DJIA 101: Come funziona Dow Jones?

"Il Dow è in alto ... Il Dow è in calo ..." Le notizie quotidiane non sarebbero complete senza un rapporto sull'apertura e la chiusura di questo indice di mercato. Ma sebbene tu abbia sicuramente sentito parlare del Dow Jones Industrial Average (DJIA) su o giù per un certo numero di punti, sai cosa rappresentano questi punti? Continua a leggere per scoprire come funziona Dow e cosa significano i cambiamenti per gli investitori e il mercato azionario.

Key Takeaways

• Il Dow Jones Industrial Average (DJIA) è un indice azionario di 30 società industriali e finanziarie blue chip negli Stati Uniti
• L'indice viene utilizzato nei media come barometro del mercato azionario più ampio e dell'economia nel suo insieme.
• Il Dow, tuttavia, è solo 30 su migliaia di azioni. Inoltre, l'indice è ponderato per il prezzo e non tiene conto delle variazioni della capitalizzazione di mercato come fanno altri indici popolari.
• Poiché è ponderato per il prezzo, viene calcolato utilizzando un divisore per normalizzare i componenti dell'indice.

Il Dow Jones e il mercato più ampio

Negli Stati Uniti, ci sono tre principali indicatori, o indici, dei movimenti del mercato: il Nasdaq Composite, il Dow Jones Industrial Average (DJIA o "il Dow") e lo Standard & Poor's 500. Collettivamente, questi indici di mercato sono indicati come serie di indicatori del mercato della sicurezza (SMIS). Forniscono un segnale di base sull'andamento di mercati specifici durante il giorno. Di questi tre, il DJIA è il più ampiamente pubblicizzato e discusso. Fortunatamente per noi, è anche il più semplice da calcolare e spiegare.

Storia della DJIA

Dow Jones & Co. è stata fondata nel 1882 da Charles Dow, Edward Jones e Charles Bergstresser. Nonostante la credenza popolare, i suoi indici originali non furono pubblicati nel Wall Street Journal ma nel suo precursore, chiamato Customer's Afternoon Letter . Le prime medie industriali non includevano nemmeno titoli industriali. L'attenzione si è concentrata sugli stock di crescita dell'epoca, principalmente le società di trasporto. Ciò significa che il primo indice Dow Jones comprendeva nove titoli ferroviari, una linea a vapore e una società di comunicazioni. Questa media alla fine si è evoluta nella media dei trasporti. Fu solo il 26 maggio 1896 che Dow divise il trasporto e l'industria in due diverse medie, creando quello che oggi conosciamo come Dow Jones Industrial Average.

Charles Dow aveva la visione di creare un punto di riferimento che proiettasse le condizioni generali del mercato e quindi aiutasse gli investitori a rimanere sbalorditi dalle variazioni frazionarie del dollaro. All'epoca era un'idea rivoluzionaria, ma la sua attuazione era semplice. Le medie erano, beh, semplici medie vecchie. Per calcolare la prima media, Dow ha sommato i prezzi delle azioni e diviso per 11, il numero di azioni incluse nell'indice.

Oggi, il DJIA è un punto di riferimento che tiene traccia delle azioni americane che sono considerate i leader dell'economia e si trovano sul Nasdaq e sul NYSE. Il DJIA copre 30 società a grande capitalizzazione, che sono scelte soggettivamente dagli editori del Wall Street Journal . Nel corso degli anni, le società dell'indice sono state modificate per garantire che l'indice rimanga aggiornato nella sua misura dell'economia statunitense. Di fatto, tra le società iniziali incluse nella media, solo General Electric rimane parte della media moderna, anche se potrebbe non durare a lungo.

12

Il numero di aziende nella media industriale originale di Dow Jones: American Cotton Oil; Zucchero americano; Tabacco americano; Chicago Gas; Distillazione e alimentazione del bestiame; General Electric; Laclede Gas; Piombo Nazionale; Nordamericano; Tennessee Carbone, ferro e ferrovia; US Leather; e gomma statunitense.

Complicazioni DJIA

Come avrai intuito, calcolare il DJIA oggi non è semplice come sommare le azioni e dividere per 30. Dow viveva in tempi in cui le scissioni e i dividendi azionari non erano all'ordine del giorno, quindi non prevedeva come queste azioni aziendali influenzerebbe la media.

Ad esempio, se una società che negozia a $ 100 implementa una divisione 2-per-1, il numero delle sue azioni raddoppia e il prezzo di ciascuna azione diventa $ 50. Questa variazione di prezzo abbassa la media anche se non vi sono variazioni fondamentali dello stock. Per assorbire gli effetti delle variazioni di prezzo derivanti dalle divisioni, quelli che calcolavano il DJIA hanno sviluppato il divisore Dow, un numero adeguato per tenere conto di eventi come le divisioni che vengono utilizzati come divisori nel calcolo della media.

Come funziona il Divisore Dow?

Per calcolare il DJIA, vengono aggiunti i prezzi attuali dei 30 titoli che compongono l'indice e quindi divisi per il divisore Dow, che viene costantemente modificato. Per dimostrare come funziona questo uso del divisore, creeremo un indice, Investopedia Mock Average (IMA). L'IMA è composta da 10 azioni, per un totale di $ 1.000 quando i loro prezzi delle azioni vengono sommati. L'IMA quotata sui media è quindi di 100 ($ 1.000 ÷ 10). Si noti che il divisore nel nostro esempio è 10.

Ora, supponiamo che uno degli stock nella media IMA sia scambiato a $ 100 ma subisca una divisione 2-per-1, riducendo il prezzo delle azioni a $ 50. Se il nostro divisore rimane invariato, il calcolo per la media ci darebbe 95 ($ 950 ÷ 10). Ciò non sarebbe accurato perché la divisione delle azioni ha semplicemente cambiato il prezzo, non il valore dell'azienda. Per compensare gli effetti della divisione, dobbiamo regolare il divisore verso il basso a 9, 5. In questo modo, l'indice rimane a 100 ($ 950 ÷ 9, 5) e riflette più accuratamente il valore del titolo nella media. Se sei interessato a trovare l'attuale divisore Dow, puoi trovarlo sul sito web degli indici Dow Jones e del Board of Trade di Chicago.

Il DJIA come valore in dollari

Per capire in che modo una variazione di un determinato titolo influisce sull'indice, dividere la variazione del prezzo del titolo per l'attuale divisore. Ad esempio, se Walmart (WMT) è aumentato di $ 5, dividi cinque per il divisore corrente (0, 14523396877348), che equivale a 34, 42. Pertanto, se il DJIA ha guadagnato 100 punti al giorno, Walmart era responsabile di 34, 42 punti della mossa.

Pesare l'indice

La metodologia di DJIA per il calcolo di un indice è nota come metodo ponderato per il prezzo: le società sono classificate in base ai prezzi delle azioni. Oltre a dover gestire le frazioni azionarie, il rovescio della medaglia di questo metodo è che non riflette il fatto che una variazione di $ 1 per un'azione di $ 10 è molto più significativa (in percentuale) di una variazione di $ 1 per un'azione di $ 100. A causa dei problemi associati alla ponderazione dei prezzi, la maggior parte degli altri principali indici, come l'S & P 500, sono ponderati per la capitalizzazione di mercato, ovvero le società sono classificate per il numero di azioni in circolazione che hanno, moltiplicato per il valore per azione.

Unico inconveniente del Dow

Questo è solo uno svantaggio di DJIA. Un altro riflette il fatto che oggi il mercato azionario è molto più geograficamente disperso e frammentato dalle dimensioni e dall'industria dell'azienda. All'inizio del 1900, la rivoluzione industriale ha spinto alla creazione di grandi società di tipo industriale, molte delle quali situate negli Stati Uniti, che erano rappresentative dell'economia generale. Ma con i progressi tecnologici e l'avvento del World Wide Web, la proliferazione delle aziende è stata multipla e la creazione o l'aumento del numero di settori economicamente significativi con società situate in qualsiasi parte del mondo, ha plasmato un mercato che è quasi completamente interconnessi e interdipendenti. A causa della natura frammentata e globale del mercato odierno, molti ritengono che il Dow non sia un indicatore appropriato dell'economia globale.

The Dow and the Economy

Nonostante i suoi limiti, il Dow svolge ancora tre importanti funzioni nel mercato di oggi:

1. In primo luogo, la lunga storia del Dow serve da promemoria e confronto per il mercato di oggi rispetto ai primi mercati. L'analisi delle tendenze è sempre importante quando si cerca di prevedere il futuro e la longevità del Dow serve a questo scopo meglio di tutti gli altri indici.
2. In secondo luogo, mentre il Dow traccia solo 30 grandi società americane, queste società sono inclusive di tutti i settori ad eccezione dei servizi pubblici e dei trasporti, creando un'ampia panoramica dell'economia. In generale, il mercato azionario è un indicatore importante e la tendenza del Dow potrebbe essere interpretata come una rappresentazione dell'economia del prossimo anno. Potrebbe non avere un potere predittivo nell'accertare il livello di attività economica, ma dovrebbe essere in grado di avere una prevedibilità direzionale.
3. Terzo, il Dow raccoglie un'inconfondibile e forse ingiustificata quantità di attenzione da parte dei media. Riferire su come il Dow si è comportato in un giorno particolare è pervasivo e viene utilizzato come proxy per lo stato dell'economia. Quindi, anche se il Dow non è pienamente rappresentativo di un mercato globale, guidato dalla tecnologia, la sua connessione psicologica con lo stato dell'economia è profonda.

La linea di fondo

Dopo 137 anni come indicatore dei principali sviluppi del mercato, il DJIA è ancora uno degli indici di mercato più riconosciuti e citati. Sebbene possa non rappresentare le nuove opportunità di mercato e le società in rapida crescita in fase iniziale e potrebbe non essere indicativo della solidità economica complessiva dell'economia statunitense, dato che la maggior parte delle società dell'Indice procurano un'alta percentuale di entrate al di fuori degli Stati Uniti, fornisce alcuni scopi preziosi. Quindi, nonostante tutte le sue carenze, il Dow è ancora uno degli indicatori più seguiti per l'andamento del mercato azionario e la forma dell'economia americana. (Per la lettura correlata, vedere "Che cosa misura la media industriale di Dow Jones?")