Margine iniziale e margine di manutenzione: qual è la differenza?

L'acquisto di azioni a margine è molto simile all'acquisto di azioni con un prestito. Un investitore prende in prestito fondi da una società di intermediazione per acquistare azioni e paga gli interessi sul prestito. Le azioni stesse sono detenute come garanzia dalla società di intermediazione.

Il regolamento T della Federal Reserve stabilisce le regole per i requisiti di margine. Esiste un requisito di margine iniziale, che rappresenta il margine al momento dell'acquisto, e un requisito di margine di manutenzione, che rappresenta la quantità minima di capitale nel valore totale del conto del margine.

Margine iniziale

Il margine iniziale deve essere almeno del 50 percento, secondo il regolamento T. Se si desidera acquistare 1.000 azioni di un titolo del valore di $ 10 per azione, ad esempio, il prezzo totale sarebbe di $ 10.000. Tuttavia, un conto a margine con una società di intermediazione ti consentirebbe di acquisire $ 1.000 azioni per un minimo di $ 5.000, con la società di intermediazione che copre i restanti $ 5.000. Le azioni del titolo fungono da garanzia per il prestito e l'utente paga gli interessi sull'importo preso in prestito.

I requisiti di regolamentazione T sono solo minimi e molte società di intermediazione richiedono più liquidità dagli investitori in anticipo. In questo esempio, una società che richiede il 65% del prezzo di acquisto dall'investitore in anticipo coprirebbe non più di $ 3.500 con un prestito, il che significa che l'investitore dovrebbe pagare $ 6.500.

Il vantaggio dell'acquisto a margine è che l'utile sul capitale investito può essere maggiore se lo stock si apprezza in valore.

Continuando con questo esempio, immagina se il prezzo del titolo è raddoppiato a $ 20 per azione, e quindi l'investitore decide di vendere tutte le 1.000 azioni per $ 20.000. Se lo ha acquistato con un margine del 65%, dovrà rimborsare alla società di intermediazione i $ 3.500 che gli hanno prestato, lasciandolo con $ 16.500 dopo un investimento iniziale di $ 6.500. Mentre lo stock è aumentato di valore del 100 percento, i 6.500 $ dell'investitore sono aumentati di valore di oltre il 150 percento. Anche dopo aver pagato gli interessi sul prestito, l'investitore chiaramente sta meglio in questo scenario che se avesse acquistato le azioni con il 100 percento del proprio denaro.

Il rovescio della medaglia, ovviamente, è che se il prezzo delle azioni cala, l'investitore pagherà gli interessi all'impresa di intermediazione oltre a essere sott'acqua sull'investimento, aggravando le sue perdite.

Margine di manutenzione

Una volta che il titolo è stato acquistato, il margine di mantenimento rappresenta la quantità di capitale che l'investitore deve mantenere nel conto del margine. Il regolamento T fissa l'importo minimo al 25 percento, ma molte società di intermediazione richiederanno un tasso più elevato. Continuando con lo stesso esempio utilizzato per il margine iniziale, immagina che il margine di manutenzione sia del 30 percento. Il valore del conto margine è lo stesso del valore delle 1.000 azioni e il patrimonio netto dell'investitore sarà sempre inferiore di $ 3.500 a tale importo poiché l'investitore deve rimborsare quei soldi indipendentemente dal rendimento dell'azione.

Quindi, se il prezzo del titolo scendesse da $ 10 a $ 5, il valore del conto margine scenderebbe a $ 5.000 e il capitale dell'investitore sarebbe solo $ 1.500, ovvero il 30 percento del valore del conto margine. Se il prezzo del titolo scendesse a $ 4, 99 o meno, il valore del conto margine scenderebbe al punto in cui l'investitore deteneva meno del 30 percento di capitale e avrebbe ricevuto una richiesta di margine dalla società di intermediazione. Ciò significa che l'investitore dovrebbe depositare abbastanza denaro sul conto per mantenere almeno il 30 percento di capitale proprio.

Il margine di manutenzione esiste per proteggere le società di intermediazione dagli investitori inadempienti sui loro prestiti. Mantenere una riserva tra l'ammontare del prestito e il valore del conto riduce il rischio dell'impresa nel caso in cui un titolo subisca un drastico calo dei prezzi.

Key Takeaways

• Un conto di margine consente a un investitore di acquistare azioni con una percentuale del prezzo coperto da una società di intermediazione.
• Il margine iniziale rappresenta la percentuale del prezzo di acquisto che deve essere coperta dal denaro proprio dell'investitore.
• Il margine di mantenimento rappresenta la quantità di capitale che l'investitore deve mantenere nel conto del margine dopo aver effettuato l'acquisto.