Over-copertura

Che cos'è l'over-hedging?

L'over-hedging è una strategia di gestione del rischio in cui viene avviata una posizione di compensazione che supera la posizione originale. A volte, un'impresa può impostare una posizione di compensazione che supera l'esposizione effettiva o il rischio dell'impresa.

Key Takeaways

• L'over-hedging è una strategia di gestione del rischio in cui viene avviata una posizione di compensazione che supera la posizione originale.
• Quando un'impresa è coperta, influisce sulla capacità di trarre profitto dalla posizione originale.
• La copertura eccessiva è essenzialmente la stessa cosa della copertura bassa, in quanto entrambi sono usi impropri della strategia di copertura.

Comprensione della copertura eccessiva

Fondamentalmente la copertura è per un importo maggiore rispetto alla posizione sottostante detenuta dall'impresa che entra nella copertura. La posizione coperta eccessivamente si blocca essenzialmente in un prezzo per più beni, merci o titoli di quanto sia necessario per proteggere la posizione detenuta dall'impresa. Quando un'impresa è coperta, influisce sulla capacità di trarre profitto dalla posizione originale.

L'eccessiva copertura nel mercato dei futures può essere una questione di adattamento improprio delle dimensioni del contratto di cui ha bisogno. Ad esempio, supponiamo che un'impresa di gas naturale abbia stipulato un contratto futures su gennaio per vendere unità termiche britanniche da 25.000 mm (mmbtu) a $ 3, 50 / mmbtu. Tuttavia, l'azienda ha solo un inventario di 15.000 mmbtu che stanno cercando di coprire. A causa delle dimensioni del contratto futures, l'impresa ora ha contratti futures in eccesso che ammontano a 10.000 mmbtu. Quel 10.000 mmbtu di copertura eccessiva in realtà apre l'impresa al rischio, in quanto diventa un investimento speculativo perché non hanno in mano il deliverable sottostante alla scadenza del contratto; avrebbero dovuto uscire e ottenerlo sul mercato aperto per un profitto o una perdita a seconda dell'andamento del prezzo del gas naturale in quel periodo di tempo.

Qualsiasi calo del prezzo del gas naturale sarebbe coperto dalla copertura, proteggendo il prezzo dell'inventario della società, e la società otterrebbe un profitto aggiuntivo consegnando l'importo in eccesso a un prezzo di contratto superiore a quello che può acquistare sul mercato. Un aumento del prezzo del gas naturale, tuttavia, vedrebbe la società guadagnare meno del valore di mercato dal suo inventario e quindi dovrebbe spendere ancora di più per soddisfare l'eccesso acquistandolo al prezzo più alto.

Over-Hedging contro No Hedging

Come mostrato sopra, l'over-hedging può effettivamente creare un rischio aggiuntivo anziché rimuoverlo. L'over-hedging è essenzialmente la stessa cosa dell'hed-hedging in quanto entrambi sono usi impropri della strategia di copertura. Ci sono, naturalmente, situazioni in cui una copertura mal sistemata è migliore di una copertura totale. Nello scenario di gas naturale di cui sopra, la società blocca il suo prezzo per l'intero inventario e quindi specula sui prezzi di mercato per errore. In un mercato ribassista, la copertura eccessiva aiuta la società, ma il punto importante è che la mancanza di una copertura significherebbe una profonda perdita sull'intero inventario dell'azienda. In poche parole, l'eccessiva copertura è un errore, ma per molte aziende la mancanza di una copertura costituisce un rischio molto più grande.

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