Definizione di prestito di allungamento senior

Che cosa è un prestito di allungamento senior?

Un prestito privilegiato senior è un tipo di struttura di prestito ibrida offerta principalmente alle società del mercato medio per finanziare acquisizioni a leva (LBO). Simile al finanziamento "unitranche", il prestito privilegiato senior combina il debito senior e il debito junior, o subordinato, in un unico pacchetto, in genere a un costo medio inferiore per il mutuatario rispetto a un prestito senior separato e un pezzo junior (mezzanine o secondo privilegio).

Come funziona un prestito di allungamento senior

I prestiti di stiramento senior "allungano" per soddisfare le esigenze di finanziamento del mutuatario, ma a un rischio più elevato per il prestatore rispetto a un prestito senior convenzionale. Con questo rischio più elevato si ottiene un pagamento di interessi misti più elevato al finanziatore. Questi tipi di prestiti hanno sottratto quote di mercato al metodo tradizionale di finanziamento di un buyout con leva assicurando un impegno per un prestito senior per una parte del fabbisogno di finanziamento totale, quindi ottenendo un debito junior sotto forma di finanziamento mezzanino o debito di secondo li l'equilibrio.

Prestiti di allungamento senior possono essere convenienti per il mutuatario, ma comportano un rischio maggiore da parte del prestatore.

Pro e contro di un prestito di allungamento senior

Per il mutuatario, il prestito di allungamento senior offre velocità e convenienza. Il mutuatario non deve negoziare separatamente con due parti diverse, il prestatore senior e il prestatore junior. Si occupa invece di un singolo finanziatore e quindi semplifica il processo di documentazione, risparmiando tempo e spese legali e migliorando la flessibilità dello sponsor di private equity della LBO per chiudere la transazione. Inoltre, in caso di necessità di esenzioni o consensi in futuro dal contratto di credito, il debitore deve rivolgersi al singolo prestatore solo per l'esecuzione.

Tuttavia, il prestito privilegiato senior presenta ulteriori rischi per il creditore perché è esposto alla maggiore leva finanziaria globale del mutuatario. Se una banca fornisce solo un prestito senior, potrebbe essere esposta a un debito 4x sull'EBITDA, ad esempio, ma con un prestito privilegiato, la leva finanziaria potrebbe essere 6x o 6.5x. Inoltre - e in relazione al rischio derivante da una maggiore leva finanziaria - il singolo finanziatore sarebbe autonomo senza un sindacato per condividere il rischio.

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