IPO lento: cosa devi sapere

Slack Technologies Inc., un fornitore di strumenti e servizi basati su cloud che facilitano la collaborazione sul posto di lavoro, sarà reso pubblico questa settimana. La società ha presentato un'offerta pubblica iniziale (IPO) alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti il ​​26 aprile 2019. Diverse IPO molto pubblicizzate hanno già colpito il mercato, poiché le società private orientate alla tecnologia cercano di diventare pubbliche mentre il i principali indici azionari statunitensi sono ai massimi di tutti i tempi o quasi. I fatti chiave relativi all'IPO Slack sono riassunti nelle tabelle seguenti.

Slack Technologies IPO: fatti chiave

• Essere strutturato come un'offerta pubblica diretta (DPO)
• Le azioni detenute privatamente saranno vendute al pubblico
• Il mercato, non i banchieri di investimento, determinerà il prezzo di offerta
• Inizierà a fare trading il 20 giugno alla Borsa di New York (NYSE) con il simbolo "WORK"
• La società ha ricevuto un prezzo di riferimento di $ 26 per ogni azione, il che darebbe alla società una valutazione di $ 15, 7 miliardi

Principali dati finanziari

• Entrate di $ 400, 6 milioni nell'esercizio fiscale conclusosi il 31 gennaio 2019
• Entrate in aumento dell'82% rispetto all'anno fiscale precedente
• Ha perso $ 140, 7 milioni nell'ultimo anno fiscale, contro $ 140, 1 milioni dell'anno precedente
• Il tasso di incassi nell'ultimo anno fiscale è stato di $ 97 milioni
• Le perdite nette superano il tasso di burn cash perché i clienti pagano in anticipo
• Cassa, disponibilità liquide e titoli negoziabili: $ 841, 1 milioni

Statistiche di utilizzo

• Gli utenti attivi giornalieri superano i 10 milioni
• L'utilizzo settimanale collettivo supera 1 miliardo di messaggi e 50 milioni di ore
• Tipico utente a pagamento connesso per 9 ore su almeno un dispositivo per giorno lavorativo
• Un tipico utente a pagamento ha oltre 90 minuti di utilizzo attivo al giorno lavorativo

Dati dell'abbonato

• Utilizzato da oltre 600.000 organizzazioni con tre o più dipendenti
• Più di 500.000 organizzazioni sono attualmente in un piano di abbonamento gratuito
• Oltre 95.000 organizzazioni sono clienti a pagamento al 30 aprile 2019.
• I clienti pagati sono aumentati del 49% nell'ultimo anno fiscale dell'anno precedente
• I piani di pagamento sono mensili o annuali, in base al numero di utenti
• I clienti a pagamento includono oltre 65 aziende in Fortune 100
• Ha 575 grandi clienti che pagano $ 100.000 o più ogni anno, con un aumento del 93%
• I 575 grandi clienti hanno contribuito al 40% delle entrate totali nell'ultimo anno fiscale

Fonti: Modulo S-1, deposito presso la SEC, The Wall Street Journal

Cambio di direzione strategica

Slack è un esempio di un'azienda che ha cambiato direzione strategica man mano che cresceva. Iniziando come società di gioco chiamata Tiny Speck nel 2009, Slack alla fine ha visto maggiori opportunità nella commercializzazione del software di messaggistica che originariamente aveva sviluppato rigorosamente per uso interno, in alternativa alla posta elettronica tradizionale, osserva il Journal.

DPO vs. IPO

Scegliendo un'offerta pubblica diretta (DPO), Slack dovrebbe risparmiare decine di milioni di dollari in commissioni che altrimenti verrebbero pagate a banchieri di investimento, sottoscrittori e membri del sindacato di vendita in una tipica IPO come descritto di seguito, le note del Journal. Slack ha ingaggiato Morgan Stanley per consigliare il market maker Citadel Securities LLC sulla fissazione di un prezzo di apertura per le sue azioni, che dipenderà dagli ordini di acquisto e vendita.

Morgan Stanley ha svolto un ruolo simile per il servizio di streaming musicale Spotify SA (SPOT), quando quella società ha seguito la rotta DPO nel 2018, aggiunge il Journal. Alla chiusura del 18 giugno 2019, le azioni di Spotify erano inferiori del 9, 8% al prezzo di apertura il primo giorno di negoziazione, 3 aprile 2018, e del 24, 8% al di sotto del massimo storico, raggiunto nelle negoziazioni intraday il 26 luglio, 2018.

In che modo differiscono le IPO tradizionali

Nella stragrande maggioranza delle IPO, una società pubblica impegna una società di investimenti bancari a gestire l'offerta, stimando la domanda e fissando di conseguenza il numero di azioni da offrire e il prezzo di offerta. In qualsiasi IPO di dimensioni significative, la principale banca di investimenti bancari riunirà un sindacato che comprende altre società di investment banking e broker-dealer che allineeranno gli acquirenti, sia tra investitori al dettaglio che istituzionali.

Le due principali categorie di IPO sono i migliori sforzi e accordi di impegno fermo. In un accordo di impegno fermo, i banchieri di investimento che lo sottoscrivono promettono di aumentare un importo minimo specifico per l'emittente. Al contrario, tale garanzia non viene fornita in relazione a un accordo di miglior impegno. Di conseguenza, le commissioni pagate dalla società emittente ai suoi sottoscrittori su accordi di impegno fisso sono più elevate, per compensare il rischio aggiunto. Scegliendo un DPO, Slack ha essenzialmente optato per una versione a basso costo di un'offerta di migliori sforzi.