Jamie Dimon: la strategia Fed QE può causare un panico nel mercato

Per arginare la crisi finanziaria del 2008, che ha minacciato di provocare un crollo del mercato azionario e economico, la Federal Reserve ha intrapreso un programma aggressivo di acquisto di obbligazioni chiamato quantitative easing (QE), facendo precipitare i tassi di interesse e quindi aumentando i prezzi dei titoli finanziari beni così come l'economia. Lo scorso settembre, la Fed ha annunciato che avrebbe iniziato a sbloccare questa politica e Jamie Dimon, presidente e CEO di JP Chaorgan Chase, è una delle figure di spicco della finanza che avvertono che questa inversione di tendenza potrebbe far precipitare i prezzi delle azioni e far deragliare gli Stati Uniti espansione economica.

Gli alti guadagni del mercato azionario potrebbero concludersi presto

Fonte: Yahoo Finance; dati fino alla chiusura del 1 agosto.

Le preoccupazioni di Dimon in merito ai rischi derivanti da un'inversione dell'allentamento quantitativo hanno suscitato particolare attenzione poiché è altrimenti rialzista per l'economia degli Stati Uniti ed è in genere positivo sulle prospettive del mercato. Come ha detto alla CNBC, "L'economia è abbastanza forte ... non ci sono buche là fuori". Le opinioni di Dimon sono riprese da altre figure di spicco della finanza, come indicato di seguito. Nel frattempo, una serie di figure di alto profilo come l'ex direttore dell'Ufficio di gestione e di bilancio (David OMB) David Stockman e il gestore dei fondi per i mercati emergenti Mark Mobius hanno anticipato un importante ritiro del mercato azionario. (Per ulteriori informazioni, vedi anche: Borsa valori "Daredevil" pronta a scendere del 40%: Stockman .)

Dimon: "Le persone possono andare nel panico quando le cose cambiano"

Alla CNBC, Dimon ha dichiarato: "Non voglio spaventare il pubblico, ma non abbiamo mai avuto il QE [prima]. Non abbiamo mai avuto l'inversione [prima]. I regolamenti sono diversi. La trasmissione monetaria è diversa. I governi hanno preso in prestito troppo debito e le persone possono andare nel panico quando le cose cambiano ". Secondo un altro rapporto della CNBC, Dimon ha avvertito ad aprile che limitazioni al capitale e alle attività commerciali delle banche, come quelle imposte dalla Regola Volcker, potrebbero comportare oscillazioni più elevate dei prezzi delle attività rispetto al passato. Ha inoltre indicato che un altro rischio deriva dalla possibilità che la Fed possa accelerare il suo programma di aumenti dei tassi di interesse in risposta alle crescenti pressioni inflazionistiche.

Nessun aumento dei tassi ora

I recenti commenti di Dimon sono giunti prima dell'annuncio della politica del 1 ° agosto della Fed. Pur rilevando che la crescita economica e il mercato del lavoro sono stati forti, la Fed ha indicato il 1 ° agosto che in questo momento non avrebbe alzato i tassi di interesse, poiché l'inflazione è rimasta vicina al suo obiettivo del 2%. Tutti e quattro gli indici azionari sopra elencati sono scesi ai minimi infragiornalieri poco prima dell'annuncio della Fed, per poi rimbalzare in seguito. (Per di più, vedi anche: Fed lascia i tassi invariati, resta in rotta per l'escursione di settembre .)

Rilassamento massiccio

Come riportato da CNBC, nel perseguire la sua politica di allentamento quantitativo, la Fed ha aumentato il suo portafoglio obbligazionario da $ 800 miliardi a $ 4, 5 trilioni. Nel frattempo, altre banche centrali hanno seguito l'esempio, con il risultato di una sbalorditiva iniezione di liquidità di $ 12 trilioni di dollari nel sistema finanziario globale. In un'inversione di politica a volte chiamata restringimento quantitativo, la Fed sta lentamente svolgendo il suo bilancio lasciando maturare ogni mese circa $ 40 miliardi di obbligazioni senza essere sostituite, e le banche centrali di altri paesi stanno seguendo un corso simile.

All'inizio di quest'anno, il noto gestore di fondi obbligazionari Bill Gross ha espresso le proprie preoccupazioni per l'effetto di questo svolgimento. L'anno scorso l'ex presidente della Fed Alan Greenspan ha avvertito di una massiccia bolla del mercato obbligazionario che sarà sgonfiata nel processo. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: Bill Gross: QE è "metadone finanziario" e la grande minaccia degli stock è un collasso obbligazionario: Greenspan .)

Summers: "Il serraggio coinvolge i veri pericoli"

Per quanto riguarda il cosiddetto inasprimento quantitativo, CNBC ha citato altri dati importanti. L'ex segretario al Tesoro americano Lawrence Summers afferma che "l'inasprimento comporta pericoli reali e deve essere effettuato con grande cura". Secondo Peter Bockvar, Chief Investment Officer (CIO) della società di gestione patrimoniale Bleakley Advisory Group da 3, 5 miliardi di dollari, "credo che il mercato - con l'S & P ai massimi storici - si stia dirigendo verso un muro di mattoni che diventa il più stretto inasprimento quantitativo. " Ray Dalio, fondatore dell'hedge fund Bridgewater Associates, osserva che l'inasprimento quantitativo è destinato a produrre effetti del tutto opposti a quelli dell'allentamento quantitativo, vale a dire "tassi di interesse più elevati, spread creditizi più ampi e condizioni di mercato molto volatili".