Spunta Definizione dimensioni
Una dimensione di tick è il movimento di prezzo minimo di uno strumento di trading. I movimenti di prezzo di diversi strumenti di trading variano, con le loro dimensioni di tick che rappresentano l'importo minimo che possono spostarsi verso l'alto o verso il basso in uno scambio. Nei mercati statunitensi, l'incremento della dimensione del tick è espresso in dollari.
Come viene misurata la dimensione del segno di spunta?
Oggi, le dimensioni dei tick generalmente si basano su decimali. Fino al 2001, tuttavia, i mercati azionari statunitensi esprimevano taglie tick basate su un sistema sottostante che utilizzava frazioni. Per la maggior parte delle azioni, quella frazione era un sedicesimo, quindi una dimensione di tick rappresentava $ 0, 0625. Questa frazione un po 'sgraziata derivava dalla Borsa di New York, che per prima cosa modellò le sue misurazioni su un sistema commerciale spagnolo secolare che utilizzava una base di otto, o il numero di dita sulle due mani di una persona, meno i pollici. La dimensione del segno di spunta per alcuni titoli sottostanti era di un ottavo, ovvero $ 0, 125.
La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ora richiede a tutti gli scambi statunitensi di utilizzare i centesimi, motivo per cui la dimensione del tick oggi è di $ 0, 01, o un centesimo, per la maggior parte degli stock, anche se recentemente ha sperimentato dimensioni più elevate per alcuni titoli a bassa capitalizzazione (vedi sotto).
I mercati a termine in genere hanno una dimensione di tick specifica per lo strumento. Ad esempio, uno dei contratti futures più pesantemente scambiati è l'S & P 500 E-mini. La sua dimensione di tick è 0, 25, o $ 12, 50. Ciò significa che, per esempio, se il prezzo corrente del contratto di marzo 2019 è di $ 2.553 (come era il 7 gennaio 2019), e qualcuno voleva offrire di più per questo, avrebbe dovuto fare un'offerta, come minimo, $ 2.565, 50. Tuttavia, altri future su indici possono spostarsi di soli $ 10 e $ 5.
Esempio reale di dimensione tick
Il 3 ottobre 2016, la SEC ha avviato un programma pilota di due anni per testare i potenziali benefici di tick più grandi per titoli con prezzi di chiusura di $ 2 o superiori, capitalizzazioni di mercato di $ 3 miliardi o inferiori e volume giornaliero medio consolidato di 1 milioni di azioni o meno. Il periodo del programma pilota relativo alle dimensioni di tick è terminato il 28 settembre 2018, sebbene i requisiti per la raccolta e la comunicazione dei dati continueranno per altri sei mesi.
Il test ha raccolto dati, inclusi i margini di profitto dei market maker in questi titoli. Come parte del test, la SEC ha separato un campione di titoli small cap in un gruppo di controllo e due gruppi di test. Secondo la SEC, ciascun gruppo di test comprendeva circa 400 titoli, il resto collocato nel gruppo di controllo.
Il primo gruppo nel test ha utilizzato tick tick di 0, 05 $, sebbene le azioni di questo gruppo abbiano continuato a negoziare ai loro attuali incrementi di prezzo. Il secondo gruppo ha anche quotato tick tick di $ 0, 05 e li ha scambiati in questi incrementi, sebbene includesse un piccolo numero di eccezioni a questa regola generale.
Il terzo gruppo quotato con incrementi di $ 0, 05, viene scambiato con incrementi di $ 0, 05, sebbene una regola impedisca la corrispondenza dei prezzi da parte delle organizzazioni commerciali che non visualizzano il prezzo migliore a meno che non si applichi un'eccezione. I titoli del gruppo di controllo hanno continuato a negoziare con incrementi di $ 0, 01.
Key Takeaways
- Una dimensione di tick è il movimento di prezzo minimo di uno strumento di trading.
- Le dimensioni dei tick generalmente si basano su valori decimali ed espressi in dollari (sugli scambi statunitensi).
- Per la maggior parte delle azioni, la dimensione del segno di spunta è $ 0, 01.
Risultati del progetto pilota Dimensione tick
Sebbene si trattasse solo di un test, alcuni broker e commercianti al dettaglio hanno criticato lo studio, sostenendo che un passaggio a $ 0, 05 tick ha favorito i market maker aumentando potenzialmente i margini di negoziazione a spese dei singoli investitori. Un libro bianco sul piano "Tick Size Pilot Plan and Market Quality", pubblicato a gennaio 2018, ha rilevato che le azioni nei gruppi di test hanno registrato un aumento degli spread e della volatilità e una riduzione dell'efficienza dei prezzi, rispetto alle azioni del gruppo di controllo .
Gli scambi e la FINRA hanno presentato alla SEC una valutazione congiunta disponibile al pubblico sull'impatto del pilota di dimensioni tick a luglio 2018.
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