Caso di fusione AT&T e Time Warner: cosa devi sapere

I rappresentanti di AT&T (T) e Time Warner sono a Washington questa settimana a testimoniare davanti a una giuria di tre giudici presso la Corte d'Appello della DC. Il Dipartimento di Giustizia, che ha citato in giudizio entrambe le società a novembre per bloccare l'accordo, ha sostenuto che la fusione porterebbe a "prezzi più alti e meno innovazione per milioni di americani".

Ma aspetta. AT&T e Time Warner non erano solo in tribunale? E quella fusione non è già avvenuta? In questo articolo, analizziamo tutto ciò che è necessario sapere sul caso di fusione AT&T e Time Warner.

Perché AT&T e Time Warner sono in tribunale?

AT&T ha annunciato per la prima volta i piani per fondersi con la società di intrattenimento Time Warner nel 2016. L'accordo da 85 miliardi di dollari ha sollecitato parole forti dell'allora presidente presidenziale Donald Trump, che ha affermato che la fusione avrebbe messo "troppa concentrazione di potere nelle mani di troppo pochi".

Dopo che Donald Trump è stato eletto presidente degli Stati Uniti, il suo dipartimento di giustizia ha intentato una causa contro AT&T e Time Warner per bloccare la fusione proposta. Quella causa è finita nell'aula del giudice Richard Leon, un incaricato di George W. Bush, in un tribunale distrettuale degli Stati Uniti a Washington, DC Dopo un processo di sei settimane, il giudice Leon si è schierato con AT&T e Time Warner il 12 giugno 2018, dando le aziende il via libera per completare la loro fusione. Tre giorni dopo, il 15 giugno 2018, AT&T ha annunciato di aver acquisito Time Warner.

Per un breve periodo di due mesi, la polvere legale sembrò essersi risolta, cioè fino a quando il DOJ decise di appellarsi alla decisione della Corte distrettuale degli Stati Uniti il ​​6 agosto 2018. Ora, i rappresentanti di AT&T, Time Warner e DOJ stanno facendo i loro casi davanti a un giudice a tre commissioni nella Corte d'Appello di Washington DC. Per essere chiari, la fusione è già avvenuta. Ciò significa che il DOJ sta effettivamente chiedendo alla DC Court of Appeals di "separare" le due società sette mesi dopo che hanno combinato le operazioni.

La causa di marzo e l'appello di dicembre presentati dal DOJ segnano per la prima volta in diversi decenni che il governo degli Stati Uniti è intervenuto in una fusione. Ma una fusione riuscita significherebbe che una delle più grandi società al mondo di telecomunicazioni e wireless si unirebbe con una delle più grandi società di media e intrattenimento del mondo.

Perché AT&T e Time Warner fanno squadra?

Time Warner è una delle più grandi società di media e intrattenimento al mondo e controlla numerosi marchi famosi tra cui TNT, TBS, CNN e HBO, nonché la linea di imprese Warner Bros.

Se l'acquisizione di Time Warner da parte di AT&T dovesse avvenire, il titano delle telecomunicazioni sarebbe in grado di commercializzare il vasto pool di contenuti di Time Warner ad altre società via cavo e consumatori. Avrebbe anche lo scopo di raccogliere dati di utilizzo relativi alla visualizzazione dei contenuti, con l'obiettivo finale di costruire un braccio pubblicitario digitale per competere con i principali rivali come Facebook (FB) e Google (GOOG).

A causa delle dimensioni delle due società e della loro ampia portata in molte diverse aree di business e cultura, la fusione avrebbe un profondo effetto negli Stati Uniti Secondo un recente rapporto del Washington Post; i detrattori sostengono che potrebbe portare a prezzi più alti e danneggiare la concorrenza nel settore.

AT&T potrebbe costringere altre compagnie via cavo a pagare di più per i diritti di trasmissione di programmi e canali televisivi popolari. Ciò significherebbe probabilmente un aumento dei costi per il consumatore. Il Dipartimento di Giustizia ritiene che questo processo potrebbe aggiungere 436 milioni di dollari in costi aggiuntivi agli abbonati via cavo ogni anno.

Da parte sua, AT&T sostiene che i prezzi dei servizi via cavo sarebbero effettivamente diminuiti a causa delle nuove efficienze economiche generate. AT&T afferma che anche se ci fossero aumenti per le ragioni sostenute dal Dipartimento di Giustizia, questi sarebbero limitati a 45 centesimi al mese per cliente.

Perché il Dipartimento di giustizia si preoccupa?

Oltre alle principali implicazioni commerciali della fusione AT & T-Time Warner, la causa antitrust avrà implicazioni molto più ampie per il mondo delle fusioni e acquisizioni (M&A) in generale. In effetti, il caso sarebbe un problema per future fusioni e accordi di acquisizione.

Le fusioni e acquisizioni sono un'area importante, con oltre 409 miliardi di dollari in accordi annunciati finora solo nel 2018. Questo è un salto di due terzi rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Fa anche parte di una tendenza più ampia: dal 2010 al 2016, il numero di fusioni proposte che sono state trasmesse al governo federale per approvazione è aumentato del 58%.

I regolatori si occupano in gran parte di proteggere la concorrenza e il consumatore quando si tratta di casi come questi. Sebbene sia un modo semplicistico di visualizzare complicate concentrazioni, i regolatori antitrust tendono a considerare i prezzi per il consumatore come una misura della salute della concorrenza. Se una fusione provoca un aumento dei prezzi, ciò potrebbe essere negativo per i consumatori e può giustificare un ulteriore controllo normativo.

"Sei in una situazione in cui due entità chiedono un bene e questo tipo di azione può ovviamente influenzare il risultato di tali azioni", ha dichiarato il CEO di AT&T Randall Stephenson dopo l'appello del DOJ: "Ma chissà se c'è dietro “.

Perché il presidente Trump si preoccupa?

Da candidato a presidente eletto a presidente degli Stati Uniti, Donald Trump non ha avuto problemi a condividere la sua disapprovazione per la rete via cavo CNN. Sulla scia della campagna, il presidente Trump ha parlato della fusione, dicendo che "come esempio della struttura di potere che sto combattendo, AT&T sta acquistando Time Warner e quindi la CNN, un accordo che non approveremo nella mia amministrazione perché è troppa concentrazione di potere nelle mani di troppo pochi ".

Tuttavia, negli ultimi mesi, AT&T ha lavorato per convincere l'amministrazione Trump. La società di telecomunicazioni ha donato $ 2 milioni in contanti per l'inaugurazione presidenziale e Stephenson ha chiamato personalmente Trump nel gennaio 2018. Da parte sua, Trump non ha ancora suggerito di sostenere la fusione.

Per quanto riguarda la decisione del 12 giugno del DOJ, Stephenson non ha commentato se la decisione fosse politica o meno, anche se si sente come se la legge fosse dalla sua parte. Se la fusione fosse ufficialmente bloccata, AT&T sarebbe tenuta a versare a Time Warner $ 500 milioni in una cosiddetta "commissione di separazione inversa", ma Time Warner rischia di perdere di più. La società perderebbe un'acquisizione di $ 85 miliardi, che sarebbe andata direttamente ai suoi azionisti e dirigenti.