrezionale, un investitore regola l'asset allocation in base alle valutazioni di mercato delle variazioni nello stesso mercato dell'investimento. Un investitore, con consistenti partecipazioni azionarie, ad esempio, potrebbe voler ridurre tali partecipazioni se si prevede che le obbligazioni sovraperformeranno le azioni per un periodo. A differenza della selezione titoli, l'allocazione tattica delle attività comporta giudizi su interi mercati o settori. Di conseguenza, alcuni investitori percepiscono il TAA come un supplemento agli investimenti in fondi comuni.
Al contrario, una strategia sistematica di allocazione patrimoniale tattica utilizza un modello di investimento quantitativo per trarre vantaggio da inefficienze o squilibri temporanei tra le diverse classi di attività. Questi cambiamenti utilizzano una base di anomalie o inefficienze del mercato finanziario note, supportate da ricerche accademiche e di professionisti.
Esempio del mondo reale
Il 46% degli intervistati in un sondaggio su hedge fund, fondi e fondazioni più piccoli ha scoperto di utilizzare tecniche di allocazione patrimoniale tattica per battere il mercato cavalcando le tendenze del mercato.
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