Finanziamenti serie A, B, C: come funziona

Una startup con una brillante idea imprenditoriale punta a rendere operative le sue operazioni. Fin dalle umili origini, l'azienda dimostra la dignità del suo modello e dei suoi prodotti, in costante crescita grazie alla generosità di amici, familiari e risorse finanziarie dei fondatori. Nel tempo, la sua base di clienti inizia a crescere e l'azienda inizia ad espandere le sue operazioni e i suoi obiettivi. In poco tempo, la società è cresciuta tra i ranghi dei suoi concorrenti per diventare molto apprezzata, aprendo le possibilità di future espansioni per includere nuovi uffici, dipendenti e persino una IPO.

Se le prime fasi dell'ipotetico business sopra descritte sembrano troppo belle per essere vere, è perché in genere lo sono. Mentre ci sono un numero molto piccolo di aziende fortunate che crescono secondo il modello sopra descritto (e con un aiuto "esterno" scarso o nullo), la grande maggioranza delle startup di successo ha intrapreso molti sforzi per raccogliere capitali attraverso cicli di finanziamenti esterni. Questi round di finanziamento offrono agli investitori esterni l'opportunità di investire denaro in una società in crescita in cambio di azioni o proprietà parziale di quella società. Quando si ascolta la discussione sui round di finanziamento Serie A, Serie B e Serie C, questi termini si riferiscono a questo processo di crescita aziendale attraverso investimenti esterni.

Esistono altri tipi di round di finanziamento disponibili per le startup, a seconda del settore, del livello di interesse tra i potenziali investitori e altro ancora. Non è raro che le startup si impegnino in ciò che è noto come finanziamento "seed" o finanziamento degli investitori angel all'inizio. Successivamente, questi round di finanziamento possono essere seguiti dai round di finanziamento Serie A, B e C, nonché da ulteriori sforzi per guadagnare capitale, se appropriato. Le serie A, B e C sono ingredienti necessari per un'azienda che decide di "fare il bootstrap" o semplicemente sopravvivere alla generosità di amici, familiari e profondità delle proprie tasche, non sarà sufficiente.

Spiegare il finanziamento della serie A.

Di seguito, daremo un'occhiata più da vicino a cosa sono questi round di finanziamento, come funzionano e cosa li distingue l'uno dall'altro. Il percorso per ogni avvio è in qualche modo diverso, così come la tempistica per il finanziamento. Molte aziende trascorrono mesi o addirittura anni in cerca di finanziamenti, mentre altre (in particolare quelle con idee viste come veramente rivoluzionarie o quelle attaccate a persone con una comprovata esperienza di successo) possono aggirare alcuni dei cicli di finanziamento e passare attraverso il processo di costruire capitale più rapidamente.

Una volta compresa la distinzione tra questi round, sarà più facile analizzare i titoli riguardanti il ​​mondo delle startup e degli investimenti, cogliendo il contesto di cosa significhi esattamente un round per le prospettive e la direzione di un'azienda. I round di finanziamento delle serie A, B e C stanno semplicemente facendo un passo avanti nel processo di trasformazione di un'idea geniale in una società globale rivoluzionaria, pronta per una IPO.

Come funziona il finanziamento

Prima di esplorare come funziona un round di finanziamento, è necessario identificare i diversi partecipanti. Innanzitutto, ci sono persone che sperano di ottenere finanziamenti per la loro azienda. Man mano che l'azienda diventa sempre più matura, tende ad avanzare attraverso i round di finanziamento; è comune per un'azienda iniziare con un round di seed e continuare con i round di finanziamento A, B e poi C.

Dall'altro lato ci sono potenziali investitori. Mentre gli investitori desiderano che le imprese abbiano successo perché supportano l'imprenditorialità e credono negli obiettivi e nelle cause di tali imprese, sperano anche di ottenere qualcosa in cambio dai loro investimenti. Per questo motivo, quasi tutti gli investimenti effettuati durante l'una o l'altra fase del finanziamento dello sviluppo sono organizzati in modo tale che l'investitore o la società di investimento mantengano la proprietà parziale della società; se la società cresce e guadagna un profitto, l'investitore sarà premiato in proporzione all'investimento effettuato.

Prima che inizi qualsiasi round di finanziamento, gli analisti effettuano una valutazione della società in questione. Le valutazioni derivano da molti fattori diversi, tra cui gestione, comprovata esperienza, dimensioni del mercato e rischio. Una delle distinzioni chiave tra i round di finanziamento ha a che fare con la valutazione del business, nonché il suo livello di maturità e le prospettive di crescita. A loro volta, questi fattori influiscono sui tipi di investitori che potrebbero essere coinvolti e sui motivi per cui la società potrebbe essere alla ricerca di nuovo capitale.

Finanziamento pre-seme

La prima fase di finanziamento di una nuova società arriva così presto nel processo che generalmente non viene inclusa tra i round di finanziamento. Nota come finanziamento "pre-seed", questa fase si riferisce in genere al periodo in cui i fondatori di una società stanno iniziando le loro operazioni da terra. I finanziatori "pre-seed" più comuni sono gli stessi fondatori, nonché amici intimi, sostenitori e familiari. A seconda della natura dell'azienda e dei costi iniziali stabiliti con lo sviluppo dell'idea imprenditoriale, questa fase di finanziamento può avvenire molto rapidamente o potrebbe richiedere molto tempo. È anche probabile che gli investitori in questa fase non stiano effettuando investimenti in cambio di azioni della società; nella maggior parte dei casi, gli investitori in una situazione di finanziamento pre-seed sono gli stessi fondatori dell'azienda.

Piantare il seme

Il finanziamento del seme è la prima fase ufficiale di finanziamento del capitale proprio. Rappresenta in genere il primo denaro ufficiale raccolto da un'impresa o impresa; alcune aziende non si estendono mai oltre il finanziamento delle sementi nei round della Serie A o oltre.

Puoi pensare al finanziamento "seed" come parte di un'analogia per piantare un albero. Questo supporto finanziario iniziale è idealmente il "seme" che aiuterà a far crescere il business. Dati i ricavi sufficienti e una strategia aziendale di successo, nonché la perseveranza e la dedizione degli investitori, si spera che alla fine la società diventi un "albero". Il finanziamento del seme aiuta un'azienda a finanziare i suoi primi passi, tra cui cose come ricerche di mercato e sviluppo del prodotto. Con il finanziamento delle sementi, un'azienda ha assistenza nel determinare quali saranno i suoi prodotti finali e chi sarà il suo target demografico. Il finanziamento delle sementi viene utilizzato per assumere un team di fondazione per completare questi compiti.

Esistono molti potenziali investitori in una situazione di finanziamento delle sementi: fondatori, amici, familiari, incubatori, società di capitali di rischio e altro ancora. Uno dei tipi più comuni di investitori che partecipano al finanziamento delle sementi è un cosiddetto "angelo investitore". Gli investitori di Angel tendono ad apprezzare le iniziative più rischiose (come le start-up che finora non hanno dimostrato una comprovata esperienza) e si aspettano una partecipazione azionaria nella società in cambio del loro investimento.

Mentre i round di finanziamento delle sementi variano significativamente in termini di quantità di capitale che generano per una nuova società, non è raro che questi round producano da $ 10.000 a $ 2 milioni per l'avvio in questione. Per alcune start-up, un round di finanziamento delle sementi è tutto ciò che i fondatori ritengono necessario per far decollare con successo la propria azienda; queste società potrebbero non impegnarsi mai in una serie di finanziamenti della serie A. La maggior parte delle aziende che raccolgono finanziamenti per i semi sono valutate tra $ 3 milioni e $ 6 milioni.

Ottimizza: serie A

Una volta che un'azienda ha sviluppato un track record (una base di utenti consolidata, cifre costanti sulle entrate o altri indicatori chiave di prestazione), quella società può optare per finanziamenti della serie A al fine di ottimizzare ulteriormente la sua base di utenti e le offerte di prodotti. È possibile cogliere le opportunità per ridimensionare il prodotto su mercati diversi. In questo round, è importante avere un piano per lo sviluppo di un modello di business che genererà profitti a lungo termine. Spesso, le startup di seed hanno grandi idee che generano una notevole quantità di utenti entusiasti, ma la società non sa come monetizzerà il business. In genere, i round della serie A aumentano da circa $ 2 milioni a $ 15 milioni, ma questo numero è aumentato in media a causa delle valutazioni del settore ad alta tecnologia o "unicorni".

Nella serie A, gli investitori non sono solo alla ricerca di grandi idee. Piuttosto, stanno cercando aziende con grandi idee e una forte strategia per trasformare quell'idea in un business di successo e redditizio. Per questo motivo, è comune che le aziende che superano i round di finanziamento della serie A siano valutate fino a $ 15 milioni.

Gli investitori coinvolti nella serie A provengono da società di capitali di rischio più tradizionali. Le famose società di capitali di rischio che partecipano ai finanziamenti della serie A includono Sequoia, Benchmark, Greylock e Accel.

A questo punto, è anche comune per gli investitori prendere parte a un processo un po 'più politico. È comune per alcune società di capitali di rischio guidare il gruppo. In effetti, un singolo investitore può fungere da "ancoraggio". Una volta che una società ha ottenuto un primo investitore, può risultare più facile attrarre anche altri investitori. Anche gli investitori di Angel investono in questa fase, ma tendono ad avere molta meno influenza in questo round di finanziamento rispetto alla fase di finanziamento del seed.

È sempre più comune per le aziende utilizzare il crowdfunding azionario al fine di generare capitale nell'ambito di un round di finanziamento di serie A. Parte del motivo di ciò è la realtà che molte aziende, anche quelle che hanno generato con successo finanziamenti seed, tendono a non sviluppare l'interesse degli investitori nell'ambito di uno sforzo di finanziamento di serie A. In effetti, meno della metà delle aziende finanziate con semi continuerà a raccogliere fondi della serie A.

B è per Build

I round della serie B mirano a portare le aziende al livello successivo, oltre la fase di sviluppo. Gli investitori aiutano le startup ad arrivarci espandendo la portata del mercato. Le aziende che hanno superato i round di finanziamento seed e Series A hanno già sviluppato basi di utenti sostanziali e hanno dimostrato agli investitori di essere preparate per il successo su larga scala. I finanziamenti della serie B vengono utilizzati per far crescere l'azienda in modo che possa soddisfare questi livelli di domanda.

Costruire un prodotto vincente e far crescere un team richiede l'acquisizione di talenti di qualità. L'espansione di sviluppo commerciale, vendite, pubblicità, tecnologia, supporto e dipendenti costa all'azienda pochi centesimi. Il capitale stimato raccolto in un round della Serie B tende a oscillare tra $ 7 milioni e $ 10 milioni. Le società sottoposte a un round di finanziamento di serie B sono ben consolidate e le loro valutazioni tendono a riflettere questo: la maggior parte delle società di serie B ha valutazioni comprese tra circa $ 30 e $ 60 milioni.

La serie B appare simile alla serie A in termini di processi e attori chiave. La serie B è spesso guidata da molti degli stessi personaggi del round precedente, incluso un investitore chiave di ancoraggio che aiuta ad attirare altri investitori. La differenza con la serie B è l'aggiunta di una nuova ondata di altre società di capitali di rischio specializzate negli investimenti successivi.

Scaliamo: serie C

Le aziende che arrivano alle sessioni di finanziamento della Serie C hanno già abbastanza successo. Queste aziende cercano finanziamenti aggiuntivi per aiutarli a sviluppare nuovi prodotti, espandersi in nuovi mercati o addirittura acquisire altre società. Nelle serie C, gli investitori iniettano capitale nella carne di aziende di successo, nel tentativo di ricevere più del doppio di tale importo. I finanziamenti della serie C si concentrano sul ridimensionamento dell'azienda, che cresce nel modo più rapido e efficace possibile.

Un modo possibile per ridimensionare un'azienda potrebbe essere quello di acquisire un'altra società. Immagina una startup ipotetica incentrata sulla creazione di alternative vegetariane ai prodotti a base di carne. Se questa azienda raggiunge una serie di finanziamenti Serie C, probabilmente ha già mostrato un successo senza precedenti quando si tratta di vendere i suoi prodotti negli Stati Uniti. Il business ha probabilmente già raggiunto gli obiettivi da costa a costa. Grazie alla fiducia nelle ricerche di mercato e nella pianificazione aziendale, gli investitori credono ragionevolmente che il business andrebbe bene in Europa.

Forse questa startup vegetariana ha un concorrente che attualmente possiede una grande quota di mercato. Il concorrente ha anche un vantaggio competitivo da cui la startup potrebbe beneficiare. La cultura sembra adattarsi bene poiché investitori e fondatori credono entrambi che la fusione sarebbe una partnership sinergica. In questo caso, i finanziamenti della serie C potrebbero essere utilizzati per acquistare un'altra società.

Man mano che l'operazione diventa meno rischiosa, più investitori vengono a giocare. Nella serie C, gruppi come hedge fund, banche di investimento, società di private equity e grandi gruppi di mercati secondari accompagnano il tipo di investitori sopra menzionato. La ragione di ciò è che l'azienda ha già dimostrato di avere un modello di business di successo; questi nuovi investitori arrivano al tavolo aspettandosi di investire ingenti somme di denaro in società che stanno già prosperando come mezzo per contribuire a garantire la propria posizione di leader aziendali.

Più comunemente, una società terminerà il proprio finanziamento azionario esterno con la serie C. Tuttavia, alcune società possono passare anche ai round di finanziamento della serie D e anche della serie E. Per la maggior parte, tuttavia, le aziende che guadagnano fino a centinaia di milioni di dollari in finanziamenti attraverso i round della serie C sono pronte a continuare a svilupparsi su scala globale. Molte di queste società utilizzano finanziamenti della serie C per aumentare la propria valutazione in previsione di una IPO. A questo punto, le aziende godono di valutazioni nella zona di $ 100 milioni il più delle volte, anche se alcune aziende che beneficiano di finanziamenti della Serie C potrebbero avere valutazioni molto più elevate. Queste valutazioni si basano sempre più su dati concreti piuttosto che sulle aspettative di successo futuro. Le aziende impegnate in finanziamenti della serie C dovrebbero avere basi clienti solide, flussi di entrate e comprovate storie di crescita.

Le aziende che continuano con i finanziamenti della serie D tendono a farlo perché sono alla ricerca di una spinta finale prima di una IPO o, in alternativa, perché non sono ancora stati in grado di raggiungere gli obiettivi che si prefiggevano di raggiungere durante i finanziamenti della serie C .

La linea di fondo

Comprendere la distinzione tra questi cicli di raccolta di capitali ti aiuterà a decifrare le notizie di avvio e valutare le prospettive imprenditoriali. I round di finanziamento funzionano essenzialmente nello stesso modo di base; gli investitori offrono liquidità in cambio di una partecipazione azionaria nel business. Tra i round, gli investitori presentano richieste leggermente diverse all'avvio.

I profili aziendali differiscono a seconda del caso di studio, ma generalmente presentano profili di rischio e livelli di maturità diversi in ciascuna fase di finanziamento. Tuttavia, gli investitori in seed e gli investitori in serie A, B e C contribuiscono tutti a coltivare idee per concretizzarsi. I finanziamenti in serie consentono agli investitori di supportare gli imprenditori con i fondi adeguati per realizzare i loro sogni, magari incassando insieme in una IPO.