Come eseguire analisi qualitative sulle imprese biotecnologiche

La scienza e il business della biotecnologia sono complessi e incerti e cercare di capire le prospettive di successo delle aziende biotecnologiche non è un compito facile. Dato che molte iniziative sono in fase di sviluppo, spesso confondono l'analisi finanziaria tradizionale: con un flusso di cassa o utili ridotti o nulli, mettere i numeri in un'azienda - sebbene non del tutto impossibile - può essere terribilmente complicato.

TUTORIAL: Investire 101

Pertanto, nel dimensionare la salute strategica e finanziaria di una società biotecnologica, l'analisi si basa spesso su analisi qualitative piuttosto che su metodi finanziari quantitativi di valutazione. Ecco alcuni elementi non numerici da considerare quando si analizzano le aziende biotecnologiche. (Per saperne di più sul settore stesso prima, dai un'occhiata a The Ups And Downs Of Biotechnology .)

Prodotti e condutture

Naturalmente, il portafoglio di prodotti e la pipeline di ricerca di un'azienda biotecnologica sono la linfa vitale del suo successo. Ciò significa che è necessario esaminare da vicino i prodotti chiave dell'azienda e le caratteristiche della sua biotecnologia. Idealmente, la società dovrebbe sviluppare una piattaforma tecnologica con opportunità multiple, anziché singole. È importante sottolineare che la società dovrebbe lavorare su un gran numero di prodotti destinati a malattie e condizioni con grandi popolazioni di pazienti.

Tieni d'occhio le ditte biotecnologiche che sviluppano prodotti per grandi aree di trattamento - come il cancro, le malattie cardiovascolari e i disturbi del sistema nervoso centrale - dove il potenziale ritorno sugli investimenti è maggiore. Stai alla larga dalle aziende che sviluppano trattamenti "me-too" per le aree patologiche che sono già ben servite dalle tecnologie esistenti sul mercato.

Allo stesso tempo, scopri dove si trovano i prodotti dell'azienda nella pipeline di sviluppo. Più tardi è la fase di sviluppo clinico del prodotto, maggiori sono le possibilità di approvazione normativa, lancio sul mercato e successo commerciale. (Per ulteriori informazioni sulla connessione tra ricerca e profitti, leggi la spesa per R&S e la redditività: qual è il link? )

brevetti

La tecnologia e i prodotti di un'azienda biotecnologica potrebbero avere un grande potenziale, ma l'azienda possiede brevetti per proteggere la sua tecnologia? Concedendo all'azienda diritti esclusivi sulla sua tecnologia, la protezione brevettuale aumenta il valore di tale tecnologia e dell'azienda stessa. La società può perseguire la ricerca e lo sviluppo (R&S) e lo sviluppo commerciale con meno timore che i concorrenti "rubino" o violino la loro tecnologia. Ancora più importante, i brevetti possono attrarre partner commerciali che pagano royalties con il peso finanziario per finanziare ricerca e sviluppo, studi clinici, sviluppo di prodotti e marketing.

R & D

L'azienda ha una storia di ricerca e sviluppo produttivi? Le società biotecnologiche mature spendono circa un quinto delle entrate totali in ricerca e sviluppo, mentre le imprese biotecnologiche in fase iniziale spendono in genere ben oltre il cento percento delle entrate in ricerca e sviluppo. Non sorprende che il risultato della spesa in ricerca e sviluppo possa variare notevolmente, soprattutto per le iniziative iniziali.

Un fattore chiave per il successo è la capacità di sviluppare farmaci convenienti che rappresentano terapie innovative. La R&S che produce risultati simili a quelli già presenti sul mercato ha meno probabilità di tradursi in prodotti di successo. Cerca aziende con programmi di ricerca e sviluppo incentrati su malattie che non sono attualmente ben trattate.

Gestione

Il talento e l'esperienza del management sono fondamentali per il successo a lungo termine. Idealmente, la società biotecnologica dovrebbe essere gestita da dirigenti che hanno già sviluppato e commercializzato trattamenti. È una buona idea cercare team di gestione con una comprovata esperienza nel raggiungimento degli obiettivi dichiarati pubblicamente e delle pietre miliari dello sviluppo. Nel frattempo, diffidare delle aziende che mancano regolarmente i loro obiettivi. I dirigenti devono avere un'eccellente comprensione del processo di sviluppo clinico e commerciale, apprezzare i costi in questione e avere una registrazione di risorse delle società in progetti che offrono alti ritorni sugli investimenti.

partnership

Al giorno d'oggi, le aziende biotecnologiche possono raramente riuscire da sole. Dati i grandi costi dello sviluppo di farmaci, una società biotecnologica sarà trattenuta dal raggiungere il suo pieno potenziale a meno che non riesca a trovare partner per aiutare a finanziare studi clinici e commercializzazione . Quindi, è importante scoprire se l'azienda ha assicurato collaborazioni promettenti e partnership di licenza. Cerca partner che dimostrino un impegno duraturo: ricorda, il processo di sviluppo del prodotto può essere molto lungo e costoso . Inoltre, tieni d'occhio i termini dell'affare, in quanto offrono un'indicazione affidabile del valore che il mercato offre alla tecnologia . Un buon accordo di partenariato di licenza includerà non solo un generoso tasso di royalty sulle vendite future, ma anche saldi pagamenti anticipati, oltre a pagamenti cardine per il raggiungimento degli obiettivi di sviluppo. (La gestione può svolgere un ruolo enorme in un'azienda, per ulteriori informazioni sulla valutazione della gestione di un'azienda .)

Risorse finanziarie

Infine, è importante sapere se l'azienda è ben finanziata. Dopotutto, i finanziamenti sono il carburante dell'industria biotecnologica. Senza finanziamenti, una società biotecnologica sarà costretta a ridurre la R&S e le attività cliniche e commerciali, riducendo le possibilità di massimizzare il ritorno sugli investimenti. È rassicurante vedere abbastanza liquidità nel bilancio per coprire le spese per almeno un anno o due. Una solida posizione in contanti significa che la società può stringere partnership favorevoli senza dover accettare il primo accordo offerto. Ovviamente, la speranza è che la società biotecnologica non dovrà fare affidamento su finanziamenti esterni e riserve di cassa per far proseguire la R&S e lo sviluppo commerciale e alla fine sarà in grado di ottenere profitti da ricavi ad alto margine.

La linea di fondo

È quasi impossibile per l'investitore medio comprendere la scienza che sta alla base delle aziende biotecnologiche e dei loro progetti di sviluppo. Dato che le imprese biotecnologiche hanno in genere scarsi dati finanziari, anche l'analisi quantitativa rappresenta una grande sfida per gli investitori. Detto questo, esaminare i principali driver qualitativi del valore delle biotecnologie - vale a dire una promettente pipeline di prodotti, brevetti, gestione di talento, partnership durature e accesso ai fondi - offre un buon primo passo per dimensionare il potenziale di un'azienda. (Per ulteriori informazioni sulla biotecnologia, consulta A Primer sul settore biotecnologico .)