Come l'impegno del momento sta tornando

L'investimento del momento è stato di gran moda negli anni '90, quando i mercati stavano salendo come una mongolfiera. Questa strategia si basa sull'idea di acquistare qualunque settore del mercato abbia registrato i maggiori guadagni o aumenti di prezzo sul mercato nell'ultimo anno. Molti fondi, come l'American Century Ultra (TWCUX), si affidarono pesantemente alle variazioni della strategia di momentum durante questo periodo e quando scoppiò la bolla tecnologica, ne persero alcuni, alcuni più duri di altri.

Ma un nuovo gruppo di studi ha indicato che lo slancio degli investimenti è in realtà una valida strategia di investimento a lungo termine e si è comportato egregiamente per periodi di tempo più lunghi. (Per ulteriori informazioni, vedere: 3 vantaggi di Momentum Investing .)

La ricerca

AQR Capital Management ha pubblicato un white paper nel settembre 2014 intitolato "Fact, Fiction e Momentum Investing". Questo documento ha analizzato i risultati degli investimenti di momentum in un periodo di 100 anni e ha concluso che "la tendenza seguente ha prodotto rendimenti positivi positivi e realizzato una bassa correlazione con le asset class tradizionali per più di un secolo ".

Ronen Israel, preside di AQR, ha difeso con fermezza lo slancio degli investimenti alla recente conferenza Morningstar Exchange Traded Fund (ETF) del 2016 a Chicago, riferisce InvestmentNews. Ha tratto la sua argomentazione da un recente articolo che ha co-firmato per il Journal of Portfolio Management che ha confutato molte percezioni errate su questa strategia di investimento. Nel suo articolo, Israele mostra che i rendimenti a lungo termine delle strategie di momentum hanno prodotto risultati migliori di quanto molti esperti credano e che i costi di negoziazione per questa strategia sono inferiori a quanto comunemente previsto. Questa strategia ha inoltre pubblicato lo stesso livello di efficienza fiscale degli investimenti di valore.

I costi di negoziazione sono un fattore critico che i consulenti che vogliono minimizzare le commissioni dovrebbero considerare. Israele sostiene che i costi commerciali normalmente utilizzati negli studi accademici sono di solito circa 10 volte l'importo che i clienti pagheranno effettivamente e che un margine di errore nel tracciamento può ridurre ulteriormente tali costi senza erodere i rendimenti. (Per ulteriori informazioni, vedi: Cavalcare il Momentum Investing Wave .)

Ronen non è stato l'unico oratore ad affrontare lo slancio degli investimenti in questo forum. Gary Antonacci di Optimal Momentum, Meb Faber di Cambria Investment Management e Wes Gray di Alpha Architect hanno condotto un altro seminario più tardi nello stesso giorno che ha affrontato anche questo problema. Il mercato ETF ha anche notato il rinnovato interesse dei consulenti per questa strategia.

Lancio dell'ETF Momentum

Fidelity Investments, nel frattempo, lancia un nuovo ETF questo mese, l'ETF Fidelity Momentum Factor (FDMO), uno di un gruppo di ETF basati su fattori che l'azienda sta introducendo sul mercato. Fidelity ha affermato che il fondo cercherà "titoli di società con rendimenti storicamente elevati e adeguati in base alla volatilità, sorprese sugli utili positive elevate e bassi interessi medi bassi".

Franklin Templeton è un'altra società di fondi che si affida alle strategie di momentum con i suoi fondi. Sebbene i suoi ETF LibertyShares non contengano un fondo di momentum di per sé, tutti e tre questi fondi utilizzano lo slancio come uno dei loro fattori. Numerosi altri fondi di momentum sono stati recentemente implementati, tra cui Invesco DWA Momentum & Low Volatility (DWLV), Apatus Momentum ETF (BEMO) e MomentumShares International Quantitative Momentum Fund (IMOM). (Per ulteriori informazioni, consultare: Momento di valore basato sul valore contabile .)

Prestazione

Finora quest'anno le strategie di momentum sono rimaste indietro rispetto alle strategie di valore, motivo per cui l'investimento di valore è stata l'opzione più popolare. Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ), il più antico fondo di momentum esistente, ha registrato finora un guadagno del 4, 39%. Altri fondi di momentum più specializzati hanno registrato rendimenti sia positivi che negativi.

La linea di fondo

L'investimento momentaneo sta chiaramente tornando. Ma studi recenti hanno dimostrato che questa è stata una strategia praticabile da sempre e la chiave del successo con questo approccio è stata quella di acquistare quando i prezzi sono scesi e stanno per risalire. (Per ulteriori informazioni, consultare: L'importanza della gestione del rischio nei mercati del momentum .)