ETF con leva: più di una buona cosa? O troppo?

Cosa c'è di meglio di una cosa buona? Più di una buona cosa. È naturale desiderare di più da qualcosa che ci piace. E agli investitori piacciono gli ETF.

Che cos'è un ETF?

Un ETF, o fondo negoziato in borsa, è un titolo che negozia in una borsa. È una raccolta di attività che può essere costituita da azioni, obbligazioni, materie prime o altri tipi di investimento. Può tracciare un indice sottostante come l'S & P 500 o un determinato settore o settore o può essere completamente personalizzato. I potenziali tipi di ETF sono quasi infiniti.

Comprensione degli ETF con leva

ETF con leva

Gli ETF offrono diversificazione, bassi costi ed efficienza fiscale. Date queste caratteristiche interessanti, gli investitori si sono affrettati ad abbracciarli. Ma gli investitori dovrebbero abbracciare gli ETF con leva? La risposta dipende dall'investitore, ma per definizione l'uso della leva finanziaria comporta un rischio maggiore.

I rendimenti di un ETF sono progettati per corrispondere ai rendimenti dei titoli che l'ETF sta monitorando. Ad esempio, l'ETF SPDR S&P 500 fornirà gli stessi rendimenti dell'indice S&P 500. Un ETF con leva cerca di amplificare le variazioni di prezzo giornaliere delle attività sottostanti attraverso l'uso di opzioni o debito. Il rapporto per la maggior parte degli ETF con leva è di solito 2: 1 o 3: 1. Ad esempio, l'ETF ProShares Ultra S&P 500 cerca di raddoppiare i rendimenti dell'S & P 500. Pertanto, se l'S & P 500 restituisce il 5%, l'ETF ProShares Ultra S&P 500 dovrebbe restituire il 10%.

Gli ETF con leva possono essere lunghi o brevi. Un ETF short con leva finanziaria offre agli investitori la possibilità di guadagnare quando il prezzo dell'indice sottostante scende. Ad esempio, le azioni Direxion Daily S&P 500 Bear 3x offrono una performance inversa tre volte superiore a quella dell'indice S&P 500: se l'indice S&P 500 diminuisce del 10%, il rendimento per l'investitore sarebbe un guadagno del 30%.

Qual è la cattura?

Attraente quanto questi potenziali suoni di ritorno, c'è un problema.

La leva finanziaria è un'arma a doppio taglio: può migliorare i rendimenti al rialzo ma può anche peggiorare le perdite al ribasso. Se l'S & P 500 è inattivo, l'ETF ProShares Ultra S&P 500 sarà in calo del doppio.

Ma questa non è l'unica cattura.

I rendimenti di un ETF con leva cercano di abbinare i rendimenti delle sue attività sottostanti su base giornaliera . Alla fine di ogni giornata, la leva finanziaria deve essere adeguata per tenere conto delle variazioni di prezzo dei titoli sottostanti al fine di mantenere un'esposizione costante. Ciò significa che potrebbe essere necessario acquistare o vendere alcune opzioni per mantenere lo stesso multiplo (2x o 3x) sulle attività sottostanti. Di conseguenza, gli ETF con leva finanziaria potrebbero non seguire perfettamente la performance degli attivi sottostanti per periodi di tempo più lunghi. Per questo motivo, gli ETF con leva sono più adatti ai trader che desiderano effettuare una scommessa a breve termine, piuttosto che agli investitori buy-and-hold.

Potenziale di sovraperformance

Ciononostante, gli investitori potrebbero essere attratti dalla potenziale offerta di ETF con leva finanziaria sovraperformance in un mercato in trend. In assenza di volatilità, è possibile che un ETF con leva superi il rendimento atteso. La ragione di ciò si riferisce alla necessità del riequilibrio giornaliero sopra indicato. Un ETF con leva finanziaria è essenzialmente contrassegnato sul mercato alla fine della giornata e il giorno seguente è una tabula rasa.

Nel tempo, i risultati giornalieri si combinano e in un mercato di tendenza, ciò consente a un fondo con leva finanziaria di sovraperformare il proprio rapporto dichiarato in un mercato in crescita e di sottoperformare il proprio rapporto in un mercato in declino. Ad esempio, se un indice aumentasse del 5% al ​​giorno per 10 giorni da un livello iniziale di 100, il rendimento cumulativo sarebbe del 63%. Il rendimento atteso per un ETF con leva 2x sarebbe del 126%, tuttavia, dato il compounding, il rendimento effettivo sarebbe del 159%.

Se lo stesso indice diminuisse del 5% al ​​giorno per 10 giorni, il rendimento atteso per l'indice sarebbe una perdita del 40% e una perdita dell'80% per l'indice con leva 2x. Tuttavia, a causa del compounding, il rendimento dell'indice con leva sarebbe effettivamente una perdita del 65%.

Rischi di volatilità

Sebbene alcuni investitori possano essere allettati da questi possibili rendimenti, i mercati sono generalmente volatili. Ed è nei mercati volatili che un ETF con leva può fornire una scorciatoia per perdite rapide.

Se durante lo stesso periodo di 10 giorni, l'indice subisse una successione di giorni in cui è aumentato del 5% e quindi è sceso del 5%, il rendimento cumulativo sul mercato sarebbe una perdita dell'1%. Invece di restituire la perdita attesa del 2%, l'ETF con leva avrebbe prodotto una perdita del 5%.

È estremamente difficile prevedere quale direzione il mercato si muoverà su base giornaliera, per non parlare di una successione di giorni, e qualsiasi strategia che richiede tale previsione è ad alto rischio. Un altro modo di pensare a questo è che le opzioni sono in genere titoli di trading a breve termine con date di scadenza. Pertanto, gli investitori dovrebbero considerare qualsiasi strategia che utilizza le opzioni di leva finanziaria a breve termine e di natura rischiosa.

Costi degli ETF con leva

Se i pericoli della leva finanziaria e del compounding non sono sufficienti a dare una pausa, gli investitori dovrebbero essere consapevoli del fatto che gli ETF con leva finanziaria hanno commissioni di gestione e costi di transazione più elevati rispetto agli ETF senza leva finanziaria. Le commissioni di gestione per molti ETF con leva finanziaria sono in genere dell'1% o superiori. Ad esempio, la commissione di gestione per l'ETF ProShares Ultra S&P 500 è dello 0, 90%, mentre la commissione per l'ETF SPDR S&P 500 è solo dello 0, 0945%. I maggiori costi sono dovuti ai premi delle opzioni e ai costi degli interessi utilizzati sul debito per gli acquisti di leva finanziaria o margine. Commissioni più elevate creano una maggiore resistenza alle prestazioni.

Gli ETF con leva offrono agli operatori altamente tolleranti al rischio uno strumento per scommettere su movimenti a breve termine sui mercati. Tuttavia, dati i rischi e i costi, l'investitore tipo probabilmente starebbe meglio.