Parità del potere d'acquisto: l'indice Big Mac

La parità del potere d'acquisto (PPP) afferma che il prezzo di un bene in un paese è uguale al suo prezzo in un altro paese, dopo aver corretto il tasso di cambio tra i due paesi.

Come un test annuale spensierato di PPP, The Economist ha monitorato il prezzo dell'hamburger Big Mac di McDonald in molti paesi dal 1986. Diamo un'occhiata a questo indicatore unico, noto come PPP Big Mac, e scopriamo qual è il prezzo di l'onnipresente Big Mac in un determinato paese può parlarci della sua ricchezza.

Key Takeaways

• Il Big Mac Index è un sondaggio condotto da The Economist che esamina la relativa o sottovalutazione relativa delle valute in base al prezzo relativo di un Big Mac in tutto il mondo.
• La parità del potere d'acquisto (PPP) è la teoria secondo cui le valute aumenteranno o diminuiranno di valore per mantenere il loro potere d'acquisto coerente in tutti i paesi.
• La premessa del sondaggio PPP su Big Mac è l'idea che un Big Mac sia lo stesso in tutto il mondo. Ha gli stessi input e sistema di distribuzione, quindi dovrebbe avere lo stesso costo relativo da paese a paese.

Indice Big Mac

Come funziona la parità di potere d'acquisto (PPP)

Per illustrare il PPP, supponiamo che il tasso di cambio del dollaro USA / peso messicano sia di 1/15 di pesos. Se il prezzo di un Big Mac negli Stati Uniti è di $ 3, il prezzo di un Big Mac in Messico sarebbe di circa 55 pesos - supponendo che i paesi abbiano parità di potere d'acquisto.

Se, tuttavia, il prezzo di un Big Mac in Messico fosse più vicino a 75 pesos, i proprietari di fast-food messicani potrebbero acquistare Big Mac negli Stati Uniti per $ 3, al costo di 55 pesos, e venderli in Messico per 75 pesos, facendo un guadagno privo di rischio del 20 peso. (Anche se questo è improbabile in particolare per gli hamburger, il concetto si applica anche ad altri beni.)

Per sfruttare questo arbitraggio, la domanda di Big Mac statunitensi porterebbe il prezzo di Big Mac negli Stati Uniti a $ 4, a quel punto i proprietari di fast-food messicani non avrebbero alcun guadagno privo di rischi. Questo perché costerebbe loro 75 pesos per acquistare Big Mac statunitensi, che è lo stesso prezzo del Messico, ripristinando così il PPP.

PPP significa anche che ci sarà parità tra i prezzi per lo stesso bene in tutti i paesi (la legge di un prezzo). (Per saperne di più sulla capitalizzazione del rapporto tra prezzo e liquidità, leggi "L'arbitraggio schiaccia il profitto dall'inefficienza del mercato.")

Valore in valuta

Nell'esempio sopra, in cui il Big Mac ha un prezzo di $ 3 e 60 pesos, è implicito un tasso di cambio PPP compreso tra 1 e 20 US $. Il peso è sopravvalutato rispetto al dollaro USA del 33% (secondo il calcolo: (20-15) ÷ 15), e il dollaro è sottovalutato rispetto al peso del 25% (secondo il calcolo: (0, 05-0, 067) ÷ 0, 067 .

Nell'opportunità di arbitraggio di cui sopra, le azioni di molti proprietari di fast-food messicani che vendono pesos e acquistano dollari per sfruttare l'arbitraggio dei prezzi porterebbero il valore del peso verso il basso (deprezzamento) e il dollaro verso l'alto (apprezzamento). Naturalmente, le azioni di sfruttamento di un Big Mac da solo non sono sufficienti a far salire o diminuire il tasso di cambio di un paese, ma se applicato a tutti i beni - in teoria - potrebbe essere sufficiente spostare il tasso di cambio di un paese in modo da ripristinare la parità dei prezzi .

Ad esempio, se il prezzo delle merci in Messico è elevato rispetto alle stesse merci negli Stati Uniti, gli acquirenti statunitensi preferirebbero i loro beni domestici e eviterebbero i prodotti messicani. Questa perdita di interesse alla fine costringerebbe i venditori messicani a ridurre il prezzo dei loro beni fino a quando non saranno in parità con i beni statunitensi.

In alternativa, il governo messicano potrebbe consentire al peso di deprezzarsi rispetto al dollaro, quindi gli acquirenti statunitensi non pagano più per acquistare le loro merci dal Messico. (Leggi "Forze dietro i tassi di cambio" per saperne di più su ciò che influenza la forza relativa di una valuta.)

A breve termine contro parità a lungo termine

Le prove empiriche hanno dimostrato che per molti beni e cestini di beni, il PPP non viene osservato a breve termine e non vi è incertezza sul fatto che si applichi a lungo termine. Pakko e Pollard citano diversi fattori confondenti sul perché la teoria del PPP non si allinea alla realtà nel loro articolo "Burgernomics" (2003). Le ragioni di questa differenziazione includono:

• Costi di trasporto. Le merci che non sono disponibili localmente dovranno essere importate, con conseguenti costi di trasporto. I beni importati venderanno quindi a un prezzo relativamente più elevato rispetto agli stessi beni disponibili da fonti locali.
• Le tasse. Quando le imposte statali sulle vendite, come l'imposta sul valore aggiunto (IVA), sono elevate in un paese rispetto a un altro, ciò significa che le merci venderanno a un prezzo relativamente più elevato nel paese ad alta imposta.
• Intervento del governo. Le tariffe di importazione si aggiungono al prezzo delle merci importate. Laddove vengono utilizzati per limitare l'offerta, la domanda aumenta, causando anche un aumento del prezzo dei beni. Nei paesi in cui lo stesso bene è illimitato e abbondante, il suo prezzo sarà inferiore.
  I governi che limitano le esportazioni vedranno un buon aumento dei prezzi nei paesi importatori che si trovano in carenza e un calo nei paesi esportatori in cui la sua offerta è in aumento. (Per sapere come l'importazione e l'esportazione influiscono sul valore della valuta, leggi "Disavanzi del conto corrente".)
• Servizi non commerciali . Il prezzo del Big Mac è composto da costi di input che non vengono scambiati. Pertanto, è improbabile che tali costi siano alla pari a livello internazionale. Tali costi possono includere il costo dei locali, il costo di servizi quali assicurazioni e servizi pubblici e in particolare il costo del lavoro.
  Secondo il PPP, nei paesi in cui i costi dei servizi non negoziati sono relativamente elevati, i beni saranno relativamente costosi, facendo sì che le valute di tali paesi vengano sopravvalutate rispetto alle valute dei paesi con bassi costi dei servizi non negoziati.
• Concorrenza sul mercato : i prodotti potrebbero avere un prezzo deliberatamente più elevato in un paese perché la società ha un vantaggio competitivo rispetto ad altri venditori, sia perché ha il monopolio o fa parte di un cartello di società che manipolano i prezzi.
  Il marchio ricercato dell'azienda potrebbe consentirle di vendere anche a un prezzo premium. Al contrario, potrebbero essere necessari anni per offrire beni a un prezzo ridotto al fine di stabilire un marchio e aggiungere un premio, soprattutto se ci sono ostacoli culturali o politici da superare.
• Inflazione : la velocità con cui il prezzo delle merci (o dei panieri di merci) sta cambiando nei paesi - il tasso di inflazione - può indicare il valore delle valute di quei paesi. Tale PPP relativo supera la necessità che le merci siano le stesse durante il collaudo del PPP assoluto discusso in precedenza.

La linea di fondo

PPP impone che il prezzo di un articolo in una valuta debba essere lo stesso prezzo in qualsiasi altra valuta, in base al tasso di cambio della coppia di valute in quel momento. Questa relazione spesso non regge nella realtà a causa di diversi fattori confondenti. Tuttavia, per un periodo di anni, quando i prezzi sono adeguati all'inflazione, si è visto che il PPP relativo è rimasto in vigore per alcune valute.