Come i venture capitalist fanno le scelte di investimento

Per gli imprenditori che desiderano raccogliere capitali per le loro start-up, gli investitori nella fase iniziale come gli investitori angel e venture capitalist possono essere terribilmente difficili da trovare e, quando li trovi, è ancora più difficile ottenere dollari di investimento da loro.

Ma angeli e venture capitalist (VC) stanno correndo seri rischi. Le nuove imprese hanno spesso vendite poco o niente; i fondatori potrebbero avere solo la più debole esperienza di gestione della vita reale e il piano aziendale potrebbe basarsi su nient'altro che un concetto o un semplice prototipo. Ci sono molte buone ragioni per cui i VC sono stretti con i loro dollari di investimento.

Tuttavia, nonostante i rischi enormi, i VC investono milioni di dollari in piccole imprese non testate con la speranza che alla fine si trasformino nella prossima grande cosa. Quindi, quali cose spingono i VC ad estrarre i loro libretti degli assegni?

Con le società mature, il processo di determinazione del valore e dell'investibilità è abbastanza semplice. Le aziende affermate producono vendite, profitti e flusso di cassa che possono essere utilizzati per arrivare a una misura di valore abbastanza affidabile. Per le imprese in fase iniziale, tuttavia, i VC devono impegnarsi molto di più per entrare nel business e nell'opportunità.

Ecco alcune considerazioni chiave per un VC quando si valuta un potenziale investimento:

Gestione

Molto semplicemente, la gestione è di gran lunga il fattore più importante che gli investitori intelligenti prendono in considerazione. I VC investono in un team di gestione e nella sua capacità di eseguire prima di tutto sul piano aziendale. Non stanno cercando manager "verdi"; cercano idealmente i dirigenti che hanno costruito con successo attività commerciali che hanno generato alti rendimenti per gli investitori.

Le aziende in cerca di investimenti in capitale di rischio dovrebbero essere in grado di fornire un elenco di persone esperte e qualificate che svolgeranno ruoli centrali nello sviluppo dell'azienda. Le aziende prive di manager di talento dovrebbero essere disposte ad assumerle dall'esterno. C'è un vecchio detto che vale per molti VC: preferirebbero investire in una cattiva idea guidata da una gestione esperta piuttosto che in un grande piano aziendale supportato da un team di manager inesperti.

(Per ulteriori informazioni sulla ricerca di grandi aziende, consulta la sezione Valutazione della gestione di una società .)

Dimensione del mercato

Dimostrare che l'azienda punterà su una grande opportunità di mercato indirizzabile è importante per attirare l'attenzione degli investitori VC. Per i VC, "di grandi dimensioni" significa in genere un mercato che può generare entrate per un miliardo di dollari o più. Al fine di ricevere i grandi rendimenti che si aspettano dagli investimenti, i VC generalmente vogliono garantire che le società del loro portafoglio abbiano la possibilità di aumentare le vendite per centinaia di milioni di dollari.

Maggiore è la dimensione del mercato, maggiore è la probabilità di una vendita commerciale, rendendo l'attività ancora più interessante per i VC alla ricerca di potenziali modi per uscire dal proprio investimento. Idealmente, l'azienda crescerà abbastanza velocemente da consentire loro di raggiungere il primo o il secondo posto sul mercato.

I venture capitalist prevedono che i piani aziendali includano un'analisi dettagliata delle dimensioni del mercato. Il dimensionamento del mercato dovrebbe essere presentato dal "top down" e dal "bottom up". Ciò significa fornire stime di terze parti presenti nei rapporti di ricerche di mercato, ma anche feedback da potenziali clienti, dimostrando la loro volontà di acquistare e pagare per il prodotto dell'azienda.

(Per conoscere i motivi che spingono le aziende tra le braccia di un acquirente, leggi Perché i proprietari di aziende di successo vendono .)

Ottimo prodotto con vantaggio competitivo

Gli investitori vogliono investire in grandi prodotti e servizi con un vantaggio competitivo che dura nel tempo. Cercano una soluzione a un problema reale e ardente che non è stato risolto in precedenza da altre società sul mercato. Cercano prodotti e servizi di cui i clienti non possono fare a meno, perché è molto meglio o perché è molto più economico di qualsiasi altra cosa sul mercato.

I VC cercano un vantaggio competitivo sul mercato. Vogliono che le loro società in portafoglio siano in grado di generare vendite e profitti prima che i concorrenti entrino nel mercato e riducano la redditività. Meno concorrenti diretti operano nello spazio, meglio è.

Valutazione dei rischi

Il compito di un VC è di assumersi dei rischi. Quindi, naturalmente, vogliono sapere in cosa stanno entrando quando prendono una partecipazione in una società in fase iniziale. Mentre parlano ai fondatori dell'azienda o leggono il piano aziendale, i VC vorranno essere assolutamente chiari su ciò che l'azienda ha realizzato e ciò che deve ancora essere realizzato.

• Potrebbero sorgere questioni normative o legali?
• È questo il prodotto giusto per oggi o tra 10 anni da oggi?
• C'è abbastanza denaro nel fondo per soddisfare pienamente l'opportunità?
• C'è un'eventuale uscita dall'investimento e la possibilità di vedere un rendimento?

I modi in cui i VC misurano, valutano e cercano di minimizzare il rischio possono variare a seconda del tipo di fondo e delle persone che prendono le decisioni di investimento. Ma alla fine della giornata, i VC stanno cercando di mitigare il rischio producendo grandi ritorni dai loro investimenti.

(Per informazioni su alcuni modi per prepararsi e gestire i rischi, vedere Identificazione e gestione dei rischi aziendali .)

Chi sono i venture capitalist?

La linea di fondo

I vantaggi di un investimento di grande successo e rendimento spettacolare possono essere rovinati da investimenti che perdono denaro. Quindi, prima di mettere i soldi in un'opportunità, i venture capitalist passano molto tempo a controllarli e alla ricerca di ingredienti chiave per il successo. Vogliono sapere se la gestione è all'altezza del compito, le dimensioni dell'opportunità di mercato e se il prodotto ha ciò che serve per fare soldi. Inoltre, vogliono ridurre la rischiosità dell'opportunità.