Siepe naturale

Che cos'è una siepe naturale?

Una copertura naturale è una strategia di gestione che cerca di mitigare il rischio investendo in attività la cui performance è negativamente correlata. Può anche essere attuato quando gli enti sfruttano le loro normali procedure operative, ad esempio se sostengono spese nella stessa valuta in cui sono generati i loro ricavi, riducendo così il rischio di cambio.

Comprensione delle siepi naturali

Una copertura naturale comporta l'utilizzo di classi di attività, che hanno storicamente mostrato performance contrastanti in un determinato clima economico, per ridurre il rischio complessivo di un portafoglio o di un'azienda. Il concetto chiave è che assegnando risorse a due diverse classi di attività, il rischio derivante da un'attività deve essere compensato dal rendimento dall'altra e viceversa. In sostanza, il flusso di cassa da uno dovrebbe annullare il flusso di cassa dall'altro, soddisfacendo così il concetto di copertura.

Una società con vendite significative in un paese è esposta al rischio di cambio quando desidera rimpatriare tali entrate. Possono ridurre questo rischio se possono spostare le operazioni verso le quali possono sostenere spese anche in quella valuta estera, che si qualificherebbe come una copertura naturale. Un esempio comunemente usato è quello di un produttore di petrolio con operazioni di raffinazione negli Stati Uniti coperto (parzialmente) naturalmente dal costo del greggio, che è denominato in dollari USA. Mentre un'azienda può modificare il proprio comportamento operativo per trarre vantaggio da una copertura naturale, tali coperture sono meno flessibili delle coperture finanziarie.

A differenza di altri metodi di copertura convenzionali, una copertura naturale non richiede l'uso di prodotti finanziari sofisticati come forward o derivati. Detto questo, le società possono ancora utilizzare strumenti finanziari come i futures per integrare le loro coperture naturali. Ad esempio, una società di materie prime potrebbe spostare la maggior parte delle sue operazioni nel paese in cui ha intenzione di vendere il proprio prodotto, che è una copertura naturale contro il rischio di cambio, quindi utilizzare contratti a termine per bloccare il prezzo per vendere (entrate) quel prodotto a una data successiva.

La maggior parte delle siepi (naturali o di altro tipo) sono imperfette e di solito non eliminano del tutto il rischio, ma sono ancora schierate e sono considerate efficaci se possono ridurre una vasta porzione del rischio potenziale.

Key Takeaways

• Una copertura naturale è una strategia di gestione che cerca di mitigare il rischio investendo in attività la cui performance è negativamente correlata.
• Una società che genera entrate nella valuta di un altro paese può attuare una copertura naturale contro il rischio di cambio se può anche sostenere spese nella stessa valuta.
• A differenza di altri metodi di copertura convenzionali, una copertura naturale non richiede l'uso di prodotti finanziari sofisticati come forward o derivati.

Altri esempi Siepi naturali

Le coperture naturali si verificano anche quando la struttura di un'azienda la protegge dai movimenti dei tassi di cambio. Ad esempio, quando fornitori, produzione e clienti operano tutti nella stessa valuta, le grandi aziende possono cercare di reperire materie prime, componenti e altri input di produzione nel paese del consumatore finale. L'azienda può quindi impostare costi e prezzi nella stessa valuta.

Per i gestori di fondi comuni di investimento, i buoni del tesoro e le note del tesoro possono costituire una copertura naturale contro i movimenti dei corsi azionari. Ciò è dovuto al fatto che le obbligazioni tendono ad avere buone performance quando le azioni hanno performance scarse e viceversa. Le obbligazioni sono considerate "risk off" o attività di sicurezza mentre le azioni sono considerate "risk on" o attività aggressive. Questa è una relazione storicamente valida per la maggior parte del tempo, ma non sempre. Negli anni successivi alla crisi finanziaria del 2008, questa correlazione negativa tra obbligazioni e titoli si è disaccoppiata man mano che entrambi si muovono in tandem (forti mercati rialzisti), quindi questa copertura naturale non avrebbe avuto successo.

Il trading di coppie è un altro tipo di copertura naturale. Ciò comporta l'acquisto di posizioni lunghe e corte in titoli altamente correlati poiché la performance di uno compenserà la performance dell'altro.

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