Partecipante autorizzato
I partecipanti autorizzati (AP) sono una delle principali parti al centro del processo di creazione e rimborso dei fondi negoziati in borsa (ETF). Forniscono un'ampia porzione di liquidità nel mercato degli ETF ottenendo le attività sottostanti necessarie per creare un fondo. In caso di carenza di azioni sul mercato, il partecipante autorizzato ne crea di più. Al contrario, il partecipante autorizzato ridurrà le azioni in circolazione quando l'offerta scarseggia o la domanda. Ciò può essere fatto con il meccanismo di creazione e rimborso che mantiene i prezzi delle azioni allineati al suo valore patrimoniale netto (NAV) sottostante.
Abbattimento del partecipante autorizzato
I partecipanti autorizzati sono responsabili dell'acquisizione dei titoli che l'ETF vuole detenere. Se questo è l'indice S&P 500, acquisteranno tutti i suoi componenti con lo stesso peso e li consegneranno allo sponsor. In cambio, i partecipanti autorizzati ricevono un blocco di azioni ugualmente valutate chiamato unità di creazione. Gli emittenti possono utilizzare i servizi di uno o più partecipanti autorizzati per un fondo. I fondi grandi e attivi tendono ad avere un numero maggiore di partecipanti autorizzati. Ciò differisce anche tra vari tipi di fondi. Le azioni, in media, hanno un numero maggiore di partecipanti rispetto alle obbligazioni, forse a causa del maggiore volume degli scambi.
Tradizionalmente, i partecipanti autorizzati sono grandi banche come Bank of America (BAC), JPMorgan Chase (JPM), Goldman Sachs (GS) e Morgan Stanley (MS), tra gli altri. Non ricevono compensi da uno sponsor e non hanno alcun obbligo legale di riscattare o creare le azioni dell'ETF. Invece, i partecipanti autorizzati vengono compensati attraverso attività nel mercato secondario o commissioni di servizio raccolte da clienti desiderosi di eseguire operazioni primarie.
Alla fine, entrambe le parti traggono beneficio dal lavorare insieme. Lo sponsor riceve aiuto nella creazione del fondo mentre il partecipante ottiene un blocco di azioni da rivendere per un profitto. Questo processo funziona anche al contrario. I partecipanti autorizzati ricevono lo stesso valore del titolo sottostante nel fondo dopo la vendita di azioni.
Concorrenza tra i partecipanti autorizzati
Numerosi partecipanti autorizzati aiutano a migliorare la liquidità di un determinato ETF. La minaccia della concorrenza tende a mantenere il trading del fondo vicino al suo valore equo. Ancora più importante, ulteriori partecipanti autorizzati incoraggiano un mercato che funziona meglio. Quando una parte cessa di agire come partecipante autorizzato, altre vedranno il prodotto come un'opportunità redditizia e offriranno la tecnologia di creazione / riscatto. Allo stesso tempo, il partecipante autorizzato interessato ha la possibilità di affrontare eventuali problemi interni e riprendere le attività del mercato primario.
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