Bond comunale

Che cos'è un legame comunale?

Un'obbligazione municipale è un titolo di debito emesso da uno stato, un comune o una contea per finanziare le proprie spese in conto capitale, compresa la costruzione di autostrade, ponti o scuole. Possono essere considerati prestiti che gli investitori concedono ai governi locali. Le obbligazioni comunali sono esenti dalle tasse federali e dalla maggior parte delle tasse statali e locali, rendendole particolarmente attraenti per le persone nelle fasce fiscali ad alto reddito. Nel 2018, il mercato obbligazionario municipale rappresentava circa 3, 8 trilioni di dollari in attività. I titoli municipali, noti anche come "titoli obbligazionari" o "munis", sono un tipo di sicurezza municipale, una categoria che comprende anche note, warrant, certificati di partecipazione e altri obblighi simili.

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Che cos'è un legame comunale?

Comprensione delle obbligazioni comunali

Un'obbligazione municipale è un'obbligazione di debito emessa da un'organizzazione non profit, una società del settore privato o un'altra entità pubblica che utilizza il prestito per progetti pubblici come la costruzione di scuole, ospedali e autostrade.

Key Takeaways

• Le obbligazioni municipali possono essere pensate come prestiti che gli investitori concedono ai governi locali.
• Queste obbligazioni sono emesse da governi tra cui città, stati e persino paesi.
• Gli interessi pagati sulle obbligazioni municipali sono generalmente esenti da imposte, rendendole un'opzione di investimento interessante per le persone in fasce fiscali elevate.

Tipi di obbligazioni comunali

Un'obbligazione municipale è classificata in base alla fonte dei suoi pagamenti di interessi e rimborsi principali. Un'obbligazione può essere strutturata in diversi modi offrendo vari benefici, rischi e trattamenti fiscali. Il reddito generato da un'obbligazione municipale può essere tassabile. Ad esempio, un comune può emettere un'obbligazione non qualificata per l'esenzione fiscale federale, con il risultato che il reddito generato è soggetto alle imposte federali.

Un'obbligazione di obbligazione generale (GO) è emessa da enti governativi e non è supportata dalle entrate provenienti da un progetto specifico, come una strada a pedaggio. Alcune obbligazioni GO sono supportate da imposte sulla proprietà dedicate; altri sono pagabili da fondi generali.

Un'obbligazione fiscale assicura il pagamento del capitale e degli interessi tramite l'emittente o le vendite, il carburante, l'occupazione alberghiera o altre imposte. Quando un comune è un conduttore emittente di obbligazioni, una terza parte copre i pagamenti di interessi e capitale.

Rischi obbligazionari comunali

Il rischio di insolvenza è basso per le obbligazioni municipali rispetto alle obbligazioni societarie. Tuttavia, le obbligazioni di reddito sono più vulnerabili alle variazioni dei gusti dei consumatori o alla recessione economica generale rispetto alle obbligazioni GO. Ad esempio, una struttura che fornisce acqua, tratta le acque reflue o fornisce altri servizi fondamentali ha entrate più affidabili rispetto all'area di rifugio affittabile di un parco.

Come titolo a reddito fisso, il prezzo di mercato di un'obbligazione municipale fluttua con le variazioni dei tassi di interesse: quando i tassi di interesse aumentano, i prezzi delle obbligazioni diminuiscono; quando i tassi di interesse diminuiscono, i prezzi delle obbligazioni aumentano. Inoltre, un'obbligazione con una scadenza più lunga è più suscettibile alle variazioni dei tassi di interesse di un'obbligazione con una scadenza più breve, causando variazioni ancora maggiori nel reddito dell'investitore in obbligazioni municipali. Inoltre, la maggior parte dei titoli municipali è illiquida; un investitore che ha bisogno di liquidità immediata deve invece vendere altri titoli.

Molte obbligazioni municipali prevedono disposizioni call che consentono all'emittente di riscattare l'obbligazione prima della data di scadenza. Un emittente in genere chiama un'obbligazione quando i tassi di interesse calano e riemette le obbligazioni municipali a un tasso di interesse più basso. Quando viene chiamata un'obbligazione, gli investitori perdono reddito dai pagamenti di interessi e devono reinvestire in un'obbligazione con un rendimento inferiore. (Per la lettura correlata, vedere "Le basi delle obbligazioni comunali")

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