Una lista di controllo per gli investimenti in tecnologia medica

Saresti interessato a investire in un settore che vanta rendimenti storici superiori alla media, forti rendimenti sul capitale, restrizioni imposte dalla concorrenza sulla concorrenza e prodotti che possono essere essenziali per mantenere la qualità della vita delle persone? Saresti ancora interessato se sapessi che ci sono state enormi spese per lo sviluppo iniziale, un alto tasso di fallimento, un flusso costante di aspiranti rivali e un ente normativo federale che impone norme rigorose e talvolta arbitrarie?

Non vi è dubbio che la tecnologia medica offra tutto quanto sopra agli investitori. La domanda, tuttavia, è ciò che gli investitori devono sapere per sfruttare al meglio le opportunità del settore. Sebbene non vi siano garanzie di incendio sicuro o scorciatoie per la dovuta diligenza, esistono alcuni suggerimenti che possono aiutarvi a prendere decisioni di investimento migliori in questo settore dinamico. Continua a leggere per scoprire cosa sono.

Cerca un innovatore, non un seguace

Quando si considera un potenziale investimento in tecnologia medica, è generalmente meglio cercare un'azienda dedicata alle nuove tecnologie e all'innovazione. I nuovi prodotti in genere offrono prestazioni migliori (risultati migliori per il paziente, più facile da usare per il medico e così via) e tali miglioramenti in genere comportano un prezzo premium e determinano spostamenti della quota di mercato verso il nuovo prodotto. (Vedi anche: Grandi aspettative: previsione della crescita delle vendite .)

Il modo migliore per valutare se una determinata azienda è focalizzata sull'innovazione è quello di esaminare la pipeline di prodotti dell'azienda e gli sforzi di ricerca e sviluppo (R&S). Le piccole aziende sono generalmente molto anticipate sui progetti attualmente in corso (spesso è l'unica cosa di cui la direzione deve parlare con gli investitori), ma le grandi aziende spesso non divulgano quante più informazioni. In questi casi, prova questa regola empirica: se un'azienda sta spendendo meno del 10% delle sue entrate in ricerca e sviluppo, sii sospettoso. (Vedi anche: What Is Better: Dominance or Innovation? )

Non sudare i dettagli

Non sono necessarie conoscenze mediche di livello esperto negli investimenti in tecnologia medica. In effetti, anche le menti mediche più intelligenti hanno un record misto quando si tratta di vedere il futuro nella tecnologia medica, quindi gli investitori non dovrebbero mai sentirsi intimiditi da un "esperto medico" che discute su un determinato titolo o terapia. (Vedi anche: Gli addetti ai lavori possono aiutarti a fare transazioni migliori? )

Vale certamente la pena di informarsi sulle malattie o condizioni che i prodotti di un'azienda trattano (o intendono trattare) e Internet offre una vasta gamma di informazioni su quasi tutte le condizioni mediche che costituiscono un'opportunità di mercato praticabile. Dagli articoli di riviste sottoposte a revisione paritaria ai singoli blog dei pazienti, qualsiasi investitore può avere un'idea dei fattori trainanti nel trattamento di qualsiasi condizione medica.

Comprendi il ciclo di vita

Ci sono diversi punti chiave nel ciclo di vita di un'azienda di tecnologia medica e ogni fase ha determinate ramificazioni per un investitore.

Le start-up spesso affrontano anni di perdite e deflussi di denaro mentre la direzione cerca di guidare nuovi prodotti attraverso studi clinici, regolatori e sul mercato. Qui, la quantità di liquidità in bilancio, l'efficacia del prodotto e il candore del team di gestione sono cruciali. Supponendo che i dati clinici siano positivi, la società dovrà affrontare la FDA e la decisione pollice su / pollice giù che segue. (Vedi anche: Misurare i produttori di medicine .)

Se un'azienda garantisce l'approvazione della FDA, la fase successiva è il lancio sul mercato e la rampa di vendita. Qui è fondamentale per l'azienda avere un solido team di marketing (o partnership) in atto. Cerca una forte crescita iniziale delle vendite, ma non aspettarti ancora profitti. (Vedi anche: pubblicità, coccodrilli e fossati .)

Quando un'azienda raggiunge la redditività, il gioco cambia. In poche parole, pochissime aziende di tecnologia medica sono mai diventate grandi giocatori indipendenti. Per la maggior parte, le società vengono acquisite o tentano di ammassarsi trasformandosi in acquisizioni. Ciò significa che gli investitori dovrebbero tenere d'occhio gli affari e fare attenzione alle società che pagano troppo nel tentativo di crescere attraverso acquisizioni. (Vedi anche: Individuazione della redditività con ROCE .)

Per quelle aziende che si affermano come grandi attori indipendenti, il ciclo di vita qui è familiare agli investitori: è un processo continuo di gestione del business esistente, introduzione di nuovi prodotti e sostegno alla crescita del valore per gli azionisti. (Vedi anche: Perché le aziende si preoccupano dei loro prezzi delle azioni? )

Non dimenticare il governo

Se esiste un fattore di rischio per la tecnologia medica che non è comune ad altre società, è il ruolo significativo del governo a più livelli delle imprese.

Per cominciare, la FDA determina efficacemente se un'azienda può fare affari negli Stati Uniti Prima che un dispositivo possa essere legalmente venduto, la FDA deve approvare la sua vendita. Sebbene non tutte le approvazioni di prodotti richiedano costose prove cliniche, la maggior parte dei prodotti che determinano una crescita significativa delle entrate per il settore richiedono dati significativi sull'efficacia e la sicurezza prima che la FDA ne consenta la vendita. (Vedi anche: Investire nel settore sanitario .)

Vale anche la pena notare che l'approvazione non pone fine alla storia; la FDA richiede un monitoraggio e una comunicazione continui e può ordinare dispositivi fuori dal mercato se pericoli nascosti si manifestano negli anni successivi.

Sebbene ciò possa sembrare semplice, la FDA ha un mandato che richiede che sia sensibile a una varietà di fattori. L'agenzia deve proteggere la sicurezza del grande pubblico, ma il giusto compromesso tra il rischio e la ricompensa di un nuovo dispositivo o terapia è soggettivo. Complicando le cose, l'atteggiamento della FDA nei confronti di quel compromesso sembra fluire e fluire nel tempo. Gli investitori possono ridurre al minimo i rischi per il proprio portafoglio scegliendo società che dispongono di una suite di prodotti approvati già sul mercato o che dispongono di dati molto validi per i prodotti in fase di sviluppo. (Vedi anche: Utilizzo di DCF nella valutazione biotecnologica .)

Il governo svolge anche un ruolo nel determinare se le aziende di tecnologia medica possono essere pagate per i loro dispositivi e terapie. Medicare è un fattore importante quando si tratta di come gli americani pagano per le loro cure sanitarie e se il governo tira indietro su quanto è disposto a pagare per varie terapie o dispositivi, ciò può avere un impatto importante sul settore. In effetti, gli assicuratori privati ​​prenderanno spesso spunto da ciò che Medicare decide quando formano le proprie polizze di copertura. (Vedi anche: Acquistare un'assicurazione sanitaria privata e cosa copre Medicare? )

Accetta una diversa metodologia di valutazione

In poche parole, gli standard di valutazione nella tecnologia medica sono leggermente diversi. Se osservi molte delle scorte di tecnologia medica bellwether, come Alcon (ACL), Stryker (SYK), Boston Scientific (BSX) e Medtronic (MDT), vedrai rapporti storici sopra (e talvolta ben sopra) l'S & P prevalente 500 livelli di indice, tra cui:

• rapporto prezzo-utili
• rapporto prezzo-libro
• rapporto prezzo-vendita
• rapporto prezzo / flusso di cassa
• EV / EBITDA (EV = valore aziendale)

Tuttavia, nel tempo, le scorte di tecnologia medica hanno generalmente sovraperformato l'S & P 500 e hanno resistito relativamente bene in periodi di difficile performance del mercato più ampio. (Vedi anche: Il rapporto P / E è un buon indicatore di market timing? )

Non è che non ci siano argomenti a favore di valutazioni più solide; questo settore sfoggia margini sopra la media e ritorna sul capitale investito, non teme i concorrenti generici e offre prodotti con una domanda piuttosto anelastica. Dopotutto, una persona potrebbe essere in grado di ritardare l'acquisto di una nuova auto o TV fino a quando l'economia non migliora, ma non possono ritardare il trattamento di un infarto o dell'anca rotta.

Gli investitori che non conoscono la tecnologia medica dovrebbero anche rendersi conto che, nel bene o nel male, il rapporto prezzo-vendita è una metrica comunemente usata per questi titoli (in particolare a livello di società a bassa e media capitalizzazione). In effetti, le azioni emergenti di tecnologia medica che negoziano al di sotto di un rapporto prezzo / vendite di 4 possono essere considerate come un acquisto, e quelle che negoziano al di sopra di 8 o così possono essere considerate troppo care o almeno surriscaldate. (Vedi anche: utilizzare i rapporti prezzo-vendita per valutare le scorte .)

Linea di fondo

La tecnologia medica è un settore dinamico, con nuove tecnologie e prodotti che emergono praticamente ogni anno. Molti investitori evitano perché pensano erroneamente che sia troppo complicato e quindi ci sono spesso opportunità di investimento trascurate. Non c'è dubbio che ci vuole un po 'di lavoro per essere al passo con le aziende di tecnologia medica e le loro scorte, ma non più di qualsiasi altro settore. Se gli investitori adottano un approccio metodico alla ricerca e alla valutazione delle azioni in questo settore, dovrebbero scoprire che gli investimenti nella tecnologia medica rientrano sicuramente nelle capacità del singolo investitore. (Vedi anche: Ricerca di scorte non scoperte. )