Ora delle streghe
L'ora delle streghe è l'ultima ora di negoziazione il terzo venerdì di ogni mese alla scadenza delle opzioni e dei futures su azioni e indici azionari. Questo periodo è spesso caratterizzato da volumi elevati poiché gli operatori chiudono opzioni e contratti a termine prima della scadenza. Le posizioni vengono quindi spesso riaperte nei contratti che scadono in un secondo momento.
Capire l'ora delle streghe
L'ora delle streghe è un termine generale. Più spesso i commercianti useranno termini come "triple witching".
Un'ora tripla di streghe si riferisce alla scadenza delle opzioni su azioni, opzioni su future su indici e futures su indici nello stesso giorno. Questo evento si verifica il terzo venerdì di marzo, giugno, settembre e dicembre. Poiché anche i futures su azioni singole scadono nello stesso programma di triple witching, i termini quadrupla e triple witching sono usati in modo intercambiabile.
La doppia ora delle streghe si verifica il terzo venerdì degli otto mesi che non sono le streghe triple. In caso di doppia strega, i contratti in scadenza sono in genere opzioni su titoli azionari e indici azionari.
L'attività che si svolge durante le ore mensili delle streghe può essere suddivisa in due categorie: stendere o chiudere contratti in scadenza per evitare la scadenza e gli acquisti dell'attività sottostante. A causa degli squilibri che possono verificarsi durante l'inserimento di tali operazioni, gli arbitri cercano anche opportunità derivanti da inefficienze di prezzo.
Ragioni per compensare le posizioni
Il motivo principale dell'attività intensificata nei giorni di chiusura delle ore è che i contratti che non vengono chiusi possono comportare l'acquisto o la vendita del titolo sottostante. Ad esempio, i contratti futures che non sono chiusi richiedono al venditore di consegnare la quantità specificata del titolo o della merce sottostante all'acquirente del contratto. Le opzioni in denaro possono comportare l'esercizio e l'assegnazione dell'attività sottostante al proprietario del contratto. In entrambi i casi, se il proprietario o l'autore del contratto non è in grado di pagare l'intero valore del titolo da consegnare, il contratto deve essere chiuso prima della scadenza.
Il roll-out o il roll-forward è quando una posizione nel contratto in scadenza viene chiusa e riaperta in un contratto che scade in una data successiva. Il trader chiude la posizione in scadenza, regolando l'utile o la perdita, quindi apre una nuova posizione al tasso di mercato corrente in un contratto diverso. Questo processo crea volume nel contratto in scadenza e nei contratti in cui si stanno muovendo i trader.
Opportunità per l'arbitraggio
Oltre all'aumento del volume relativo alla compensazione dei contratti durante le ore delle streghe, l'ultima ora di negoziazione può anche provocare inefficienze di prezzo che possono presentare opportunità di arbitraggio. A causa del volume elevato che arriva in un breve lasso di tempo, gli operatori opportunisti cercano squilibri nella domanda e nell'offerta.
Ad esempio, i contratti che rappresentano posizioni short di grandi dimensioni possono essere più elevati se gli operatori prevedono che i contratti vengano acquistati per chiudere le posizioni prima della scadenza. In queste circostanze, i commercianti possono vendere contratti a prezzi temporaneamente alti e poi chiuderli prima della fine dell'ora delle streghe. Oppure, acquistano il contratto per cavalcare l'onda, quindi vendono quando la frenesia d'acquisto rallenta.
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