Rischio a livello di tasso

Che cos'è il rischio a livello di tasso

Il rischio a livello di tasso si riferisce al fatto che il valore di un titolo a reddito fisso esistente generalmente diminuisce se i tassi di interesse di mercato aumentano al di sopra della sua cedola. Il rischio di tasso di interesse è uno dei quattro principali fattori che incidono sui prezzi delle obbligazioni e generalmente aumenta con la durata, una misura della sensibilità del prezzo di un investimento a reddito fisso a una variazione dei tassi di interesse, espressa in un numero di anni.

RIPARTIZIONE Rischio a livello di tasso

Quando un governo o un'azienda emette titoli a reddito fisso, il prezzo e la cedola sono stabiliti dall'emittente per essere competitivi nell'attuale contesto dei tassi. Le obbligazioni saranno offerte a prezzi basati sulla struttura a termine e sui tassi corrispondenti lungo l'attuale curva dei rendimenti. Poiché i tassi di interesse variano in futuro, i prezzi delle obbligazioni esistenti fluttueranno; quando i tassi di interesse aumentano, i prezzi delle obbligazioni diminuiscono e viceversa.

Perché i valori dei bond possono diminuire

Quando i tassi di interesse diminuiscono, i possessori di obbligazioni e altri titoli a reddito fisso vedranno in genere aumentare il valore della loro partecipazione, anche se il tasso della cedola è fisso. Potrebbero essere in grado di vendere le loro obbligazioni a un prezzo superiore a quello pagato. Tuttavia, quando i tassi aumentano, il valore di un'obbligazione o di un portafoglio di obbligazioni emesse a tassi corrispondentemente inferiori diminuirà. Ciò sarà facilmente evidente nel prezzo giornaliero dei fondi comuni di investimento obbligazionari. Ad esempio, durante un periodo in cui i tassi a più lungo termine sono in aumento, un portafoglio obbligazionario che ha una concentrazione in obbligazioni a più lungo termine vedrà diminuire il suo valore.

Gli investitori che possiedono singole obbligazioni possono detenere le proprie obbligazioni fino alla scadenza (a meno che l'obbligazione non abbia una funzione call e sia chiamata) e ricevano l'intero rendimento offerto originariamente dall'obbligazione, salvo un default. Ciò presuppone che l'investitore sia a proprio agio nel guadagnare meno di quanto potrebbe essere disponibile nel mercato attuale. Per i gestori di portafogli obbligazionari di grandi dimensioni, l'aumento dei livelli dei tassi ha un effetto significativo sul valore del portafoglio e sulla capacità del gestore di attrarre e trattenere gli investitori. Per questo motivo, i gestori di obbligazioni professionali in genere negoziano più frequentemente dei singoli detentori di obbligazioni al fine di produrre prezzi e rendimenti competitivi per il portafoglio.

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