10 rischi che potrebbero scuotere i mercati nel 2019

Con i prezzi delle azioni già sottoposti a forti pressioni e in calo a livello globale, uno o più rischi crescenti potrebbero intensificare il downdraft. Tra questi vi sono la riduzione dei margini di profitto, gli aumenti dei tassi di interesse, l'elevato debito societario, un mercato illiquido delle obbligazioni societarie e la crescente volatilità dei tassi di interesse, secondo un rapporto del colosso bancario multinazionale HSBC, con sede a Londra, come riassunto da Business Insider. In particolare, "una significativa stima delle mancate entrate [deriverebbe] deragliare il mercato toro azionario", afferma il rapporto. Di seguito sono riportati i primi 10 rischi per l'economia mondiale e i mercati mondiali dei titoli, come rilevato da HSBC.

10 rischi di mercato

• Margini di profitto aziendali in calo
• Aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve
• Registra un elevato debito societario negli Stati Uniti
• Illiquidità nel mercato obbligazionario corporate statunitense
• Crescente volatilità dei tassi di interesse
• Eventi climatici estremi e costosi
• Una crisi dell'eurozona
• L'Europa ha bisogno di tassi di interesse negativi per combattere la recessione
• Tensioni di fine commercio
• Riforme strutturali nei mercati emergenti

Significato per gli investitori

"I margini di profitto delle aziende [negli Stati Uniti] sono ai massimi storici e il consenso si aspetta che aumentino ulteriormente. Ma l'aumento dei costi, tra cui la crescita dei salari, le tariffe commerciali e i costi di finanziamento potrebbe farli scendere il prossimo anno", avverte HSBC. Aggiungono: "Una crescita dei salari più rapida del previsto potrebbe causare una significativa perdita delle stime degli utili e far deragliare il mercato toro azionario". Goldman Sachs ha anche segnalato una forte decelerazione della crescita degli utili di S&P 500 come un forte vento contrario per il mercato nel 2019, secondo un precedente articolo di Investopedia.

Registra un elevato debito societario negli Stati Uniti e un calo del rating del credito tra le società investment grade nel mezzo dell'aumento dei tassi di interesse promettono di ridurre i margini di profitto, osserva HSBC. Peggio ancora, questa potrebbe essere una ricetta per i fallimenti aziendali diffusi e una forse nuova crisi finanziaria, come dettagliato in un altro rapporto di Investopedia.

"Le obbligazioni societarie rimangono una classe di attività strutturalmente illiquida", avverte anche HSBC. Di conseguenza, in una forte svendita, gli acquirenti disponibili possono essere scarsi, facendo crollare i prezzi e aumentare i rendimenti. Se ciò non bastasse, le banche centrali di tutto il mondo stanno invertendo politiche che avevano mantenuto bassi e stabili i tassi di interesse, un rischio che altri hanno notato, come riportato da Investopedia. "Se la volatilità del reddito fisso aumenta, è probabile che il volume del rialzo si verifichi in altre classi di attività in quanto i tassi a lungo termine bassi e stabili sono stati un fattore determinante per la performance delle attività rischiose", affermano.

Gli ultimi due rischi che elenca HSBC in realtà sarebbero positivi. Se i paesi dei mercati emergenti adottano "riforme strutturali per affrontare i loro squilibri, aumentare la produttività e migliorare l'efficienza", i loro mercati obbligazionari e valute dovrebbero rally. Se le tensioni commerciali tra gli Stati Uniti e la Cina fossero risolte, ciò darebbe un impulso alla crescita in Cina e altrove e darebbe impulso a una ripresa dello yuan cinese.

Guardando avanti

Con i prezzi delle azioni già in ribasso e i timori di una recessione in aumento, il mercato potrebbe non essere in grado di digerire altre cattive notizie. Se si verificano diversi avvisi di HSBC, l'impatto potrebbe essere devastante.