Perché l'offerta Sky di Comcast potrebbe ferire

Le azioni del colosso delle telecomunicazioni Comcast Corp. (CMCSA) con sede a Filadelfia hanno ceduto il 7% mercoledì dopo che la società ha fatto un'offerta a sorpresa per l'emittente televisiva britannica Sky plc. A seguito dell'annuncio, in cui Comcast è ora al collo con 21st Century Fox Inc. (FOX) e forse Walt Disney Co. (DIS) per rilevare la società, una squadra di analisti sulla strada è più ribassista sulle azioni CMCSA, evidenziando la strategia di acquisizione "incertezza". (Vedi anche: l'offerta Sky di $ 31 miliardi di Comcast potrebbe iniziare a fare offerte per la guerra. )

Mercoledì scorso, Macquarie Research ha ridotto il suo rating su CMCSA a una sovraperformance rispetto ai rischi associati alla sua offerta in contanti per acquistare il fornitore europeo di TV a pagamento Sky per 22, 1 miliardi di sterline, ovvero circa 31 miliardi di dollari. Nel dicembre 2016, Fox ha offerto 18, 5 miliardi di sterline, ovvero quasi 26 miliardi di dollari, per una quota del 61% in Sky che non possedeva già. In un accordo separato l'anno scorso, la Disney ha accettato di acquistare beni chiave da Fox, incluso Sky, in un accordo del valore di $ 52, 4 miliardi. The Street si aspetta ora una guerra di offerte tra Fox e Comcast o che Disney faccia un'offerta diretta agli azionisti di Sky. Gli investitori hanno inviato le azioni della società di radiodiffusione satellitare britannica in aumento del 22% sulle notizie.

Amy Yong di Macquarie ha abbassato il suo obiettivo di prezzo di 12 mesi da $ 47 a $ 42, aspettandosi che il titolo guadagnasse il 13, 9% da mercoledì pomeriggio, mentre le azioni erano scambiate di circa lo 0, 6% a 36, 89.

Un migliore utilizzo del denaro?

"Il potenziale di espandersi a livello internazionale, raddoppiare la sua portata e sfruttare la proprietà intellettuale transfrontaliera è senza dubbio eccezionale. Tuttavia, l'incertezza attorno al playbook di M&A e un aumento della leva finanziaria a 3 volte segna un cambiamento in quella che altrimenti sarebbe una chiara tesi" ha scritto Yong in una nota ai clienti mercoledì. "Sebbene il rovescio della medaglia delle azioni CMCSA sia limitato dopo la mossa di ieri, riteniamo che l'imprevedibilità potrebbe limitare il rialzo a breve termine".

Dati i venti negativi che si trovano ad affrontare il mercato della televisione satellitare, l'analista vede modi migliori per Comcast di usare i suoi soldi.

"Per uno, Comcast potrebbe riacquistare le proprie azioni a 8x contro l'acquisizione di Sky a 12x; anche se si prevede che l'accordo aumenterà in Y1, mettiamo in dubbio le sinergie date la combinazione transfrontaliera." (Vedi anche: Disney, Fox Deal sarebbe un vantaggio per tutti: Macquarie. )