Universo di confronto
Un universo di confronto è un raggruppamento completo di gestori degli investimenti con mandati e obiettivi di investimento simili. Serve come riferimento tra pari per misurare le prestazioni di un gestore di denaro.
Un universo di confronto non deve essere confuso con il benchmark dell'indice di un fondo, che è un paniere di investimenti che un gestore attivo tenta di battere in un determinato periodo, spesso ogni anno.
RIPARTIZIONE Universo di confronto
Un universo di confronto è in genere compilato da una delle due principali società: Lipper o Morningstar. Ognuno ha raggruppamenti dell'universo di confronto leggermente diversi.
Lipper, ora di proprietà di Thomson Reuters, iniziò nel 1973 e fornisce ancora universi di confronto alle società di fondi comuni. Da allora un gran numero di fondi comuni di investimento si è spostato alle medie Morningstar, una società quotata a Chicago che ha iniziato nel 1984.
Ogni azienda crea universi per manager a grande capitalizzazione, manager a piccola capitalizzazione e tutto il resto. Inoltre, le società offrono universi di confronto per manager di settore, manager internazionali e investitori che investono in classi di attività diverse dalle azioni, come le obbligazioni investment grade. Inoltre, ci sono universi per fondi misti che incorporano azioni, obbligazioni e persino investimenti ad alto rendimento, questi ultimi sono obbligazioni che si comportano più come azioni.
Pro e contro di un universo di confronto
Una critica all'utilizzo di un universo di confronto per misurare quanto bene sta facendo un manager è che i parametri definiti a volte sono troppo ampi per essere un efficace indicatore di prestazioni. Ad esempio, confrontare un gestore di situazioni speciali che tende ad apprezzare le società di valore con l'ampio universo di confronto a grande capitalizzazione di Morningstar potrebbe non essere un confronto adeguato.
Un altro svantaggio è che l'universo di confronto a volte stabilisce parametri di riferimento irrealisticamente elevati escludendo i manager con scarsi risultati che non sono più in attività o includendo quelli le cui attività sono fuse con quelle di un altro gestore. Quest'ultimo problema si chiama pregiudizio alla sopravvivenza.
La dimensione del fondo o della società di gestione del denaro, in termini di attività gestite, è un'altra considerazione nella creazione di un universo di confronto rilevante. I migliori gestori di denaro figurano generalmente nel quartile superiore del loro universo di confronto su una base coerente, non solo per un periodo di alcuni trimestri o alcuni anni.
Ciò che è buono in un universo di confronto, tuttavia, è che offre interamente un altro tipo di benchmark. Un investimento che batte costantemente il suo indice di riferimento ma che regolarmente non è all'altezza del suo universo di confronto indica un problema: o non è nel giusto universo di confronto o il suo benchmark è troppo facile da battere per il fondo, forse perché il fondo assume regolarmente più rischio relativo rispetto all'indice.
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