Momentum Unwind fa male agli Star Hedge Funds

Gli squali sono praticamente sempre affamati e adorano il sangue: non è un segreto. Ma l'odore del sangue li rende più affamati. Invia un messaggio al cervello dicendo: "Mangia e mangia ora!" Sebbene gli squali siano commensali solisti, il sangue può portare a una frenesia alimentare che può persino costare la vita agli squali mentre combattono incontrollabilmente per il cibo.

Nel mondo dei mercati azionari. Settembre ha visto una frenesia alimentare per alcuni settori e ottobre non è iniziato molto meglio. Mentre il mercato è appena arrivato ai massimi, è stata una settimana instabile per l'S & P 500.

È stato incoraggiante vedere la ripresa del mercato giovedì e venerdì. La buona notizia è che l'S & P 500 ha terminato la settimana in calo solo dello 0, 33%. Quella cattiva notizia è che il raduno era a volume più basso e che il dolore era concentrato e visto altrove. Il Russell 2000 ha chiuso in calo dell'1, 3% per la settimana, seguito dal Dow Jones Industrial Average (DJIA), che ha chiuso la settimana in calo dello 0, 92%.

A un esame più attento, vediamo che il settore più debole di gran lunga era l'energia. Questo ha senso data la brutale settimana del petrolio. Il greggio West Texas Intermediate (WTI) è sceso di quasi il 5, 7% la scorsa settimana. Anche il Dow Jones Transportation Index è stato brutto, in calo del 3, 01%. I finanziari, gli industriali e i materiali erano tutti deboli, con ciascuno in calo peggiore del 2, 2%.

I punti luminosi non erano molti, ma ce n'era uno: la crescita. Guardando la tabella dell'indice di seguito, il principale è stato l'indice dei semiconduttori PHLX. È ancora l'indice principale dalla vigilia dei minimi dell'anno scorso, ma è stato sotto pressione per un bel po 'fino a poco tempo fa. Ha fatto una grande offerta la scorsa settimana, aumentando del 2%. Gli indici Nasdaq 100, Russell Growth e Nasdaq Composite sono stati tutti forti la scorsa settimana. Osservando gli indici di settore, la tecnologia dell'informazione è stata la migliore in assoluto con un guadagno dell'1, 11%.

La notizia sembra brutta in superficie con una settimana debole, ma le cose sembrano decenti di uno strato verso il basso con un rally di crescita. Ma cosa dicono i grandi soldi "> gli investitori istituzionali continuano a vendere.

La vendita più pesante della scorsa settimana ha continuato ad essere l'assistenza sanitaria e la tecnologia. Anche gli industriali hanno visto grandi vendite. Anche Telecom ha visto le vendite, ma ricorda, questo è il settore più piccolo, in qualche modo basato sull'indice di settore dei servizi di comunicazione S&P; il nostro ha solo 24 titoli.

Diamo un'occhiata a dove era il vero dolore. Ancora una volta, il software ha subito un drubbing, vedendo 34 vendite su 47 dell'information technology (il 72% dell'universo). Biotech e farmaceutica hanno visto 41 vendite su 69 di assistenza sanitaria (59% dell'universo).

La vera domanda è: "cosa sta succedendo"> i gestori di hedge fund potrebbero chiedere la stessa cosa.

Un articolo del Wall Street Journal mostra che alcuni dei migliori manager là fuori sono stati assolutamente sbranati a settembre: "Diversi fondi incentrati sulla tecnologia sono stati tra quelli colpiti duramente. Tiger Global Management LLC, un hedge fund fondato dal miliardario Charles 'Chase' Coleman, ha perso il 7, 4% il mese scorso, ha detto che le persone hanno familiarità con i numeri. Coatue Management LLC di Philippe Laffont ha perso circa il 6%, Whale Rock Capital Management LLC è sceso del 14% e Light Street Capital Management LLC di Glen Kacher ha perso circa il 10% ... "

L'articolo ha citato importanti successi negativi nei commerci di momentum popolari: azioni acquistate perché stanno salendo. Questi sarebbero logicamente molti dei nomi tecnici che registrano segnali di vendita per noi. Quando si verificano le inversioni, diventano veloci e difficili. Questo è ciò che abbiamo visto nel software da alcune settimane e l'assistenza sanitaria più recentemente a causa dei timori di una nomination per Elizabeth Warren, ostile al settore sanitario.

Per quanto tempo persiste questa vendita, quando colpisce i giornali, di solito è vicino al fondo. Detto questo, non credo nemmeno che siamo fuori dal bosco. Venerdì abbiamo visto gli acquisti, ma troppo poco per entusiasmarci. E questa vendita non è nulla di simile alla capitolazione.

Tuttavia, il lato positivo è probabilmente il peggio dietro di noi, e se sono costretto a chiamarlo, siamo probabilmente in fondo al settimo inning per questa vendita high-beta. Un titolo che oscilla più del mercato nel tempo ha una beta superiore a 1, 0. E gli stock che sono stati i maggiori vincitori vengono tutti colpiti duramente.

Quello che dirò è questo: personalmente, ho spostato una lumaca di denaro in uno dei miei conti a lungo termine per iniziare ad acquistare alcuni avventurieri malconci. Ho cercato titoli con fondamentali superiori e tecniche scarse per fungere da candidati all'acquisto. Le aziende con mostruose vendite e crescita degli utili, ricchi margini di profitto e debiti deboli non hanno avuto tutti simultaneamente un improvviso cambio di circostanze con una sola eccezione: sono state vendute duramente.

Nella mia società di ricerca, crediamo ancora che molti fondi siano stati catturati nel modo sbagliato a settembre e che siamo stati costretti a vendere grandi vincitori per pagare perdite su scommesse corte sbagliate. Quando i grandi soldi hanno bisogno di una rapida uscita, i prezzi si riducono. Quando ciò accade nel mercato moderno, gli algo-commercianti sentono l'odore del sangue nell'acqua e quindi iniziano le vere mosse.

Il fatto più importante è che la sfortuna di una persona è l'opportunità di un'altra persona. L'acquisto di risorse a prezzi illogici in pericolo è una strategia vincente a lungo termine per trovare tali opportunità. Chiedilo al nostro amico Warren Buffet. O Winston Churchill: "Un pessimista vede la difficoltà in ogni occasione: un ottimista vede l'opportunità in ogni difficoltà".

La linea di fondo

Noi (Mapsignals) continuiamo a essere rialzisti sulle azioni statunitensi a lungo termine e vediamo qualsiasi pullback come un'opportunità di acquisto. I mercati deboli possono offrire vendite su azioni se un investitore è paziente.

Divulgazione: l'autore non detiene posizioni in alcuna delle azioni menzionate al momento della pubblicazione.

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